早盘解析！

隔夜美股暴力反弹，道琼斯指数大涨11.37%，反弹幅度很大。这跟昨晚的给到的解析是一致的。在昨晚的解盘里我强调了这里对于市场的整个判断是---反弹！也就是说目前这个位置是处于反弹阶段。今天指数有望重回2800上方，那么这里我建议大家不要盲目加仓。3月19日的建仓会根据今天市场的表现情况决定是否减仓。这个位置上涨不会很顺畅，但今天上午市场走强的概率是偏大的。大家注意好操作节奏。

上涨来了！

午后市场出血线分时图上的V型反转，北向资金持续流入，这也代表大家在尾盘还是认为晚间美股会有比较好的表现。这个位置市场我判断是短线会有一定的反弹，上证指数这边反弹目标位暂时放在2800，反弹之后出现再一次调整的概率大于继续大涨上去。所以3月19日的建仓对这一波操作来说还挺重要的。这里继续看反弹吧。上午的时候也说到了，上午不来，下午就会来，这不已经来了！

关于疫情！

说一下关于疫情我的看法，首先这次对于疫情的处理我们国家真的是非常果断，从结果来看，效果也是非常明显的，疫情对于我们是在春运时候爆发的，对于一个迁徙4-6亿人的大规模节日来说，我们最终将疫情控制住这个绝对在全球来说独一无二[赞]。那么目前国外的疫情发展比较迅速的原因也是因为GK问题，国外并没有我们的GK魄力，相关的ZZ因素我们不谈，但是疫情发展到现在可以看到的是全球都已经采取手段了，疫情这个问题不存在控制不住，只是看GK力度。现在力度都在加大，所以说疫情很快就会得到控制。这一波市场下跌我认为不仅仅走了疫情的悲观预期，对于经济的预期也都走完了，因此后面多国的政策支持，我相信全球很多市场都会有集体性反弹，因此我说这里如果再跌下来我会ALL IN。这是一次历史级的机会。

午评

上午市场整体呈现的是高开之后的震荡走势，这跟咱们开盘前给的判断差不多。但今日我们注意到的一个现象是外围整体是偏强的，亚太的日经反弹了5.8%，韩国KOSPI反弹6.25%，我们的市场没怎么反弹。这里外围能够大反弹的原因是因为跌的多，上证这一轮跌幅不大，整体回调了15%左右，不强烈跟涨也是正常的。我个人判断的是这里即使涨也只是小幅反弹，不会涨太多，并且反弹之后后市会有继续的下跌，且持续时间会长一些，所以这里只是建议做了底仓。目前我依然坚持昨天给的观点，也就是这张30分钟图形！

关于割肉

目前市场这个位置如果你的股票不是特别差那种的，我个人是不建议割肉的，因为现在很多股票都在左侧，这个时候割肉割在地板上概率挺大的。如果海外疫情控制住，我们的股市会迎来估值的大修复。黎明前的黑暗，这个时候需要坚守！如果是特别差的也建议调仓换股到优质个股上而不是完全割肉后的空仓！

早盘策略

昨天晚上两个事情值得我们重点留意一下，一个是美联储宣布无限QE政策来给市场释放流动性，但是道琼斯盘中反映并不激烈，也就是说这个位置资本对于经济是极其悲观的。其次是具备避险属性的黄金大涨接近100美金，这一定程度上也代表市场在寻找安全岛，恐慌指数有所回落。疫情目前对全球资本的影响是很大的。对于近日股市来讲，近日市场会趋于稳定，震荡的概率偏大。我们仍旧维系手中仓位便可，目前暂时不做任何加仓动作，市场越恐慌，距离底部就越近了。个人预判市场还有一跌。

估值重塑后，影视板块能否上车？

2020年的开篇开的不太美丽。新冠的影响持续至今，不仅对中国，对全球现在都造成了很大的威胁。当然疫情的影响对很多行业造成了很大的冲击，这里面也包括了影视传媒板块。2019年中国电影票房突破640亿元，达642.66亿元，创历史新高。尽管同比增速有所放缓，但电影年票房仍在相对高位的增长区间中。就在这一片祥和的情况下，大家都对2020年春节档充满期待的时候，疫情影响，各大影片全部撤档，2020年的春节档几乎0封。受此影响整个影视板块也都出现了很大的调整。

2020年2月17日到2月22日六日票房累计0.096亿元，环比下降60.33%，同比下降99.94%。截至2020年2月22日，全年累计实现票房25.20亿元，同比下降82.80%。

板块估值：

2012年传媒文化产业迎来大发展，估值水平经历了 2015年牛市后达到高点，2016  年起 市场开始回调 ， 估值水平随之逐渐下降。2018 年传媒行业资产减值损失风险集中释放，导致全行业业绩大幅下滑，2015-2017 年，市场开始消化前期传媒大发展中带来的多面影响，如电视广告投放量下降、传统报纸销量下滑、杂志期刊的停刊等，传媒行业估值逐步下移；目前行业市销率为 2.41X，位于历史 9.77%分位点；传媒的 PB 估值水平的最小值为 1.9，最大值为 7.0，现值为 2.0。因此可以说整个传媒板块目前的估值是处于下分位的，其安全系数是比较高的。

那么对于影视板块来讲影响最大的是很多影院都关门了，而随着复工的推进，杜邦哥认为影视票房也会迎来一定的阶段性爆发。陆续各地企业和行业将迎来复工潮，如中国电影发行放映协会发布建议指导电影院复工准备工作，蓝标也正式上线了旗下一站式在线营销平台。但我们认为疫情对于线上场景的提振作用仍然没有完结，根据百度公布的游戏搜索热度来看，游戏 App 的热度始终保持在高位，完美公布的 2019 年业绩快报显示游戏净利润同比增长 37.4%，显示行业处于高景气状态；而跟谁学 19Q4 保持了 412.9%的收入增长和1050.3%的净利润增速。我们预计在疫情的影响下，线上游戏、在线教育、视频等行业在今年上半年有望业绩持续超预期。

多地显示基本全面复工，领导干部带头“摘口罩”、“下馆子”提振信心。根据个省政府网站公布情况，除湖北省以外，全国其他地区已有 24 个其规模以上企业复工率超过 90%，11 个地区省内交通全面恢复。低风险地区多位领导干部也在不同场合带头“摘口罩”、“下馆子”， 向大众传达正常生产生活模式开启。据不完全统计，截至 3 月 22 日，至少有海南、江苏、湖南、青海、广东、河南、安徽、浙江、云南、重庆、山东、四川等12 个省份的 20 多位党政领导干部带头“下馆子”、“逛超市”。而全国大多数地区复工率也在逐步增长，因此我认为这对于影视行业来讲是个比较大的正向刺激。除此之外，疫情之后为了提振经济各个地方一定会出台一些刺激消费的政策，而影视板块属于其中一项重要的概念。

上周发布了剧集创作生产和综艺制作的相关监管通知，其中提倡电视剧网剧的拍摄制作不超过 40 集、成本配比工作亦需要备案（仍强调严控演员成本）。综艺端则是公布了网综内容审核标准细则，包括通用细则 30 项、分类细则 64 项，重点规范了选秀养成类、少儿亲子类和访谈脱口秀类节目。另外北京市在剧组全面停工的背景下，出台 28 条帮助影视行业共克时艰的政策措施，其中主要包括对春节撤档影片进行补贴、支持中小影院、对停工剧组进行创作制作特殊补贴等内容。我们预计疫情对于行业产能的影响将主要集中在 20H1，一方面上市公司可以借此机会消化部分库存，另外一方面政策也将帮助项目正常复工。

2019Q4  基金传媒重仓股持仓占比环比 Q3  上升 0.8% ，仍处于历史低位。2019Q4 基金传媒重仓股持仓占比为 3.0%，与 Q3 的 2.2%的占比有所回升，随着政策面的边际改善以及 5G商用进程的加快，行业整体回暖，公募对传媒行业的投资情绪逐步回升。但相对于 2016Q19.2%的历史高位，目前持仓占比仍处于历史较低位置。2019Q4传媒重仓股超配比例为 0.3%，相比于上一季度，走出 2019Q2-3 的低配状态，整体投资情绪回暖。

上海电影3月8号公告设立资管公司推动影院终端产业的整合，我们认为此公告向市场正式释放院线行业整合信号，头部院线公司集中度提升逻辑于今年起有望开始兑现。随着国内疫情受到控制，建议院线板块的左侧投资机会。

行情判断

对于这里的行情和2月4日之前有一定的类似之处在于都因为疫情的影响所致，不同之处在于2月4日的时候由于国内疫情，这一波由于国际疫情。从拐点上看，国际疫情仍处于大规模增长阶段，从目前各国状况看14天总有会出现拐点，但股市走的比疫情快，所以我认为首先3月19日的抄底最终能赚钱的概率很大，只是说对于这一波的行情上涨，不会有2月4日之后的那么顺。我们暂时先以30分钟级别的4浪反弹判断这波行情，并且就是4浪反弹我都觉得走abc的概率比较大，所以啊，这个底抄了不好受，但如果不抄接下来会更难受。咱们暂时先看反弹，等穿轴吧！

抄底后反弹，这个板块或将大涨

我给大家梳理了一下新形势下的新基建的7大方向，其中写到了个人相对看好的充电桩，这两天这个概念虽然未出现大涨，但是我认为现在埋伏也是比较不错的。今天我们继续挖掘新基建下的另一个方向---工业互联网。

本篇文章我将从工业互联网是什么+解决了哪些问题+目前市场前景+后市机会。这4大方向来进行对工业互联网的全方位解析。

一、工业互联网是什么？

某度上给到的解释是：“工业互联网通过智能机器间的连接并最终将人机连接，结合软件和大数据分析，重构全球工业、激发生产力，让世界更美好、更快速、更安全、更清洁且更经济。”我说实话看了这个解释我是不明白的，那么对于工业互联网我的理解是：工业+互联+网，简单点理解就是通过网络将工业链接起来进而提升工业效率。看到这里大家应该能够明白了，工业互联网的核心是工业，互联网只是用来解决工业效率的。说完大白话下面要整点专业的了：

工业互联网主要包括三大体系，分别是网络体系、平台体系以及安全体系。网络层是工业互联网的基石，这个很好理解因为毕竟工业互联网还是要在网络体系下进行的，通过网络体系链接了人、机器设备、车间以及企业，以此来达到提升工业效率的目的。平台层是工业互联网的核心层级，平台层向下连接海量设备，自身承载工业经验与知识的模型，向上对接工业优化应用， 是工业全要素连接的枢纽，是工业资源配置的核心，驱动着先进制造体系的智能运转。

平台层承载工业知识和经验，满足特定需求的工业应用软件，是工业技术软件化的重要成果。其本质是 企业知识和技术诀窍的模型化、模块化、标准化和软件化，能够有效促进知识的显性化、公有化、组织化、系统化，极大地便利知识的应用和复用。而安全层是工业互联网的安全保障。这个比较好理解了，就是任何的网络都需要有安全保障，因此我们说对于工业互联网来讲的重点需要研究的是平台层。

二、工业互联网解决了什么问题？

工业是中国经济的重要构成部分 。我国有三大产业，其中第一产业为农林牧渔业、第二产业是工业与建筑业，第三产业是服务业。2017 年，我国工业生产总值为 279996.9 亿元，占同期国民生产总值的 33.9%，是我国国民生产总值占比最大的行业。在工业中又以制造业为占比最大部分。2017 年，我国制造业生产总值为 233876.5 亿元，占我国当年工业生产总值的 85.0%。

而目前对于很多企业来讲成本端受到了重压，其中的一部分压力便来自于劳动成本的增加。

随着我国工业进入快速发展期，工业就业人员的平均工资也出现一定幅度的增长。2000 年，我国采掘业、制造业、电力/煤气及水的生产和供应业的就业人员年平均工资分别为 8340 元、8750 元、12830 元；2017年，以上三个行业就业人员年平均工资分别为 69500 元、64452 元、90348 元，复合增长率分别为 12.50%、11.73%、11.45%，同期的工业企业利润总额复合增长率为 17.30%。然而，将统计时间定义为 2012 年-2017 年时，工业就业人员的平均工资复合增长率为6.15%，而同期的工业企业利润总额复合增长率仅为 5.09%。就业人员的平均工资复合增长率大于工业企业利润总额的复合增长率，背后反映的是近年来劳动力成本不断增加，工业企业利润总额增长逐步放缓。因此说工业互联网的一个很大的作用就是可以在成本端降低企业的成本，在会计上营业利润计算公式为：营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动收益(-公允价值变动损失)+投资收益(-投资损失)。这里面对于利润影响的最大就是营业成本了，因此说企业如果想提高自己的利润在无法开源的时候只能想办法降低成本了。因此说工业互联网也就由此来了。

三、工业互联网的市场前景

政策春风频吹，工业互联网助推中国制造2025.

2015首提制造强国战略后，政策层面春风不断。2019年11月，工信部印发《“5G+工业互联网”512工程推进方案》， 提出将5G 网络的优势与工业互联网强势结合，产业发展内涵进一步提升。今年年初，新冠肺炎疫情来势汹汹，对社会经济发展造成压力。传统模式工业企业对人力依赖较强，疫情造成的复工困难也暴露出我国大量工业企业在自动化生产能力上存在较大短板。 针对疫情，中央政治局召开会议进行部署，强调推动工业互联网加快发展。任何一个行业如果持续的有政策扶持那么至少这个行业在未来的时间里会迎来很好的发展，政策提振也往往会使得行业处于比较高的景气度下，因此从这一点上看，工业互联网未来的发展还是很可观的。

四、后市机会

对于工业互联网未来的发展，我认为再有政策加持的背景下工业互联网也会迎来高景气度的发展，推荐评级 。短期来看，受新冠肺炎疫情影响，国内经济下行压力较大。近期的中央政治局会议在部署疫情防控及经济工作时，不断强调要加大新型基础设施的投资力度。预计新基建将成为经济托底的重要发力点，工业互联网作为新基建之一，有望在利好政策的推动下驶入发展的黄金时期。长远来看，国内经济在快速发展的同时，也面临着劳动力成本增加、工业企业利润增速放缓，资源浪费以及环境污染等问题，粗放式发展难以为继。对此，通过工业互联网，实现工业与信息技术的深度融合，实现工业信息化、工业智能化，提升工业生产效益。我们可以关注具备工业互联网技术储备的相关企业。

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