市道低迷、业绩大跌，券商大股东却开始抄底模式，难道形势有变？

　　9月11日晚间，国元证券的一起增持公告，引起市场关注：国元证券大股东已进场增持，计划增持最多不超1.6亿元，成为年内第四例券商股增持计划。

国元证券公告称，国元金控集团以自有资金，在9月11日买入28万股。

　　国元金控表示，本次增持的目的，是基于对公司未来发展前景的信心和公司长期投资价值的认可，同时提升投资者信心，稳定公司股价，维护中小股东利益。

　　同时，基于对公司未来发展和长期投资价值的信心，国元金控集团拟在未来 6 个月，内以自有资金继续增持，增持视市场情况而定，累计增持金额不超过1.6 亿元。

　　受到增持消息刺激，国元证券早盘一度上涨逾2%。

　　据券商中国记者统计，今年以来，包括国元证券在内，已有6只券商股的重要股东发布增持计划，以最新市值估算，最高增持规模可达到19.71亿元。

　　大股东抄底时机：股价破净、业绩跳水

　　这是有可查记录以来，国元金控的第二次出手增持，时机选在国元证券股价破净、业绩跳水之时。

　　据券商中国记者统计，自国元金控入主国元证券以来，曾做过1次减持、2次增持，时间分别是在2014年12月、2015年7月和2018年9月11日，分别减持4569.31万股、增持200万股和增持28万股。

　　在11日的增持操作中，国元金控单日增持28万股，以收盘价估算，这笔增持共计184.8万元。

　　增持结束后，国元金控持有国元证券7.21亿股、持股比例达21.42%，国元金控集团及其一致行动人国元信托合计持股11.76亿股、占总股本的34.96%。

　　不过，国元金控的增持计划似乎远未结束。国元金控宣布，拟在未来 6 个月内，以自有资金继续增持，增持视市场情况而定，累计增持金额不超过1.6 亿元。同时，国元金控集团承诺，增持期间及增持完成后6个月内不减持公司股份。

　　就大股东的增持时机来看，国元证券当前不论是股价还是业绩，都处于较为被动的状态。

　　在股价上，国元证券正处于持续破净状态中(注：A股共6只券商股破净)。

　　截至目前，国元证券市净率只有0.93倍，每股净资产达7.39元，股价却仅6.72元(截至中午收盘)，不久前股价更创下6.48元的4年低点。同时，该股的动态市盈率为24.5倍。

　　在业绩方面，与行业趋势保持一致，国元证券也没能摆脱业绩跳水。

　　8月月报显示，国元证券8月实现营收9962.25万元，同比下滑67.36%、环比下滑40.71%；8月实现净利润1299.68万元，同比下滑91.33%、环比减少65.98%。

　　半年报显示，国元证券1-6月实现营收11.1亿元、同比下滑29.4%，实现股东净利润2.32亿元、同比下滑54.9%。

　　国元证券在半年报解释称，盈利大幅下滑，主要是“利息净收入与投资收益大幅减少所致”，其中，利息净收入同比减少38.28%，是由于融资利息支出增加所致。

　　就业务类型来看，上半年期间，国元证券的五大业务条线均出现下滑，其中自营投资业务的营收贡献为-7961.34万元，

　　券商股减持态势：年内净减持22亿元

　　尽管券商业绩近期加速下挫，但一些重要股东如同先知先觉、早在年初开始减持行动，而国元证券大股东此时进场增持，也让整体的净减持态势出现了一些微妙变化。

　　据券商中国记者统计，就A股券商板块看，今年以来有17股出现重要股东增减持，其中6股整体净增持、11股整体净减持，整体净减持2.25亿股，减持市值估算合计22.01亿元。

　　其中，遭减持最多的3只券商股是国泰君安、国金证券、华泰证券，年内分别被减持3026.44万股、6048万股和2407.1万股，减持市值分别达到5.53亿元、4.66亿元和4.12亿元。

　　国泰君安遭遇减持市值较大，且在今年1月份就开始减持，减持股东主要是安徽华茂纺织股份公司和福建福日电子股份公司。其中，安徽华茂纺织在1月3日-1月10日期间减持3791.5万股，是年内最大一笔减持记录。

　　同样被减持过亿元的券商股还有东方证券、国海证券、广发证券和海通证券，年内分别被减持3211万股、7712.97万股、1161万股和1,743.36万股，估算减持市值分别达3.53亿元、3.1亿元、2.23 亿、1.34亿元。

　　不过，也有券商在今年受到积极增持。

　　据券商中国记者统计，西部证券、长江证券和东吴证券的增持规模在行业位居前三，分别被重要股东增持3501.83万股、1507.94万股和178.3万股，估算市值分别为2.78亿元、1.04亿元和1198.01万元。

　　西部证券的增持，主要发生在3月至7月，其中，陕西投资集团在5月11日至7月24日期间增持2445.33万股，估算涉及市值1.88亿元。

　　此外，同样被股东净增持的券商股还有山西证券、国元证券和华西证券。

　　6券商发股东增持计划，最高增持19.71亿元

　　尽管年内一些券商已经大笔减持，但随着更多的增持计划发布，增持力量正在逐步酝酿与积累中。

　　据券商中国记者统计，在国元证券11日晚发布了增持计划后，2018年以来累计有6家券商的重要股东发布了增持计划，估算最高合计可增持19.71亿元。

　　太平洋证券发布了最高市值的增持计划。

　　7月10日，太平洋证券发布了股东增持计划公告称，公司第一大股东嘉裕投资拟在6个月内进行增持，增持价格不高于3.50元/股，累计增持公司股份不低于总股本的1%，不高于总股本的5%。

　　以最新市值估算，最多将增持太平洋证券最高将增持7.4亿元、最低也将增持1.48亿元。

　　嘉裕投资称，增持是基于对公司未来发展的信心和对公司长期投资价值的认可，同时为提升投资者信心，切实维护中小股东利益和资本市场稳定，嘉裕投资拟实施本次增持计划。

　　其次潜在增持规模较大的还有西部证券。

　　7月25日，西部证券公告称，实控人陕投集团、陕电投及其他一致行动人拟进行增持，自本次增持之日(2018年3月7日)起，至2019年3月6日，合计增持不超过西部证券总股本的2%。

　　该增持计划未设定价格区间，将视二级市场情况，逐步实现增持计划，以当前市值估算，西部证券的实控人最高可增持5.27亿元。

　　该实控人称，增持目的基于对西部证券未来发展的信心和长期投资价值的认可，同时为提振市场信心，切实维护中小股东利益。

　　此外，华泰证券、国元证券、东吴证券和山西证券的增持计划，估算最高分别可增持3.83 亿元、1.6亿元、1亿元和0.62亿元。

　　其中，东吴证券的控股股东明确了最低增持规模。

　　据东吴证券公告，国发集团拟从7月27日起的3个月内，以自有资金进行增持，增持价格视市场情况而定，累计增持金额不低于1200万元，不超过人民币1亿元。