今天拿J公司举例,聊聊挖掘中线牛股的逻辑。
J公司在供给端与正大并列全球饲用金霉素两大寡头,合计产能占比超过90%;目前两家的产能利用率均超过100%,处于供不应求状态。而过去的五年,全球几乎没有任何金霉素的新增产能。需求端,非洲猪瘟背景下,规模养殖对生物安全防控的要求更高,金霉素作为可以提升猪只抵抗力的饲用抗生素,单位用量提高。
虽然国家要求2020年1月1日起饲料中禁止添加促生长类抗生素,但并未禁止养殖过程中添加饲用抗生素;据了解,养殖过程中的金霉素添加量相比于饲料而言不减反增。同时,随着规模养殖的快速扩张,集约化程度提升,金霉素的市场空间快速扩容若我国生猪养殖的金霉素渗透率达到美国的水平,则国内市场尚有4-5倍的成长空间。
在需求趋旺而供给受限背景下,金霉素具备巨大的提价空间;且金霉素占下游养殖的成本仅为0.3%,在养殖高景气背景下,下游客户对提价的容忍度极高。计2020年国内金霉素价格有较大提升空间,J公司业绩弹性巨大。
同时,J公司抓住疫苗行业升级、整合的关键期,近年来通过并购杭州佑本、美国普泰克,迅速进入兽用疫苗行业,成为行业中的后起之秀。佑本刚刚拿到蓝耳灭活苗新兽药证书,为疫苗业务收入高增长打开了空间。此外,猪细小病毒来活疫苗(NJ株)、猪丹毒灭活疫苗、猪瘟活疫苗等生产资质的获得,猪支原体-猪圆环病毒Ⅱ型二联疫苗进口注册申请稳步推进,为后续疫苗业绩的提升提供了保障。
依托国内外两个疫苗业务平台,充分利用国际先进技术发展公司疫苗,公司已经形成较强的技术研发能力和产品文号资源。同时公司积极加大疫苗业务的科研投入和技术创新,与多个科研院所、大专院校合作,改造产品生产工艺,提高公司产品质量。随着公司兽用疫苗科研投入的不断加大,未来新疫苗的上市会为公司增添新的业务增长点。在疫情趋于稳定以及下游补栏的持续回升下,公司疫苗业务有望触底回升。
不卖关子,金河生物是也。典型的价值低估+潜在热点二元投资逻辑,你若认同,自己可以据此挖掘中线牛股!
特别提示:文章内均为案例分析,仅供探讨之用,不构成任何买卖建议,请勿跟进买卖!