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李迅雷:A股市值被低估了,但下行惯性还在

要闻 来源:要闻 18-10-18 20:31

      摘要:今年以来债券的违约率不断增加,随着上证综指的下跌,尤其是中小板、创业板指数下跌更多,使得股权质押的问题愈发严重,大股东质押使得跌破平常线。中泰证券首席经济学家兼研究所所长李迅雷表示,市场有一个下行的惯性,虽然说A股市场的估值趋于合理甚至被低估了,但是它的趋势还在往下走,现在风险还在延续。

李迅雷:A股市值被低估了,但下行惯性还在

中泰证券首席经济学家兼研究所所长李迅雷

从宏观角度谈金融安全问题

       2018杭州湾论坛之“金融安全与投资者保护”分论坛上,李迅雷表示,现在正在进行的供给侧结构性改革,主要是要去杠杆,“三去”:去杠杆、去库存、去产能。但是对于金融领域来说,中国的金融在过去占GDP比重一直是比较高的,在2015、2016连续两年都是8.4%,2017年降到7.9%,还是比美国高,比起日本5.5%左右还是高,说明金融去杠杆仍在过程中。

       那么,这个过程中能否平稳的去杠杆?我们2016年提出的供给侧结构性改革应该是主动的去杠杆,但是随着杠杆率水平的下降、金融资产的贬值,目前一些风险事件在不断的发生。讲的比较多的就是现在的互联网金融,P2P,这个不断的在引爆一些风险。

       资本市场也是如此,今年以来债券的违约率不断增加,随着上证综指的下跌,尤其是中小板、创业板指数下跌更多,使得股权质押的问题愈发严重,大股东质押使得跌破平常线。怎么办?

市场有一个下行的惯性,即市场往往会涨过头或跌过头,过去面临涨过头的问题,比如2015年上升到五千点,2007年上到六千点,如果是跌过头的话,现在这个市场在一个偏悲观的语气下又往下走了。

       虽然说A股市场的估值趋于合理甚至被低估了,但是它的趋势还在往下走。在这样的情况下,原来不是问题的现在成为了问题,比如说金融安全的问题对于企业能否平稳的过渡,债务链断裂之后怎么样弥补?这就是目前面临的金融安全的问题,它是一个系统的问题。

       中央提出三年的攻坚战,第一条是防范风险,在众多的风险里面,金融风险属于最大的风险,所以说这方面从宏观层面看的话,现在风险还在延续,应该要防范这样的金融风险。

从投资者保护的角度谈金融安全

       投资者可以分为三类,一个是房地产的投资者,中国居民家庭配置房地产占到70%左右;第二类是买理财产品的投资者,银行的理财产品是没有风险的,目前来看是P2P的风险比较大;第三类是权益类投资的风险,个人投资者在权益类市场上,风险是一直存在的。从这三类来说的话,二级市场的投资者的数字是最高的,因为从有股市以来不断的下跌,很少听到有人闹事。但是楼市的投资者,房价一跌就砸楼盘。

       所以说这方面投资者的保护还没有显现出来,这一类的投资者在教育工作上做的还不够。证券交易市场的投资者工作做得是最好的。P2P也引发了社会不安定的因素,楼市和P2P两类投资者的教育和保护都显得非常的重要。

       那么,如何来保护呢?还是有很多的事可以做的,比如说信息的对称、透明,这方面社会的监督仍不够,很多的在互联网上存在着广告,承诺奇高无比的收益,这一类很少有人举报,往往是出了事才有人投诉、报案。应该在事先有一个全社会监督的机制,对这种现象要防范于未然。

       股市也有投资者基金,估计到2018年有700亿左右,但是我们支出了多少?李迅雷估计不会超过100亿。从各个金融机构收取的投资者保护基金应该是保护投资者。这是一个问题,比如说现在有不少的公司有内幕的交易,有市场的操纵导致了个人投资者的亏损,从技术上解决恐怕是有一定的难度。所以,李迅雷建议,建立举报的机制,提高市场的透明度,无论是P2P也好,各种民间的违法违规的理财,要采取这种有偿的有奖的举报机制,使得全民对这些违规行为进行监督。

       虽然监管部门的监督是一条重要的路径,但是证券市场现在上市公司有3500多家了,各种P2P公司非常的多,通过监管来进行监督的话,无论是时间、人手、专业各方面还是不足的,社会和市场的监督是很必要的互补防范。

内容如涉及个股仅供参考,不构成任何投资建议!投资风险自负。投资有风险,入市须谨慎。

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