当年全球最熊的巴西股市，在今年年初打了个漂亮的翻身仗。

3月19日，巴西圣保罗证交所指数Ibovespa盘中首次升破100000点，最终当日收涨0.86%，报99993.92点。截至周一收盘，今年以来巴西股指累积上涨14%。                                      

100000点，没有看错，是十万点，巴西股价创出新高，盘中首次突破100000点，延续了过去一年的走高趋势，今年涨幅已近与去年全年比肩。

2018年巴西股市全年累涨超过15％，今年以来，截至目前，保罗证交所指数Ibovespa股指累计涨幅已超14%。而在6年前，巴西股市曾因一年跌幅超15%雄冠全球。

二级市场表现如此强劲，得益于市场认为，巴西新政府将兑现其从国企私有化，削减公共养老金系统、削减财政赤字和减少政府冗杂部门架构等一系列有利于市场的承诺。

摩根大通拉美股票策略主管艾米-沙约表示，很难在该地区看到另一个像巴西这样积极的国家，在紧缩财政政策和放松货币政策的背景下，巴西央行找到了一个良性循环，这两种政策的结合吸引了外部资本，帮助企业挽回了很多利润损失。

巴西经济的崛起？

巴西是金砖五国之一，是一个以足球、美女、桑巴舞等闻名的美丽国度。作为新兴发展中国家代表，巴西经济近年来复苏迹象明显。巴西的国民生产总值高居拉丁美洲之首，除传统农业经济之外，生产、服务行业也日益兴旺，更在原材料资源方面占据天然优势，拥有铁、铜、镍、锰、铝土矿世界上最高蕴藏量。另外，通讯、金融等新兴产业也呈上升趋势。

当全球股票市场在熊市边缘挣扎之际，作为拉美地区最大经济体的巴西，其股票市场屡屡上涨，不仅在2018年全年累涨超过15%，今年以来，巴西股指也已上涨了14%。据报道，桑坦德银行通过对参加拉丁美洲地区CEO年会的投资者调查显示，有68%的受访者认为，巴西股市在2019年将成为拉美地区表现最好的股市。美林美银也在1月的另一项调查中表示，约有90%的受访者预计，巴西股市在2019年底收盘时，将大幅高于当前的水平。

而之所以有如此积极的动向，正是由于投资者普遍认为，巴西新政府将兑现其从企业私有化到推进养老金改革的一系列有利于市场的承诺。去年10月28日，军人出身的极右翼候选人博尔索纳罗赢得过半有效选票，成功当选为第44届总统。 今年1月1日，博尔索纳罗正式宣誓就职。

博尔索纳罗被称为“巴西特朗普”，他的竞选承诺被市场和投资者喜爱。他呼吁赋予央行更多独立性，促进国企私有化，并承诺削减公共养老金系统、削减财政赤字和减少政府冗杂部门架构，今年1月，博尔索纳罗在达沃斯论坛上发表上任后首次海外演讲。他表示，巴西目前对外贸仍然相对封闭，改变这一状况是他带领下的政府的主要目标之一，并称在自己的任期尾声，由财长Paulo Guedes带领的经济团队，会帮助巴西成为全世界最适合做生意的50个国家之一。

去年巴西的财政赤字为7%，而Paulo Guedes旨在推动社会福利改革、控制巴西臃肿的养老金支付体系，这些改革被市场视为吸引投资、解决巴西预算赤字和确保经济复苏可持续性的关键，目前投资者正密切关注新一届总统将如何从国会获得支持，以推动养老金改革。

在货币政策方面，巴西央行近一年来一直将基准利率维持在6.50%的历史低位，并且没有任何迹象表明会加息。市场普遍认为，巴西央行将全年保持不变，如果有变化，货币市场认为降息的可能性要大于加息的可能性。分析师称，这是一种有利的政策组合，可以降低经济风险。养老金改革几乎肯定会被淡化和推迟，博尔索纳罗政府能力有限。即使巴西央行可能转向更为中立或温和的立场，加息也不太可能。

股市何去何从？有分析师看高至120000点

美银美林拉美股票策略师戴维-贝克表示，该养老金法案预计在6月份得到众议院的批准，路透社调查的所有21位经济学家认为，若国会相对迅速地批准有争议的养老金改革，那将有助于振兴经济，这可能为巴西央行开始实施货币政策正常化铺平道路。

快速启动经济仍然是一项艰巨的任务。从2015 - 2016年的经济衰退中复苏后，巴西经济一直疲软。去年年底巴西经济增长几乎停滞不前，今年的经济活动一直低迷，经济学家正在大幅下调对2019年经济增长的预测。另外，摩根大通经济学家在一份客户报告中写道，“最新数据显示巴西经济增长面临下行风险，特别是在第一季度，而通胀仍处于抑制状态。然而，巴西政府改革和全球经济增长背景下政策的不确定性可能会阻止巴西央行放松货币政策。此外，自上次会议以来，巴西汇率实际贬值了一点。”

博尔索纳罗的养老金改革计划旨在削减社会保障支出，并在未来十年内节省1.2万亿雷亚尔(约3150亿美元)。分析师一致认为，养老金改革批准对于恢复经济增长和提振投资者对巴西的信心至关重要。但是，该法案很可能会被淡化，并且可能在未来几个月都未获批准。另外，外汇交易员认为下一步行动将是降息。期货市场显示，到2020年1月，Selic利率下调的概率为50%，上周的交易量是自去年11月以来的最大交易量，表明投资者信心日益增强。

路透调查显示，投资者对巴西新政府经济和财政改革的乐观情绪将使巴西股市今年走高。根据10位策略师和交易员的预期中值显示，巴西Bovespa指数在2019年将上涨36.5%至120000点。

不过也有投资者较为谨慎，因为前几任政府未能批准养老金改革的提议，已有外资从巴西股市撤离。截至3月14日，外国投资者从巴西股市撤资5.97亿雷亚尔（合1.57亿美元），创下去年全球金融危机以来的最大年度撤资规模。