先说个很有趣的故事:巴菲特买可口可乐!
巴菲特关注可口可乐几十年,但什么时候动手的呢?
1989年!
说起可口可乐历史很有趣,发迹于二战时代,经历过股价崩盘!1982年开始上演了历史大反转!
注意到了没有, 在巴老买入之前,可口可乐有已经涨了十几倍!
1973~1974年,美国股市崩溃进入熊市区间,可口可乐股价从75美元跌到了22美元。
1974~1982年间,市场盘整了8年,可口可乐也横盘了8年震荡!
可口可乐股价在1982年上涨了整整7年、涨幅十几倍后,终于在历史最高点!
巴菲特买入了!
(很可惜国内图表都不正确,无法显示当时惊人的高点介入)
然后时间又过去了10年,可口可乐在“巴菲特高点”之上又涨了14倍,年化收益31%!
股市的故事很多,笔者也最喜欢拿股神出来说事儿,因为他的操作真的没什么了不起,股票最高点买入也是种本领?
这种不可置信的买入“高点”技巧和欧奈尔系统同出一理:投资本来是有风险的,未来风险不在于股价高低,在于公司、行业竞争力维持!
我们再想一个问题,股神为什么不买科技股?
笔者认为是周期原因,科技股浪潮里前十年和后十年的优秀公司可能完全不一样,至今作为商业案例的“什么都没做错的”诺基亚和什么都在创新的苹果!
股神买股大多没有周期或者周期属性弱!
熟悉笔者知道,从12月底开始,笔者福利中多次以周期为标题,其中以小金属、重资产行业、矿产、机械设备居多。
周期股票道路崎岖狭窄,风险也比较大,因为这些公司业绩和经济周期密切相关!
按吾等先辈“周期之王”分类:
大周期套小周期,我们投资一般以朱格拉10年周期测算回报期(国内处于科技革命60年的大周期中)。
大多数周期股驱动因素在于基钦周期的库存因子!
下图是2019年A股公司股息率板块排行,钢铁、采掘、房地产排名靠前!是不是都是周期板块啊!
周期股最怕什么?经济增速下滑和去杠杆,去杠杆就是将库存降低!需求下降叠加主动去库存,过去股市表现不好的原因很简单:周期股的需求和库存双杀!
那么2019年开始,去杠杆这个词汇大家有听到吗?
降准和降息、减费降税是我们听到且实质行动的政策!
最关键的数据佐证是连续两个PMI订单数据转暖,周期有去库存,就有补库!
理解行情上涨的基础因素,还是不够,因为你不知道什么企业、行业会涨是不是?
这时候以每股收益增长、ROE等指标选股依旧有效!
但周期股没有利润也能涨!
上图红点是产品库存指数,灰色为沪深300指数,2017年开始去杠杆去库存和2018年的经济低预期造成库存从2019年开始下降,并没有因为经济复苏而修复!
市场周期的真正多头行情还没有开始!
问你信心有多足?给个数量等级:十级!
上面巴菲特买可口可乐故事,并不是说买在高点没有风险,而是他买的是弱周期,股价高低不重要!
我们在2020年介入周期,是低风险,掐住了经济复苏点,股价高低很重要!
很高兴的说,这个经济复苏库存周期长达3~4年!
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