在粤港澳大湾区建设已经成为国家发展重要战略的情况下，建设成具有世界级竞争力城市群需要与之匹配的航空运力支撑。

近期公布的《粤港澳大湾区发展规划纲要》就明确指出，要在粤港澳大湾区建设世界级机场群。

目前，粤港澳大湾区内的各大机场建设、运行情况怎样呢？

政策加持市场需求旺

粤港澳大湾区机场群建设提速

2018年10月，黎智和同事们一起来到了惠州，开始建设惠州机场二号航站楼，不到半年的时间里，新航站楼已经基本建成。 

中建三局惠州机场扩容扩建总承包工程项目经理黎智：开工时间是2018年10月30日，从进场至今经历了五个月，其中两个半月的时间完成了主体结构封顶。计划在2019年下半年全面完工，然后投入运营。

位于广东省东南部的惠州市，毗邻深圳香港，西邻东莞、广州，是珠江三角洲、也是粤港澳大湾区东岸的主要城市之一。2015年，惠州机场正式建成启用，到目前为止，已经和国内的22个城市直接通航。

广东机场集团惠州机场公司执行董事杨勇：这四年发展比较迅速， 2018年实现了旅客吞吐量188万人次，同比增长了96.5%，比上年度接近翻一番。两个航站楼一起用的时候，可以达到400到500万年旅客吞吐量，所以在粤港澳大湾区的发展当中，惠州机场会服务于惠州市，还有周边1.5小时半径内的公务、旅游。

除了惠州平潭，另外几大机场也都在不断改扩建过程当中，巨大的航空运输需求是主要推手之一。根据国际航空运输协会预测，到2020年，粤港澳大湾区客货运需求量将分别达到2.33亿人次、1000万吨；到2030年，客货运需求量将分别达到3.87亿人次、2000万吨。 

深圳市机场集团有限公司总裁陈金祖：3号航站楼已经超过了负荷，所以去年启动了新一期的扩建，主要包括三个核心的项目。一是第三跑道争取能够在下半年开始建设，去年12月21日，我们把卫星厅项目开工建设，这个项目实际上是3号航站楼的一个配套项目，远期要围绕着国际航空枢纽的打造规划建设四号航站楼。

广州白云国际机场股份有限公司董事长邱嘉臣：T2在2018年投产以后，整个白云机场的运行是比较安全平稳的，T3已经启动了前期的工作，它的行业初审民航局已经通过了。这个也是今年的一项重大的工作，三期建设包括第四跑道和第五跑道，还有第三航站楼。

《粤港澳大湾区发展规划纲要》明确指出，将支持香港机场第三跑道建设和澳门机场改扩建，实施广州、深圳等机场改扩建，开展广州新机场前期研究工作。业内人士认为，政策利好势必会直接助推湾区内轨交基建工程落地，同时拉动地方经济发展。

融通基金研究部交运行业研究员戴福宏：粤港澳大湾区机场群主要有七个机场，改扩建速度是相当快的，在改扩建过程之中，区域内的基建或者轨交公司，具有较大的发展潜力。 在改扩建完成之后，客流量会不断地上升，区域经济会跟全球经济更加地融为一体。

“规划纲要”强调机场错位发展

 世界级机场群雏形已现

《粤港澳大湾区建设规划纲要》强调机场要错位发展和良性互动。湾区内各个机场分别在大湾区机场群中扮演怎样的角色？和世界其它湾区的机场群相比，粤港澳大湾区机场群又有哪些不同呢？

周先生今天要从广东惠州前往郑州出差，航班没开通之前，他必须要先到深圳或者广州转机，一来一去至少多花两三个小时在路上。

广东省惠州市市民周先生：一般提前40分钟到这就可以了， 以前可能到深圳一般提前一个半小时， 加起来应该差不多4、5个小时。现在航线也挺多的，不过开通更多航线当然更方便，因为对经常全国出差的人可能更加好一点。  

像周先生一样，感受到机场建设、直飞航班便利的人不在少数。机场值班经理告诉记者，目前该机场内航班平均客座率已经达到八成以上，当地的商务、旅游、探亲旅客可以直接从惠州飞往全国一半以上的省会城市。

广东机场集团惠州机场公司副总经理林伟文：走差异化的路线，主要走廉价航空，走快捷。

《规划纲要》指出，要巩固提升香港国际航空枢纽地位，提升广州和深圳机场国际枢纽竞争力，增强澳门、珠海等机场功能，推进大湾区机场错位发展和良性互动。

广州白云国际机场股份有限公司董事长邱嘉臣：实际上，从目前的状况来看，已经是有一些差异化的东西在里面， 广州白云机场跟其它几个机场最大的一个不同点是，广州有一个很强大的网络型航空公司，去年白云机场的中转旅客总共是1731万的国际和地区旅客，但是中转旅客达到了890万，中转比例是相当高的。  

深圳市机场集团有限公司总裁陈金祖：深圳机场最大的特色，从未来判断，相当长一段时间里面，国际业务一定是在粤港澳大机场里面发展最快，也是最亮丽的。

民航资源网数据显示，2018年，粤港澳大湾区五大机场（广州白云机场、深圳宝安机场、珠海金湾机场、香港机场、澳门机场）旅客吞吐量合计超过2亿人次，货邮吞吐量超过830万吨，运输规模居全球湾区机场群之首。

香港机场管理局主席苏泽光：香港、澳门跟广东省政府在2017年也签订了一个框架协议，大家分工分流。对香港的期望就是，将来大湾区具备了所有的条件，商业、航运、物流、高科技、消费等等，可以同其它的湾区，东京、纽约相比， 这个潜力更大。 

融通基金研究部交运研究员戴福宏：从旧金山和东京的湾区的机场上来讲，它们数量并没有那么多，但是也可以看到，另外几个湾区的机场发展比较成熟了，它们机场之间配套以及定位都比较合理，而粤港澳大湾区的机场群的话，它们相应的配套服务以及协同发展还处在起步阶段，具有较大空间。

机场群货邮吞吐量超预期增长

助力大湾区制造业发展

机场群的建设除了方便人才流动、旅客出行，还有一个非常重要的作用，那就是打通各地之间的航空物流经脉，这对于我国制造业中心之一的珠三角地区来说，尤为关键。 

下午三点，陈盛祥所在的广州白云机场一号货栈马上就要进入一天中最忙的货物封装高峰，现在开始，附近各大物流中转站暂存的货物将会被陆续送到这里，他们要在最短的时间内对这些货物进行安全检查、封装组板，货机一到立即装机，运往世界各地。 

广州白云机场航空物流分公司国际业务收运仓主任陈盛祥：之前可能是货物处理6个小时，现在可以降低到大概2个小时，把货物处理完，然后马上装上飞机，货站是24小时营业的， 等于说你的货物随时来，我们随时操作都没问题。

货站负责人告诉记者，自2013年一号货栈投入运营以来，五年的时间里他们的年货物处理量已经增长了近1.5倍，效率、规模双双大幅提高。

广州白云机场航空物流分公司副总经理江慧涛：有一次，我们做一个一百吨的智利樱桃包机，飞机落地之后到出去装车，这个时间只用了78分钟，我们服务的国际航空公司也从原来的20多家增加到了40多家，航线也覆盖了亚洲、非洲、中东、欧美，一些主要的城市都覆盖了。

珠三角是我国最重要的制造业中心之一，这里生产的鞋服产品、电子机电产品等等，很多都是从大湾区内的几个机场运往全球。

广州白云机场航空物流分公司副总经理江慧涛：出口大概占65%，进口大概占35%，进口的主要也是这几年比较多的跨境电商的货，像奶粉医药类的，出口就是机电产品，高精密的一些仪器。  

事实上，近年来全球的航空货运需求正在不断攀升，其中亚太地区在全球航空货运市场一直占据着最大份额。前瞻产业研究院提供数据显示，2018年12月，亚太地区航空货物运输总量所占市场份额达到了35.4%，排在首位。而在全球所有的机场当中，2018年，香港国际机场以505.0万吨的货邮吞吐量排在第一，与2017年持平。 

香港机场管理局主席苏泽光：香港得到的任务是在金融、贸易、航运方面做主力，我们的机场可以对大湾区的发展做很大的贡献。

广州白云机场及深圳机场的货邮吞吐量增长速度也不容小觑。2018年，白云机场货邮吞吐量达到189万吨，同比增长6.2%，超过飞机起降架次及旅客吞吐量增长幅度。深圳机场2018年的货邮吞吐量则达到了121.9万吨，稳居全国第四。 

广州白云国际机场股份有限公司董事长邱嘉臣：原来说的东莞的电子产品，它到世界全球各个地方配送。说东莞一堵车，其它地方的市场的价格就上涨，这个就体现了非常明显的一个特征，现在是机场有货站。另外，顺丰在白云机场也正在建设自己的货站，我们还在西边新的机场，未来在建设过程中要建设一个吞吐能力在250万吨左右的超级货站。 

深圳市机场集团有限公司总裁陈金祖：现在已经开始建设的B2货站，实际上是一个配套项目，能够提升我们的保障能力42万吨，在全球的航空物流体系里面，珠三角的物流是一个亮点，也是一个重点，也是支撑湾区未来战略发展。

上市机场业绩稳定

板块指数攀升后市表现可期

各大机场在二级市场中也受到了关注甚至热捧。万得数据显示，年初至今，机场板块指数已经上涨了超过20%。

接下来，板块的投资到底该如何操作？有哪些财务指标是值得投资者关注的呢？

分析师表示↓↓↓

A股机场板块共计4家公司，截至3月21日收盘，总市值超过1688亿元。市值排名依次为上海机场、白云机场、深圳机场及厦门空港，市值分别为1118.6亿、298.6亿、200.57亿、70.28亿。万得数据显示，年初以来，机场板块指数上涨超过20%，同期上证综指则上涨超过24%。

招商证券交运行业首席分析师苏宝亮：机场作为一个防御性的品种，在牛市里边可能进攻性稍显不足，但回撤很小，所以要想长期持股，还是要买一些机场，但是如果要追求短期的高弹性，机场弹性相对弱一些。

分析师表示，机场投资具有较强周期性。处于建设期的机场，资本支出巨大由此带来的包括利息支出等在内的财务成本不断攀升，资产项目进入运营期后，营业收入逐步增加，与此同时资本支出明显减少而使得利息支出减少，随着时间的推进，利润拐点出现。 

融通基金研究部交运研究员戴福宏：从传统上来看，机场的盈利是呈现二元结构的，就是在产能释放的时候，它的成本会上升，它的盈利性会相对下降，但是在产能利用率不断上升提高的过程中，它的盈利会逐步变好，现有机场基本上都是在盈利释放阶段。

目前，机场板块动态市盈率约24倍。对于接下来的投资，部分分析师表示将持续看好机场流量经济的发展。

融通基金研究部交运研究员戴福宏：从全球核心机场枢纽来看，它们的市盈率在25到30倍之间，所以，从国内的核心枢纽机场来看，它们的市盈率还有上升空间。

同时，也应该看到，随着近几年核心机场的免税招标逐步落地，它打破了原有的单单去依靠航空性收入，这样一个比较偏刚性的局面，所以，它的利润弹性是进一步增强的。

招商证券交运行业首席分析师苏宝亮：建议大家还是重点关注一下像粤港澳湾区、白云机场、深圳机场，就是今年基本面向上，加上夏秋航季时刻增长比较多。