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距万亿市值仅剩2%的距离 贵州茅台屡创新高的逻辑是什么?

精品资讯 来源:精品资讯 2018-01-11 09:48:11
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  没有最高,只有更高。回调之后一路高歌猛进的600519(贵州茅台)(.SZ),一只脚已经站在万亿市值的上方。

  1月10日开盘后,600519(贵州茅台)股价再创新高,达到787元,市值最高达到9886亿元,距离万亿市值大关仅有不足114亿元。此后盘中虽然几度翻绿,但总市值仍然维持在9800亿元左右,只要再上涨2%,将轻松突破万亿大关。

  何时能突破、能否突破万亿元大关,成为600519(贵州茅台)如今最大的悬念。2017年12月28日,600519(贵州茅台)宣布提价后,其股价再度重启涨势,七个交易日的涨幅高达18%。多位业内人士认为,600519(贵州茅台)此番上涨,主要原因是市场对其业绩的乐观预期。茅台营业收入放量增长10%,净利润将增长20%。扩大产能后,将进一步推动其业绩增长。

  万亿市值在望

  只要股价能继续上涨大约2%、16元左右,将市值提升160亿元,就将轻松跨过万亿市值的门槛。

  1月10日600519(贵州茅台)开盘后,600519(贵州茅台)再创新高,以785元开盘,最高涨至787元,较上一日收盘上涨4.48元,涨幅约为0.58%,总市值达到9886亿元。距离万亿市值只有一步之遥。

  11月16日,白酒龙头600519(贵州茅台)股价突破700元/股,最高冲高至719.96元/股,市值突破首次9000亿。随后,在600519(贵州茅台)发出风险提示、相关券商分析师也被通报之后,600519(贵州茅台)股价开始回调,最低时回落到613元,跌幅达到15%左右。

  经过一个多月的调整,600519(贵州茅台)在2017年12月底重新迈出上涨的步伐,当天大涨54.51元,涨幅高达8.21%。此后的六个交易日,600519(贵州茅台)一路过关斩将,到今年1月9日,连创新高后报收于782.52元,较2017年12月28日上涨118.34元,七个交易日累计涨幅高达18%以上。

  如果继续上涨,600519(贵州茅台)股价将轻松突破万亿大关。不过,1月10日高开后,其走势并不太流畅,盘中还数次翻绿,最低时为773.48元,跌幅约为1.18%。截至早盘收盘,报收于784.1元,上涨1.58元,涨幅为0.2%。

  何时能突破万亿元大关,成为600519(贵州茅台)如今最大的悬念。截至1月10日早盘收盘,该公司总市值9849亿元,距离万亿市值仅仅有150亿元的差距。

  东方港湾董事长但斌近期接受媒体采访时称,600519(贵州茅台)并不贵,2018年年底涨幅或令市场惊讶,其理由是在计划经济时代,600519(贵州茅台)每年提价5.6%,而目前在没有提价前,600519(贵州茅台)每年平均增长14.5%。若能像香烟品牌菲利普莫里斯一样提价200年甚至1000年,只要中国的白酒文化不变,茅台的价值不可想象。不过,但斌的这一说法,很快遭到市场质疑。

  “茅台还能不能继续涨,还能涨多少,关键在于市场给它多少估值,这种估值能不能在一段时间得到持续。”新富资本研究总监廖云龙向第一财经分析,目前来看,市场对600519(贵州茅台)的情绪比较乐观,在距离万亿市值只有一百多亿元的情况下,只要小幅拉升,就能在某个时点突破万亿。但问题在于,其市值突破万亿之后,能不能平稳维持一段时间。

  股价连番上涨之后,600519(贵州茅台)的市值,已经在全球奢侈品公司中夺魁。公开信息显示, 在标普全球奢侈品指数的80只成分股中,拥有轩尼诗白兰地酒、路易威登箱包等品牌的LVMH(路易威登)集团,以1489亿美元的市值位居第一。而600519(贵州茅台)目的最新市值,约合1510亿美元,已经超过 LVMH集团而排名第一。

  不仅如此,600519(贵州茅台)眼下的市值,已然超过2017年前三个季度的GDP规模。公开数据显示,去年前三季度,贵州省地区生产总值为9499.53亿元。由此可见,600519(贵州茅台)当前市值,已经比贵州省前三季度GDP高出350亿元。

  屡创新高的背后逻辑

  600519(贵州茅台)重新进入上升通道之后,市场的乐观情绪也再次被点燃,不少投资者又开始蜂拥进场。

  “不要猜茅台的顶在哪里,也不要分析背后的逻辑,只要跟着趋势做就行了。”华南某私募人士对第一财经称,600519(贵州茅台)高度锁仓的格局并没有改变,进场的主要游资和短线资金,只要不出现急跌,前一个交易日尾盘买进、次日卖出,如此反复操作,就能获得较好收益。

  市场过热甚至是有些狂热的情绪,由此可见一斑。那么,600519(贵州茅台)股价此次连番上扬,背后的逻辑又究竟是什么?

  “茅台现在的情况,跟2012年到2014年时的苹果有点像。”有业内人士认为,600519(贵州茅台)与几年前的苹果,相似之处不是技术、创新能力,而是两者共同都实现了高度市场占有率之后,股价受已经形成的龙头乃至寡头地位驱动而大幅上涨。

  2010年推出苹果手机后,大受市场欢迎,iPhone 5订单更是创纪录 。受此刺激,苹果股价连番上涨,并在2012年9月突破700美元。2014年,苹果按一拆七拆分股份,由于推出的新款iPhone 6等也获得成功。拆股之后,苹果股价仍然高位上涨。到2014年11月,其股价达到113美元以上,相当于拆股前800美元左右。

  600519(贵州茅台)在此方面也与苹果有类似情况。公开数据显示,截至2017年三季度,A股19家上市酒企总营收1259.94亿元,同比增幅29.47%,总净利润413.72亿元,同比增幅42.71%。

  而在同期,600519(贵州茅台)一家的利润规模,就已接近全部上市白酒企业的一半。三季报数据显示,截至2017年9月底,600519(贵州茅台)实现营业收入424.5亿元,同比增长59.4%,扣非后净利润200.8亿元,同比增长60.12%,约占上市白酒企业净利润总额的46.5%,应营业收入占比也接近35%。

  “茅台还不能说是垄断或者寡头,但肯定是独一无二的龙头。”廖云龙称,600519(贵州茅台)上涨的直接原因,是市场对其业绩的乐观预期。而深层次的原因,则是最近几年的市场流动性、社会财富的快速增长,消费力上升后带动的消费升级所致。

  600519(贵州茅台)2017年12月28日公告称,自2018年起适当上调茅台酒产品价格,平均上调幅度18%左右,并预计2017年实现营业总收入600亿元以上,同比增长50%左右;预计利润总额同比增长58%左右;力争2018年度实现营业总收入增长10%以上。该公司还称,启动“十三五”中华片区6600吨茅台酒技改工程项目。项目总投资35.59亿元,建设工期两年,到2019年年底,将形成6600吨新产能,茅台酒基酒产能将达到每年5.6万吨。

  1月8日,600519(贵州茅台)再次公告,为维护茅台酒品市场,并兼顾消费者利益,公司要求各级子公司必须按照每瓶1499元销售53度飞天茅台酒,同时还计划春节前增加市场投放量。而1499元的指导价,较此前1299元的零售价上涨了200元。

  廖云龙认为,根据测算,茅台营业收入放量增长10%,净利润将增长20%。而产能扩大后,又能满足部分市场供应,进一步形成市场对600519(贵州茅台)业绩的乐观预期。如此一来,酒价、股价相互作用,就带动了600519(贵州茅台)这一波上涨。

  “茅台股价上涨,应该不是垄断,主要还是消费升级。”智诚海威总经理卢源认为,消费升级与货币发行有关。换言之,就是最近几年的财富爆炸,产生的财富、消费下沉现象,带动以600519(贵州茅台)为首的高端白酒市场下沉,从以前的一二线城市为主,扩大到如今的三四线城市的市场格局。

  卢源认为,要比较的话,600519(贵州茅台)最好的参照对象不是苹果,而是家电行业。最近二十多年,家电行业持续实现高速增长,原因就是消费不断下沉,冰箱、空调等白色家电和彩电等电器行业从大城市一直走向农村,最终才得以维持数十年的增长。而如今的汽车行业,也明显出现了这种迹象。“还是跟消费能力有关,现在的一千多块钱,相当于十年前的一百多块,如果茅台现在卖三四千块,肯定不好卖了。”他说。

来源:第一财经

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