农夫山泉市值相当于3个康师傅 业内：有些高估恐有回调

       8月31日下午，即将登陆港交所的农夫山泉确定以上限定价，每股21.5港元。这意味着，农夫山泉的总市值将达2405亿港元，约合人民币2126亿元。

　　自今年上半年农夫山泉确定IPO以来，这家国内饮用水龙头企业就颇受外界关注，其拒绝高瓴资本做基石一事也引起业内广泛讨论。

　　如今，其最终定价引起了不少业内人士的疑问，尽管在包装饮用水等细分领域，农夫山泉无疑在国内具有领先地位，但其总体营收和未来的发展是否能支撑起如此巨大的体量仍存争议。以9月1日收盘价计算，康师傅控股(00322，HK；昨日收盘价14.48港元)市值为814.4亿港元，统一企业中国(00220，HK；昨日收盘价7.2港元)市值为311亿港元，相比之下，农夫山泉估值相当于近3个康师傅控股，或是7个统一企业中国。

　　行业大白马启航

　　8月25日，农夫山泉正式启动招股，并在港交所发布公告称，拟发售约3.88亿股，发行价为每股19.50港元至21.50港元，并拟用募资净额50%用于品牌建设和终端设备购买。

　　自农夫山泉开启上市之路，其动向广受关注，从优质的盈利能力到快速增长的营收规模等多个指标来看，公司无疑是行业“大白马”。

　　资料显示，农夫山泉生产和经营饮用水、果蔬汁饮料、功能饮料、茶饮料等4大系列几十种产品，旗下品牌除了消费者熟悉的包装饮用水品牌农夫山泉，还包括农夫果园、尖叫、水溶C100、东方树叶等知名品牌。

　　弗若斯特沙利文报告显示，2012年至2019年间，农夫山泉连续八年保持中国包装饮用水市场占有率第一，以2019年零售额计算，农夫山泉在茶饮料、功能饮料及果汁饮料的市场份额均居中国市场前三位。

　　农夫山泉2017年至2019年收益分别为174.91亿元、204.75亿元及240.21亿元，年复合增长率为17.2%。实现净利润分别为33.86亿元、36.12亿元和49.54亿元，三年共赚119.52亿元，净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6%，年复合增长率为21%。

　　毛利率方面，2019年，农夫山泉毛利率为55.4%，传统饮料巨头康师傅、统一的毛利率仅约35%。从各产品类别的细分毛利率来看，包装饮用水毛利率高达60.2%。

　　另一方面，农夫山泉广受关注的还有其实控人钟睒睒的资本版图扩张，自今年4月钟睒睒旗下万泰生物登陆A股以来，该公司股价一路疯涨，截至9月1日，该公司总市值高达957亿元。钟睒睒所持万泰生物的市值近710亿元。

　　根据招股书，目前，创始人钟睒睒持有农夫山泉全部股本中约87.45%的权益，包括约17.86%的直接权益及通过养生堂持有的约69.58%的间接权益，上市后，即使钟睒睒股权稀释至75%，其所持农夫山泉股份对应市值也将达到1598亿元。

　　也就是说，仅凭借两家公司，钟睒睒合计身家将超2300亿元。

　　业内称恐有回调

　　据悉，农夫山泉此次IPO的5名基石投资者均为大型投资基金或对冲基金，包括富达国际(Fidelity International)1亿美元、美国对冲基金Coatue的8000万美元、新加坡主权基金GIC的7000万美元、国有企业结构调整基金、中信旗下诚通中信农业基金4200万美元，以及日资基金公司ORIX Asia的2000万美元。

　　相比市场的极度热捧，仍有不少业内人士表示对公司过度火热的行情并不看好，中国食品产业分析师朱丹蓬就对记者表示，农夫山泉近年来整体做得还不错，但从整体的行业地位、营收体量等各方面分析来看，市值超2000亿元有些高估。

　　近几年，农夫山泉各类产品尽管在原有领域仍有不小优势，但排名趋向固化，而在其他领域的扩张效果似乎不如以往百发百中。2017年，农夫山泉进军化妆品行业，推出桦树汁面膜和保湿液后，还推出了农夫山泉喷雾。2019年，农夫山泉推出了植物酸奶，不久又进军咖啡界，推出跨界型饮料碳酸咖啡，但上述多元化产品并未在市场上形成较大反响。

　　朱丹蓬分析：“从包括果汁、茶饮料等多个细分领域看，农夫山泉远没有达到老大的位置，主流的咖啡及功能性饮料更是落后于很多品牌，而其饮用水方面其实第一也并不稳固，和怡宝的差距很小，从这些方面分析，农夫山泉估值堪比三个康师傅有高估的成分，后续在机构投资者较主流的港股上市，可能有一定的回调空间。”

　　香颂资本董事沈萌也认为，当前港股市场，有不断向A股靠拢的趋势，港股行情受南下资金影响的程度越来越高，因此像农夫山泉这样的企业以较高的估值定价不足为奇。但是随后还有百胜中国的招股，不排除后续农夫山泉的价格会有波动。

数字货币紧锣密鼓筹备中 专家认为将显著提高监管效能

       日前，“数字人民币”再次成为舆论的焦点。8月29日，有部分用户在建设银行App中发现，其增加了“数字钱包充值”以及“数字货币”两个子菜单。数字货币界面显示，用户创建数字货币后，有望完成付款、收款、扫一扫与转款等操作。这一消息瞬间引发市场热议：数字货币已经正式上线了？

　　答案是否定的。就在8月29日下午，建设银行就已关闭了该功能，相关页面显示“该功能暂未正式对外提供服务，敬请期待”。针对这一举动，建设银行9月1日在互动平台回应称：正在参与数字人民币研发试点工作。8月28日晚，在手机银行系统开展相关功能测试，目前本次测试已经结束。此前网传信息为技术研发过程中的测试内容，并不意味着数字人民币正式落地发行。数字人民币目前的封闭测试不会影响上市机构商业运行，也不会对测试环境之外的人民币发行流通体系、金融市场和社会经济带来影响。

　　实际上，早在今年4月份，网上就流传出农业银行DC/EP钱包内测的图片。据截图显示，农业银行DC/EP钱包支持数字资产兑换、数字钱包管理、数字货币交易记录查询、钱包挂靠(关联账户)、扫码支付、汇款、收付款等功能。对此，农业银行并没有作出回应。

　　工商银行副行长8月31日在该行中期业绩发布会上表示，目前我国法定数字货币研发工作正在稳妥推进，工行按照人民银行统一要求，在积极开展数字货币方面的研究工作。

　　虽然数字人民币并未正式落地，但毋庸置疑的是，数字人民币研发工作正在稳步推进。2017年末，经国务院批准，央行组织部分实力雄厚的商业银行和有关机构共同开展数字人民币体系，就是所谓的DC/EP的研发。对于当前的研发进展，央行货币政策司司长孙国峰在国务院政策例行吹风会上表示，目前，数字人民币研发工作正遵循“稳步、安全、可控、创新、实用”原则，在深圳、苏州、雄安、成都以及未来的冬奥会场景进行内部封闭试点测试，以检验理论可靠性、系统稳定性、功能可用性、流程便捷性、场景适用性和风险可控性。所以，目前数字人民币还处于内部封闭试点测试阶段，没有正式推出。下一步，人民银行将继续稳步推进数字人民币研发试验工作，数字人民币正式推出没有时间表。

　　中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林在接受采访时表示，我国央行在国际上较早开始加入数字货币研究，2014年就开始系统研究、开发人民币数字货币，尤其近一两年来发展迅速，一直在利用不同的场景进行测试，在世界数字货币研发中逐渐处于领先的水平。但客观来说，短期内数字货币功能不会有太大的跨越，作为投资等功能还需要进一步开发，这也将会是一个动态调整的过程。

　　于普通人而言，对数字货币最关心的莫过于它将带来哪些改变？翼帆数字经济研究院执行院长夏平在接受采访时表示，数字货币的建设是一个长期的过程，3年到5年内能否看见实质性的进展，现在不好说。数字货币不同于支付宝和微信，除了金融本质属性不同外，还需要全新的金融基础设施，这不是一件简单的事情。对于未来的影响是深远的，现在来预测会有什么样的影响为时过早。

　　“数字货币的出现是技术进步推动下的产物，与传统纸币相比，数字货币可降低货币发行成本并影响现有支付清算体系，不仅能够有效降低货币发行、流通成本，提高经济交易活动的便利性和透明度。同时由于它的资金流向可追溯、交易信息可永久保留，因此可以显著地提高监管效能，提高反洗钱、反恐等监管工作的效率和精确度。”盘和林认为，由于数字货币支付方式的升级，人们不用依托于银行账户和支付账户，可在无网络、高安全的环境下完成支付，从而为普通人的现实生活带来实实在在的便利。

人民币三个月涨逾3500点

       9月1日，人民币汇率在在岸和离岸市场一度升破6.84、6.83、6.82三道关口，双双刷新逾一年以来新高。截至昨日21时发稿，在岸、离岸人民币对美元汇率分别报6.8164、6.8247。

　　这波始于5月末的人民币升值大浪，已经让人民币对美元汇率蹿升了超过3500个点。与此同时，美元指数却迭创新低。截至昨日晚间发稿，美元指数下跌0.34%，报91.87，为2018年5月以来首次下探92关口。

　　在人民币稳健“底色”支撑下，巨量新增资金有望进入中国市场。渣打中国发布最新报告称，9月24日，富时罗素将公布其世界政府债券指数(WGBI)的年度评估结果，预计中国国债有八成可能会被纳入其中。一旦成功纳入，理论上将会带来1400亿美元至1700亿美元的被动资金流入。

　　人民币升值加速万亿资金“向东流”

　　昨日盘中，在岸、离岸人民币对美元汇率最高分别触及6.8100、6.8141，双双升破6.82关口，也刷新了去年5月以来的新高。

　　业内人士认为，我国经济率先复苏、基本面相对占优构成了人民币汇率稳步上行的坚实“基座”。

　　植信投资首席经济学家兼研究院院长连平说，一方面，8月份中国经济稳步复苏，贸易顺差、直接投资净额可能保持小幅正增长，对人民币汇率升值形成推动作用。另一方面，受中美利差走阔推动，外资不断流入，推升人民币汇率走高。

　　9月1日，中美10年期国债利差高达235个基点。债券通公司最新数据显示，截至7月末，境外机构累计持有中国债券2.67万亿元，较6月末增加1650亿元，持有量占中国债券市场余额的2.8%。

　　“人民币涨势迅猛，表明市场对中国资产的需求不断上升，这也带动中国股市跑赢亚洲其他市场。”FXTM富拓市场分析师陈忠汉分析，在亚洲主要股指中，上证综指今年迄今累计上涨近12%，表现领先。同期，MSCI亚太指数涨幅仅略高于1%。

　　资金仍有望源源不断流入。渣打中国发布的最新报告称，全球大概有2.5万亿美元至3万亿美元的资产管理规模在跟踪WGBI指数，中国国债一旦纳入该指数，按中国债券在该指数中的比重5.7%预计，理论上可以带来1400亿美元至1700亿美元的被动资金流入。

　　报告还称，随着人民币资产对国际资本的吸引力进一步加强，全球储备资产多样化以及人民币资产逐步纳入全球债券指数，外国资金有望加速流入中国债券市场。预计2020年全年，资金流入额为8000亿元至1万亿元人民币；2021年，这个数字有望升至1万亿元至1.2万亿元人民币。

　　美元指数跌势难改

　　在人民币稳步上行并挑战新高的“跷跷板”另一头，美元指数正在加速回落。

　　受美联储宣布的新政策框架压制，美元指数反弹之路“一片泥泞”。9月1日，美元指数下破92关口，创下28个月以来最低。此前，美元指数已经连跌4个月。

　　日前，美联储宣布对货币政策框架进行“里程碑式”的调整，强调就业并引入平均通胀目标。在业内人士看来，这意味着美联储将实施更长时间的低利率政策，利空美元。

　　招商银行金融市场部外汇首席分析师李刘阳认为，长期来看，即使美国通胀抬升，短期利率可能都会被锚定在零利率附近，这对美元汇率是个中长期利空。

　　美国银行公布的最新调查报告显示，逾36%受访基金经理认为，沽空美元将是下半年最具胜算的外汇套利交易之一。报告表示，相比美国经济复苏前景因疫情反复而存在较大不确定性，全球其他经济体疫情防控效果更好、经济复苏前景更佳，吸引全球资本更愿意投资非美货币资产。

　　外汇市场结汇意愿渐浓

　　人民币汇率涨势强劲、美元指数“跌跌不休”，让外汇市场参与者的行为方式逐渐呈现新特点：结汇需求正在加速释放。

　　法国巴黎银行(中国)有限公司中国汇率及本地市场策略主管季天鹤观察到，自8月下旬以来，市场购汇盘逐渐减少，尤其是在上周人民币汇率突破关键点位6.90之后，实需交易的出口商处于加速结汇阶段。

　　结汇需求的集中释放，仍然有望带动人民币汇率进一步走高。

　　“未来人民币超预期升破6.6，可能来自于企业大规模结汇或美元指数超预期下行。”浙商证券首席经济学家李超认为，当前形势下，人民币对美元汇率将在6.75附近形成新的中枢，上限为6.6、下限为6.9。

　　当然，升值预期中还是存在不确定性。“人民币汇率既有可能因为美元的下跌和自身趋势的强化而进一步升向6.70一带，也有可能因为美元的短期反弹而出现技术性回抽。”李刘阳说。

B站进军影视 豪掷逾5亿港元“牵手”欢喜传媒

       继《囧妈》吸引字节跳动之后，欢喜传媒再次获得了国内年轻人社区哔哩哔哩的青睐。

　　近日，哔哩哔哩(以下简称B站)宣布以5.13亿港元战略投资欢喜传媒集团有限公司(以下简称欢喜传媒)。此外，双方还将围绕影视剧播出、影视IP衍生开发等进行一系列深入合作。

　　5.13亿港元“牵手”欢喜传媒背后，是“出圈进行时”的B站向综合性视频社区不断迈进。曾经小而美的B站早已不止二次元，用户体量的不断增加迫使B站向泛娱乐领域拓展，而最快的方法无疑是资本绑定。

　　欢喜传媒拥有优质内容，B站背靠Z世代手握用户，双方自然一拍即合。事实上，对于欢喜传媒而言，有多位知名大导演作为股东背书，其与各大互联网公司的合作都很顺利。从猫眼、字节跳动到B站，不仅是交换彼此的影视资源，更重要的是寻求欢喜首映的流量、用户突破，弥补宣发推广渠道上的短板。

　　B站多领域布局

　　根据协议，B站将以1.48港元/股的价格认购欢喜传媒新发行的普通股约3.466亿股，总认购价格为5.13亿港元。交易完成后，B站将持有欢喜传媒扩股后总股本约9.90%的股份。

　　此次合作达成后，B站将获得欢喜传媒旗下既有影视作品及新作的独家外部播放权。张一白执导新网剧《疯犬少年的天空》将在三季度同步上线B站，以及定档国庆档的电影《夺冠》在影院下映后也将在B站同步播放。

　　真金白银之外，在影视合作方面，B站全资子公司还与欢喜传媒全资子公司签署了为期五年的业务合作协议。未来，双方将在电影、电视剧等领域寻求更多的合作机会，并围绕欢喜传媒旗下影视IP进行衍生开发。

　　作为国内最大的二次元聚集地，在过去的半年多时间里，B站破圈之路高歌猛进，除二次元、游戏之外，转向直播、电竞、综艺、影视等更广泛的内容布局上，B站正在向综合性视频社区不断迈进。

　　B站最新财报数据显示，今年二季度B站社区月均活跃用户同比增长55%达1.72亿。天风证券相关研报此前曾分析称，随着B站平台用户体量增加，“出圈”正在进行时，B站用户结构体现泛化趋势从Z世代人群向更广泛的人群扩张。

　　用户体量迅速增加和结构的泛化趋势，势必对平台内容需求愈发激烈，这种需求并不仅仅局限于二次元领域，而是更加广泛的泛娱乐领域。这就促使B站在自制出品及剧集引入上持续投入。

　　今年以来，B站首档自制说唱类综艺《说唱新世代》、真人秀《欢天喜地好哥们》《破圈吧变形兄弟》、纪录片《但是还有书籍》等相继上线。但优质的影视内容并非一蹴而就。自制内容不仅需要投入时间长，还有风险，对B站而言，寻找在影视上具有明显优势的合作伙伴，不仅能降低投入，还可以快速取得大量优质影视内容。

　　《每日经济新闻》记者注意到，携手欢喜传媒不仅有利于B站平台跨界，同时也加快了B站在影视内容的出圈脚步。B站副董事长兼COO李旎表示：“相信能为B站未来的内容扩容和用户增长打下良好基础，也为中国影视创作打开新的空间，带来新的变化。”

　　欢喜传媒如何突破

　　事实上，欢喜传媒在电影及网剧的内容版权方面的实力，一直为业内公认。

　　欢喜传媒由知名电影人董平、项绍琨和导演宁浩、徐峥于2015年创立，通过入主香港上市公司21控股而在香港上市，董平持股19.1%为第一大股东，宁浩和徐峥分别持股15%。宁浩和徐峥目前在欢喜传媒担任独立非执行董事。

　　欢喜传媒的豪华导演股东为其核心竞争力。目前，欢喜传媒的股东导演包括王家卫、陈可辛、顾长卫、张一白、张艺谋，此外还有贾樟柯、文隽、王小帅、李杨、陈大明等签约导演。欢喜传媒以一定比例的股权分配或给予项目资金，获得这些导演作品的制作权和投资权。《我不是药神》《疯狂的外星人》等都可以说是欢喜传媒的“代表作”。

　　有多位大导演作为股东背书，欢喜传媒与各大互联网公司的合作都很顺利。今年1月24日，欢喜传媒与字节跳动共同宣布，由徐峥导演并主演的春节档电影《囧妈》，将于大年初一正式登陆抖音、今日头条、西瓜视频、抖音火山版等各大平台，并免费播放。

　　同日，欢喜传媒的公告表示，公司全资附属公司欢欢喜喜与北京字节跳动网络技术有限公司(字节跳动)订立合作协议，将于在线视频相关的多个领域展开合作，字节跳动将向欢欢喜喜最少支付6.3亿元(约7亿港元)。

　　8月28日，欢喜传媒发布的2020年中报显示，与字节跳动约定的第一阶段合作已于7月23日结束，因受疫情影响，预计能从以上合作获得的总代价将从人民币6.3亿元调整为人民币4.497亿元。

　　双方还有第二阶段的合作，结束日期为2022年12月31日。根据合约，双方将共建院线频道，共同打造“首映”流媒体平台。

　　另外，欢喜传媒的股东团中还有猫眼。2019年3月，猫眼娱乐与欢喜传媒宣布达成战略合作，猫眼将投入3.9亿港元(约合3.327亿元人民币)，以每股1.65港元的价格认购欢喜传媒2.36亿股股份，成为欢喜传媒重要股东。战略合作后，猫眼娱乐将获得欢喜传媒旗下电影、电视剧、网剧项目优先投资权及独家宣发权，猫眼也将运用互联网娱乐服务平台的资源及技术，为欢喜传媒影视内容服务提供协助。2020年中报显示，猫眼在欢喜传媒最新股权占比为6.26%。

　　2015年至2018年，欢喜传媒年亏损额分别为9280万港元、12.54亿港元、9516万港元、4.45亿港元。但是在2019年，欢喜传媒实现盈利，净利润达到1.05亿港元。

　　根据欢喜传媒半年报，2020年上半年，公司实现营收4.92亿港元，较去年同期下滑54%；净利润为0.2亿港元，同比下滑94%。欢喜传媒表示，因受疫情影响，公司投资的多部电影需要延迟在院线上映，导致今年期内的电影院线上映收益大幅减少。

　　可见，欢喜传媒从猫眼、字节跳动到B站，不仅是交换彼此的影视资源，更重要的是寻求欢喜首映的流量、用户突破，弥补宣发推广渠道上的短板。与爱奇艺、腾讯视频会员数双双突破1亿大关相比，欢喜首映的付费会员仍处于起步阶段。2020年中报披露了欢喜首映APP最新的数据：目前，欢喜首映APP下载量超1700万，付费用户已过330万。欢喜传媒有推动长视频领域变局的野心，但最终成果仍需要时间检验。

苹果5G新机备货或超7500万部 富士康工厂早已量产组件

       9月1日，据彭博社报道，苹果要求供应商今年生产7500万-8000万部5G手机。苹果之前官方已经确认，今年新款iPhone发布的时间较往年会晚几周。

　　第三方研究机构Omdia高级分析师李怀斌接受澎湃新闻记者采访时表示，从供应链反馈的情况看，苹果下单的屏幕和芯片的量来看在7500万个左右。“此前iPhone量产已经有点晚了，苹果赶进度，现在生产的机器有些等明年一季度出货用。”

　　苹果首席财政官Luca Maestri之前在财报沟通会上明确表示，与之前相比，苹果2020年新款iPhone的发布时间会晚一些。

　　之前有媒体爆料，苹果计划10月下旬举行一场活动，届时将推出iPhone12机型、Apple Watch Series 6及传闻已久的AirTags。外界预测，苹果iPhone 12系列今年的出货量在6300万部到 6800万部之间，较去年 iPhone 11 同期的出货量将下滑超过500万部。

　　一位富士康工人告诉澎湃新闻记者，他所在的车间已于今年5月开始量产iPhone 5G手机所需组件，白班加夜班，每天生产的组件可供7000多台iPhone新机使用。“我们涉及的新机屏幕，一个是5.4寸，一个是6.1寸。还有更大的手机屏幕，并不在我们车间生产。新机外框比原来的多了一个‘5G槽’，操作流程文件与品检也称呼‘5G槽’，但这个槽看起来不像是装5G卡的，更像是为了内置天线或内置其他零件留下的。”

　　李怀斌表示，新款毫米波版本的iPhone将会晚于其他版本晚1-2周时间上市。

　　富士康母公司鸿海精密工业股份有限公司是全球智能手机代工大厂及苹果公司供应商。对于上述消息，富士康方面回应澎湃新闻记者：“不针对任何客户及产品发表评论。”

恒大净利环比剧增1.3倍，网上销售2800亿房子！

疫情之下，愈发考验龙头房企的韧性。

8月31日，中国恒大（03333，HK）发布2020年上半年业绩，实现营业收入2666亿，同比增长17.5%；实现净利润148亿元，同比下降46%。不过，就环比而言，恒大今年上半年净利润较去年下半年增长约1.3倍。

在销售方面，今年2月恒大率先实施“网上销售”，打造线上线下相结合的闭环模式。上半年，恒大实现销售3488亿元（其中八成，即约2800亿由网上销售带来），同比增长24%。销售回款3120亿元，同比大增67%，回款率89.4%，各项数据均创历史新高。

近期住建部和央行在京召开重点房企座谈会，制定房地产企业资金监测和融资管理规则即“三道红线”，引起行业关注。

对此，恒大总裁夏海钧表示，坚决支持监管部门制定的政策，严格向各项监管指标靠拢，恒大在降负债方面，得益于销售回款和土地储备的“一增一减”，截至6月底，恒大的有息负债较3月底减少约400亿元，预计全年降低1000亿元左右负债。

同时，对恒大物业板块金碧物业进行分拆上市，金碧物业合约面积5亿平方米，前期估值750亿港元，引入包括中信、腾讯等战略投资者235亿港元占比28%，物业上市预计降低恒大负债率19个百分点。

销售创新高、净利下滑

8月31日，中国恒大半年报显示，实现营业收入2666亿，核心净利润193亿，现金余额2046亿，均位居行业前列。

当天，恒大举行2020年中期业绩发布会，该司董事局副主席、总裁夏海钧、执行董事兼首席财务官潘大荣、执行董事赖立新出席会议。

在行业销售下滑之下，恒大的销售逆市大幅增长。今年2月恒大率先实施“网上销售”的颠覆性营销革命，打造线上与线下相结合的闭环模式，推动销售大幅增长。上半年，恒大实现销售3488亿，同比增长24%，销售回款3120亿，同比大增67%，回款率89.4%，各项数据均创历史新高。

对于销售业绩逆市大增的原因，夏海钧表示，近年来，国家坚决执行“房住不炒”政策，出台了一系列稳地价、稳房价、稳预期的政策，对房地产行业的稳健发展起到了至关重要的作用。

“房住不炒”要义即专注刚需群体，恒大坚持民生地产战略、始终定位刚需，120平米以下住房占比80%，140平米以下住房占比高达97%，自住比例高达85%。

同时，　恒大多年来坚持不捂盘惜售、不哄抬房价。2018年、2019年、2020年上半年，恒大销售均价分别为10515元/平米、10281元/平米、9029元/平米，售价保持稳定，严格贯彻了“稳房价”、“稳预期”的政策要求。

据夏海钧介绍，按照国际经验，房价收入比在6倍左右比较合理。2019年我国城镇居民家庭收入13.1万元，按8000元/平计算，一套100平米的恒大房子总价为80万，房价收入比仅为6.1倍。按照首付三成、贷款30年计算，月供仅需2900元左右，满足了老百姓的住房需求。

此外，在“稳地价”方面，恒大坚持不拿地王，2018年、2019年、2020年上半年，恒大平均楼面地价均保持在2000元/平米左右，为行业最低之一。

值得一提的是，在今年疫情之下，2月1日至13日由于全国售楼部关闭，恒大立即启用了“恒房通”网上售楼系统进行网络销售，上半年约3500亿元销售中80%——即约2800亿，是网上销售带来的。

因此，这意味着，一方面通过“网上销售”打开渠道；另一方面，销售的房子大多数为刚需住房，在疫情之下实现了销售金额的历史新高。

夏海钧表示，恒大下半年可售货量超8100亿，只需实现56%去化率，全年销售即可达到8000亿元的销售目标。

值得一提的是，恒大上半年核心净利润193亿元，同比下降约37%，净利润147亿元，同比下降约46%。

对于下降原因，恒大解释，系上半年利润下降主要是由于受新冠状病毒疫情爆发影响，恒大进行全国促销活动实施销售价格优惠及同期营销费用上升，期间外汇汇率波动引起的外汇亏损，以及附属公司对新能源汽车的投入引起的合并报表亏损所导致。

不过，净利润环比却大增。恒大公告称，尽管上半年净利润预期同比下降，但与2019年下半年相比出现增长，其中核心净利润较去年下半年增长约86%，净利润较去年下半年增长约1.3倍。

恒大首席财务官潘大年表示，下半年将进一步提升产品附加值，加大销售和回款，加大控制管理费用和销售费用，降低负债总额和减少融资成本，对全年实现600亿元利润目标有信心。

配合调控：加快资金回笼与分拆物业降负债

近期，住房城乡建设部、央行在北京召开重点房地产企业座谈会，明确了重点房地产企业资金监测和融资管理规则，即业界俗称的“三道红线”。

这“三条红线”包括：房企剔除预收款后的资产负债率不得大于70%；房企的净负债率不得大于100%；房企的“现金短债比”小于1。

“三条红线”意味着融资紧箍咒突然收紧，这对于此前通过“高杠杆”实现快速发展的房企而言，压力不不言而喻。

对于融资收紧对恒大的影响，夏海钧表示，“这几年国家在房地产调控方面起到了非常好的效果，楼价、地价和预期都稳定下来了，恒大集团坚决拥护房地产调控政策，严格向监管指标靠拢。”

上半年公募基金赚7183亿 同比增9.51%

数据显示，上半年公募基金合计利润7183.44亿元，较于去年同期的6559.39亿元，增加624.05亿元，增幅为9.51%，其中，偏股基金(含股票型和混合型)成为最赚钱的品种，合计利润接近5400亿元，占比74.82%。

偏股基金最赚钱

得益于股市行情回暖，偏股基金（含混合型基金和股票型基金）成为上半年最赚钱的基金品种。

其中，混合型基金利润为3929.75亿元，比去年同期的2732.35亿元增长43.82%；股票型基金利润为1444.58亿元，比去年同期的1934.34亿元下滑25.32%。两者相加，偏股基金上半年利润接近5400亿元，占全部公募基金利润的74.82%。

上半年货币型基金收益率持续下行，加上货币基金规模持续缩水，使得利润也受到影响。数据显示，上半年货币型基金利润为856.69亿元，比去年同期的1060.62亿元下滑19.23%。

虽然上半年债券市场一度出现了剧烈调整，但债券型基金利润达到763.98亿元，较去年同期的622.01亿元，增长22.82%。

值得一提的是，得益于黄金等商品价格大幅回升，商品型基金上半年利润达46.67亿元，远高于去年同期的14.83亿元；FOF上半年利润为35.16亿元，较去年同期的7.85亿元，高出近3.5倍。

22家基金公司旗下产品

利润过百亿

有22家基金公司旗下产品上半年利润超过百亿元。

易方达基金以482.57亿元名列榜首，不过，较去年同期的544.91亿元下降了62.34亿元；广发基金以454.85亿元名列第二，较去年同期的213.14亿元增长了113.40%；汇添富基金为399.31亿元，较去年同期的327.68亿元增长21.86%。富国基金、南方基金分别以325.94亿元、284.67亿元列第四、第五，与去年同期相比，分别增长42.84%、2.27%。

此外，华夏基金、嘉实基金、中欧基金、兴证全球基金、工银瑞信基金、交银施罗德基金都超过200亿元，鹏华基金、天弘基金、华安基金、银华基金、博时基金、国泰基金、景顺长城基金、招商基金、中银基金、上投摩根基金、融通基金也跻身“百亿俱乐部”。

除了广发基金增幅显著，交银施罗德基金、鹏华基金、融通基金的增幅也较为可观。例如，交银施罗德旗下基金利润达到200.31亿元，比去年同期的112.27亿元增长78.42%；鹏华旗下基金利润为194.91亿元，比去年同期的140.21亿元增长39.01%；融通旗下基金利润为100.53亿元，比去年同期的61.27亿元增长64.08%。

也有公司同比下滑明显，其中，华夏基金为274.11亿元，比去年同期的451.26亿元下滑了170多亿，降幅为39.26%；嘉实基金为258.14亿元，比去年同期的339.21亿元，下滑逾81亿元，降幅为23.90%。

128只基金利润超10亿

从单只基金来看，有128只基金利润超过10亿元，超过30亿元的有13只。

天弘旗下的天弘余额宝依然是上半年最赚钱的基金产品，上半年利润为117.17亿元，也是唯一利润过百亿的基金。易方达创业板ETF、南方500ETF分别以58.03亿元和55.50亿元的利润位居第二和第三，广发双擎升级、睿远成长价值分别以41.87亿元、41.05亿元位居第四和第五。

此外，易方达蓝筹混合、兴全合宜、添富创新医药、广发医疗保健、易方达中小盘、广发科技先锋、广发小盘、广发创新升级上半年利润都超过了30亿元。

上市公司半年报科技板块业绩亮眼

    8月底，A股公司中报披露完毕。从行业上来看，上半年，业绩增长公司集中在机械设备、医药生物和电子等行业；从板块来看，中小科创板块业绩亮眼，科创板、创业板和中小板公司整体业绩同比增长，其中科创板公司超六成实现业绩增长。

    市场人士认为，这主要与疫情催化和产业周期有关，去年科技企业已呈现出较为良好的发展势头。目前，工业生产已经基本恢复至正常水平，下半年，随着经济持续复苏，以及金融支持力度不变，上市公司业绩将延续二季度走势持续复苏。

    逾八成企业上半年实现盈利

    单从二季度来看，上市公司业绩明显好转。据东方财富Choice数据统计，3973家上市公司二季度实现营业收入12.78万亿元，同比增长4.12%，较一季度提升11.92个百分点，实现净利润1.016万亿元，同比下降12.21%，较一季度收窄11.09个百分点。

    “从中报来看，实现盈利的上市公司数量较一季度而言有明显改善，一季度仅七成实现盈利。”中山证券首席经济学家李湛对《证券日报》记者表示，但若细分至各个行业来看，可见分化态势，部分行业受疫情影响较为严重，业绩仍待改善，但也有不少行业在终端市场及供给端逐步恢复至常态的基础上，业绩表现得到显著改善。

    从行业（申万一级）角度看，业绩增长公司集中在机械设备、医药生物、化工和电子等行业，分别有212家、180家、158家和157家。从行业整体业绩来看，通信、农林牧渔、电气设备等行业业绩增幅靠前，行业合计净利润分别同比增长453.97%、182.08%、26.23%。

    “医药和电子等行业公司业绩增长是比较正常的，本身受经济周期波动影响较小，尤其是疫情期间大量的活动线上化之后，对这些行业利润反而起到了推动作用。机械设备行业的业绩增长跟新基建投资加速有一定相关性。”国海证券研究所宏观研究负责人樊磊对《证券日报》记者表示。

    “考虑到今年疫情的影响，一季度很多企业业绩负增长，上半年能有超过四成企业净利润实现增长，还是不错的，而且与国家统计局公布的工业企业利润增速出现明显回升，也是比较吻合的。”樊磊表示。

    据国家统计局数据显示，上半年累计工业企业利润同比下降12.8%。其中，二季度工业企业利润同比增长4.8%，一季度为下降36.7%。

    逾六成科创企业业绩增长

    从板块来看，二季度科创板企业业绩继续回升，中小板和创业板企业业绩由降转升。《证券日报》记者据东方财富Choice数据统计，上半年，科创板、创业板和中小板公司净利润分别同比增长42.29%、13.97%和8.53%。其中，科创板公司中超六成业绩实现增长。

    “上市公司二季度业绩回暖，中小创及科创板表现尤为亮眼，科技板块的成长属性及业绩稳定性明显。”粤开证券首席市场分析师殷越对《证券日报》记者表示，一方面与疫情的催化有关，改善了行业的供需关系；另一方面也与产业周期相关。2019年年报业绩显示，科技股已呈现出较为良好的发展势头，而在公共卫生事件影响下，今年一季度企业盈利情况再度探底，库存周期被拉长，随着二季度国内经济的持续修复，科技股高弹性凸显。当前我国经济仍处于回暖的过程中，后续受疫情影响有限的企业盈利有望持续修复。

    樊磊表示，预计下半年随着经济的持续复苏，企业利润应该还会有较好的表现。“从目前工业企业利润数据来看，7月份单月增速已经达到了19.6%，是非常好的迹象。整体来看，企业的收入在增长，而成本并不高，另外，金融支持政策如降息等对企业也有较大的帮助。”

    李湛表示，从监管层表态“当前的首要任务是在严格防控疫情反弹的前提下，全面恢复产业循环、市场循环、经济社会循环”来看，预计下半年金融数据将保持现有扩张速度，维持金融服务实体经济力度不变。中国经济恢复性增长势头延续，工业生产已经基本恢复至正常水平。“下半年，随着疫情好转势头延续以及货币财政政策逐渐落地见效，中国经济仍将维持恢复性增长势头，上市公司整体业绩有望延续二季度趋势持续改善。”

美股也爆炒"高送转"！苹果、特斯拉涨疯了

周一美国三大股指涨跌不一。道指跌逾200点，纳指涨0.68%，标普500指数跌0.22%。纳指再创历史新高。迪士尼、摩根大通、波音均跌逾2%，领跌道指。拆股后首个交易日，苹果涨逾3%，特斯拉涨逾12%。

昨夜，美股两家科技巨头再次惊艳了全世界的投资者，没想到除了中国股民，美国股民对于高送转，也是玩得很嗨。

苹果与特斯拉在美股周一开盘的时候拆股，其中，特斯拉1股拆5股，苹果1股拆4股，大家可以简单理解为“高送转”。

截至美股周一收盘，苹果、特斯拉再度延续“拆股狂欢”，股价双双大涨，苹果市值升至2.2万亿美元，特斯拉市值突破4600亿美元。马斯克身价一夜飙升117亿美元，总财富超越扎克伯格升至第三位。

特斯拉、苹果市值
一天暴涨8500多亿人民币

7月30日苹果公司宣布拆分股票一事，对于截至2020年8月24日股市收盘登记在册的所有苹果股东，在登记日所持有的每1股股票都将额外获得3股股票(相当于A股的10送转30)，拆股调整后的股票交易将于2020年8月31日开始，这将降低苹果公司每股股票的价格，以便更多投资者参与投资。据悉，苹果公司上次拆分股票是在2014年，当时公司股价超过每股600美元。

就苹果拆股而言，华尔街人士最常谈及的是，此举可以鼓励新的投资者买入其股票。

美国知名主持人及股市评论员吉姆·克雷默（Jim Cramer）表示，苹果拆股是为了让散户投资者更能买得起其股票，并还提到了他与苹果首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）的一次对话。

“蒂姆昨晚告诉我：‘嘿，我想要更多的人买入我们的股票。’”克雷默在7月31日说道。

另外一边，特斯拉公司也将进行历史上首次拆股。根据公司在8月11日提交的拆股计划，每拥有1股特斯拉股票的投资者都将额外获得4股股票(相当于A股10送转40)，经拆分调整后的股票将于2020年8月31日开始交易，交易价格为拆分调整后的股价。今年以来，特斯拉股价累计上涨超过400%，过去一年的涨幅更是接近900%。仅过去一个月，特斯拉股价就上涨接近50%，过去三个月涨幅达到165%。

截至收盘，特斯拉涨近13%，苹果涨超3%，粗略一算，特斯拉市值涨520亿美元（3550亿人民币），苹果市值增加了723多亿美元（5000亿人民币），可以看出，两家科技股一天市值就涨了8500多亿人民币。

根据彭博亿万富翁指数，马斯克超越了Facebook的CEO扎克伯格，而特斯拉的股价在经历了一波分拆后继续上涨。截至当地时间11点25分（北京时间23点25分），马斯克的身价为1113亿美元，而扎克伯格的身价为1105亿美元。

下表显示了截至上周五收盘时，全球十大亿万富翁的绝对净资产。8月31日美股早盘，马斯克的净资产又飙升了70亿美元，位列第三。截至当日收盘，马斯克身价暴涨117亿美元，超越了脸书CEO扎克伯格，身价高达1154亿美元，跻身富豪榜第三位，仅次于亚马逊创始人贝索斯和微软创始人比尔盖茨。

正如媒体所指出的那样，“随着特斯拉股价飙升超过475%，马斯克的财富迅速增长，今年他的净资产增加了761亿美元。”此外，大胆的薪酬方案亦有帮助——这是有史以来首席执行官和董事会之间达成的最大的公司薪酬协议——如果所有目标都能实现，他将获得500多亿美元。”

值得注意的是，就在几个月前，马斯克还加入了前10名的行列，而就在上周，随着科技股的飙升，这位特斯拉CEO加入了扎克伯格、贝佐斯和比尔•盖茨的超级富豪行列。

但要成为世界首富，马斯克还有很长的路要走：要超过身价约为2000亿美元的贝佐斯，而要做到这一点，特斯拉股价要将从现在开始翻倍。

今年随着特斯拉股价飙升了475%，马斯克的财富增长迅猛，净资产增长了761亿美元，并于8月28日上周五加入了“千亿富豪俱乐部”，与贝索斯、比尔·盖茨和小扎同列。

按照2018年特斯拉特别股东大会批准的马斯克未来十年薪酬方案，其收入将与特斯拉市值以及经营业绩挂钩。如果他能带领特斯拉实现诸多目标，就可获得约2030万股的股票期权，占特斯拉2018年1月19日流通股的约12%。这些期权将分12次发放，特斯拉市值每达成一个目标，便会释放169万股股权奖励。如果实现全部目标，将为马斯克带来超过500亿美元的收益。

今年5月底，特斯拉六个月的平均市值达到1000亿美元，马斯克成功解锁第一笔股权奖励，当时价值7亿美元。7月21日发布财报前夕，特斯拉六个月的平均市值突破1500亿美元，帮助马斯克解锁了第二笔股权奖励，价值超20亿美元。马斯克当时在社交媒体上表示，他最终可能套现部分特斯拉股票，以推进另一家公司SpaceX的发展。