三季报预告基本结束,我们对TMT行业的强势追踪始于二季度后电子元器件、软件服务、信息技术行业的整体受到机构资金的关注,其中龙头公司如沪电股份在半年、三季财报攻势下,走势短期翻倍行情,彻底激发了TMT产业快进逻辑!
沪电股份的三季报预告较早,基本标志了整个TMT行业高景气开端,目前三季报预告结束来看,电子元器件制造、集成电路、PCB、电子系统改装,电子元器件制造同比增速为79%,但即便是高景气,细分当中的差距是显而易见的。
比如消费电子中80%的利润由五家公司贡献(立讯精密、领益智造、蓝思科技、信维通信、欣旺达),其中立讯精密又占到这五家公司1/3强,而立讯精密的行业地位犹如霸主却也受制于人,怎么说?
因为当一家公司行业地位占到10%以上,那么公司毛利率和营收就会极具增加,但下图的行业毛利和净利率情况却是稳步“下降”,行业的发展还是有掣肘!
我们从下游需求端来分析,立讯精密为主的消费电子受益于苹果、华为等产品热销。在整个消费产业链端,中国制造业企业还处于被动订单型增长,内生驱动力不足!
再看通信板块,PCB印刷电路板(沪电股份)业绩爆发,整体增速较好,半导体5G产业链业绩逐步兑现,从4g~5G建设过渡期看,明年是建设高峰,包括深南电路、生益科技的业绩还是可以保证的!
但目前大家普遍有两个担忧一是5G板块估值有点高,白马的公司PE都快40多倍了,估值已经没有了优势,就算明年以20%的增长,也很难见到凌厉的股价走势!
其二是,业绩是否能持续稳健呢?这点可能是市场最为着重的因素,举个例子,笔者曾经分享过一家公司“南华仪器”,公司业绩简直爆棚,但为何股价没能再上一层楼呢?因为公司业绩可能只能爆在今明两年达到顶峰,在2021年面对行业饱导致的业绩“滑铁卢”!
沪电、深南的业绩预期在2020年中是有保证的,但机构使用的估值模型里一般预期是3~5年的盈利折现,这点是所有科技公司软肋!
另外类似白马汇顶科技的大股东不合时宜的高位减持,对于投资者心理上也产生疑虑!
下图是半年报中半导体行业各个细分领域的业绩情况,前期领涨的汇顶科技是设计中的大市值白马,可以发现公司股价上涨逻辑和业绩是紧密相关的。
高景气TMT细分领域,一定要紧跟业绩为王的理念!
下面笔者特别分享白酒财富逻辑秘笈,看似和高景气的TMT无甚关联,但本质上两者都是业绩驱动叠加人气高涨,才诞生出十年十倍股!
剥开表象看本质,通过这份财富秘笈,大家会发现原来虽然行业不同,但影响股价的本质是相通的,我们也许用白酒的逻辑购买科技股,同样的逻辑得到同样的结果!
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