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“同股不同权”制度,经是好经,歪嘴和尚念不得!

乐观
申朝武 来源:申朝武 18-12-10 11:37

12月9日,深交所、上交所、港交所联合发布:沪深港交易所已就不同投票权架构公司纳入港股通股票具体方案达成共识。

什么是同股不同权?

一家上市公司的股票所代表的权利本来是相同的,

你持有1股=你有1个投票权,生而平等嘛。

但是,实际上我们知道,这是有毒的鸡汤,股市也是如此。

同股不同权制度下,通常创始人持股1股=N个投票权(N是自己设定的),而其他非创始人的持有1股=1个投票权,这样创始人的投票权会永远大于非创始人。

 “同股不同权”制度,经是好经,歪嘴和尚念不得!

为什么会有同股不同权呢?

假设你是一家优秀公司的创始人,你用卓越的眼光和过人的毅力将公司运作起来,现在你准备上市通过股权融资扩大规模。这时候,如果你发现在同股同权的制度下,你每发行1股股本你就会失去公司的1份控制权,你还会上市吗?显然是不会的。一,这是我是心血,我不允许别人抢夺我的成果;二,别人有可能是投机分子,他们是否能够专注于公司的长期发展值得怀疑。所以:于公于私,创始人都不能失去公司的控制权,不可能接受同股同权的制度。

港交所的改变

2017年以前,港交所也是不支持同股不同权的,毕竟“生而平等”的口号意味着很多,直到阿里揣着大把的金钱去了美国,港交所才觉得自己应该更识时务一点,于是2017.12.15日之后,港交所支持创新性企业同股不同权。

2013年阿里巴巴计划在香港上市,但是马云及其管理团队仅持股阿里10%左右股权,日本软银和美国雅虎合计持股超过50%,在同股同权规则下,阿里香港上市意味着马云团队的出局,阿里巴巴将不是中国的企业。但是美国允许同股不同权,阿里在美国上市马云等创始人的1股所代表的投票权可以放大10倍,20倍,这样就完全不怕失去公司的控制权了,所以2014.9.19日,阿里选择了在纽交所上市。

“同股不同权”制度,经是好经,歪嘴和尚念不得!

看到阿里发展的那么好,港交所痛心疾首,认为自己不应该因为一句口号而放弃这么多钱,于是2017.12.15日,港交所改变了自己。。。

A股会做出改变吗?

目前A股依然是要求同股同权的,但是今天的迹象说明了这个制度有所松动。允许同股不同权的股票进入港股通标的名单,意味着认同国内投资者购买同股不同权的公司。那么,你继续要求融资方在A股上市必须同股同权,就失去了根本的理由。所以未来A股实行同股不同权制度不会让人太感意外。

经是好经,别让歪嘴的和尚给念歪了

我们认同“同股不同权”的前提是:这些公司都是增长潜力巨大的公司,这些公司的管理层有高瞻远瞩的眼光和破釜沉舟的勇气去把公司经营好,我们相信公司的管理层是有道德的,是能够考虑中小股东利益的。

“同股不同权”制度,经是好经,歪嘴和尚念不得!

申老师:在当前的A股市场,我们要实行“同股不同权”,恐怕还有很长的路要走!

内容如涉及个股仅供参考,不构成任何投资建议!投资风险自负。投资有风险,入市须谨慎。

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