最近几天，阿里系上市公司异常火热，继阿里健康(00241)5天暴涨超50%后，5月24日，阿里影业(01060)收报1.22港元，单日上涨32.61%，创下2015年7月以来最大涨幅。

　　A股方面，阿里系上市公司也爆发了。5月24日，新华都和丝路视觉（300556）双双涨停，阿里巴巴2017年9月，以5.55亿元入股新华都，而丝路视觉，则是曾与阿里巴巴成立合资子公司瑞云科技，其中阿里巴巴持有20%股份。

　　事实上，阿里系在港股的两只股票，被部分市场人士称为“百亿仙股”。如阿里影业5月11日当天仅仅成交800余手，按照当天每股0.9元不到的价格与10000股/手的成交比例，这一只总市值200亿的股票，成交量竟然只有不到900万港元。而在今天，在南下资金的夹击之下，阿里影业一下创出了13.03亿的成交额。而在港股通数据中，南下资金尤其以抢筹阿里系两只股票为主。

　　那么究竟南下资金为什么要去撬开这两只阿里系的股票？

　　与CDR有关？

　　阿里系集体上涨，或与A股CDR的临近密切相关。根据目前的节奏，6月份的第一个周五，《存托凭证发行与管理办法》将具体公布，CDR的正式落地也将越来越近。近日有媒体表示，阿里巴巴、百度和京东有望第一批回归。

　　值得注意的是，阿里健康和阿里影业均系阿里巴巴子公司。若阿里巴巴在A股发行CDR，可能利好其美股股价，但对港股子公司股价，似乎影响并不大。何况近期阿里巴巴股价波动并不大，这或许说明，近期阿里系港股，在基本面没有较大变化之下，突然快速拉升，可能更多的是短期炒作。利用短时间的CDR热度，快速拉高，再趁机出货套利。

　　阿里影业曾在2015年上半年拉出一个倒V走势，“小燕子”赵薇2014年年末，以均价1.6港元入股阿里影业，合计投入约31亿港元。2015年4月月份卖出部分股票，5个月时间内净赚了5.888亿港元。“小燕子”挣得盘满钵满，很多高位买入的港股投资人却亏得一旦糊涂。

　　随后，阿里影业股价每况日下，2016年10月以1.571港元减持7.993亿股，持股比例由8.14%降至4.97%，套现12.557亿港元。这一次，赵薇是亏本减持了。此后，阿里影业股价一路下滑，甚至沦为百亿市值的仙股。即使今日暴涨超30%，也只有1.22港元，不及赵薇持股成本。

　　阿里在互联网领域已经是个老手，但在泛娱乐领域，阿里就显得青涩稚嫩。在华谊兄弟（300027）、光线传媒（300251）这些娱乐龙头企业的夹击下，阿里影业还面临着巨大挑战。

　　由此可以看出，此次港股阿里系暴涨，似乎炒作成分更大，投资似乎需要警惕短期股价波动风险。

　　业绩增长，还是炒作

　　这波港股阿里系的狂涨风潮源自阿里健康，5月17日，阿里健康股价开始启动，当天大涨26.13%，此后两天，阿里健康继续小幅上涨，而到了5月23日，上市公司股价再度狂飙，当天涨幅达14.50%。

　　5月24日，阿里健康涨幅一度超过15%，然而后续乏力，截至收盘报6.89港元，上涨1.47%。自5月17日4.47港元的开盘至5月24日6.89港元收盘，5日内，阿里健康股价涨幅54.14%。

　　5月24日，阿里健康在形态上呈现出高位十字星走势，说明当日多空势力较为均衡，此后将会寻找到一个突破方向。在经过连续大幅上涨后，阿里健康股价向上突破的难度越来越大。

　　阿里健康此轮暴涨，似乎与上市公司业绩改善有很大关系。在5月16日，阿里健康发布2018年报(截至3月31日财年)，是实现借壳上市以来首次调整后盈利，上市公司实现收入24.43亿元，同比增414.2%；经调整后利润为800万元，首次扭亏为盈。

　　似乎是受到阿里健康连涨4日刺激，5月24日，阿里影业也开始启动，并且波动幅度更为疯狂。当天阿里影业股价一度冲破，盘中涨幅一度接近40%。

　　在阿里影业，最近的动作则是以零代价向雇员授出奖励股份。5月21日，阿里影业公告表示，公司根据股份奖励计划条款，以零代价向328名获选雇员授出9437.86万股奖励股份，当中2名获选雇员为公司关联人士。按于2018年5月21日联交所所报每股股份收市价0.910港元计算，授予关联承授人奖励股份市值为336.7万港元。

　　此外，5月7日，阿里影业公布财务业绩，截至2018年3月31日的15个月内(报告期为15个月，是因为去年底，阿里影业将财政年度结算日由12月31日更改为3月31日)，公司营收达33.03亿元，较上年同期的14.32亿元，增幅超130%。阿里影业十五个月内的净亏损为16.59亿元，较上一年同期的13.92亿元小幅上升。

　　如果说，阿里健康的连续上涨，与业绩回暖有关，那么阿里影业单日暴涨超过30%，可能更多的是炒作成分。

　　有趣的是，还有部分媒体，把阿里影业股价波动，与《旅行青蛙》联系起来。据悉，阿里巴巴在4月初宣布获得《旅行青蛙》中国大陆地区独家代理权，并于5月9日上线内测。5月21日，阿里影业旗下的IP开发平台阿里鱼又宣布推动该热门IP的全链路变现。

　　然而，阿里影业主营并非游戏和游戏代理，《旅行青蛙》的热度也已下降。考虑到A股新华都和丝路视觉也涨停了，此轮阿里系暴涨，CDR概念应该是主因。

　　谁在爆炒？

　　从港股通数据看，南下资金大量买入，似乎是拉起港股阿里系行情的主要推手。5月23日，阿里健康分别出现在港股通(沪)十大成交股和港股通(深)十大成交股。其中，沪市港股通成交榜排第六，成交2.11亿元，深市港股通成交榜排第十，成交1.20亿元。

　　5月24日，阿里健康与阿里影业双双出现在港股通榜单中。在沪市港股通十大成交股中，阿里健康与阿里影业分别排第六、第七，分别成交2.88亿元和2.81亿元。在深市港股通十大成交股中，阿里健康与阿里影业分别排第三和第六，分别成交1.72亿元和1.65亿元。

　　5月23日，阿里健康成交8.24亿港元，其中，南下资金成交额共计3.31亿港元，占比40.17%。5月24日，阿里健康成交13.13亿港元，而南下资金成交额共计4.6亿港元，占比35.03%。

　　此外，当然阿里影业成交13.04亿港元，南下资金共成交4.46亿港元，占比34.42%。而前一个交易日，阿里影业成交额仅为6378万港元，量价齐升很显然受南下炒作资金影响。

　　不过，从5月24日资金走势看，南下资金开始撤出阿里健康，对阿里影业，沪深投资者表现则出现分化。

　　5月23日，南下资金沪深分别净买入阿里健康2140.84万元和1479.54万元，等到了5月24日，南下资金开始有撤退苗头，分别净卖出813.91万元和1242.42万元。而阿里影业，当天沪市港股通净卖出2514.21万元，深市港股通净买入2805.39万元。