最近火爆的医药板块再次引起投资者的关注,数据显示,中信一级行业指数中医药行业指数近两周涨幅超过11%,领涨其他行业,而从年初以来来看,医药行业指数同样以36.28% 的涨幅“傲视群雄”。 受疫情公共卫生事件消息影响,整个医药板块持续受到资金追捧,无论持续创新高上市公司股价,还有不断创新高行业市值都引发投资者对板块估值过高担忧。甚至部分公司估值已经远远超出行业平均水平,根据最近数据显示,目前上市医药公司市盈率中位值接近70附近,如此高估值再次引发笔者对估值溢价思考?估值溢价能否给投资者带来正向回报?
估值溢价
对于估值溢价市场并没有相对比较成熟名词解释,估值溢价是对相关个股的市场估价的平均值给出溢价,一般用于评估对行业内成长性或安全性相对高的个股。比如一家比较不错创新型公司按照行业平均估值水平值100万,但是公司实际市值接近200万时候,那么这个公司就拥有接近100%溢价率。放到当下我们看目前整个医药行业板块平均估值和整个市场平均估值相比,明显在享受估值溢价优势。
估值溢价行业特点
享受估值溢价行业和公司在市场往往受到资金追捧,也让布局的投资者带来实在收益,那这些估值溢价行业都有哪些特征呢?毕竟我们不能仅凭今年医药板块一个特殊性,而一言以蔽之,笔者通过相关数据比较几年估值溢价行业特点
继续参考上图,发现除了医药卫生板块估值高于大盘指数,同时像主要消费(包含:食品与主要用品零售、食品、饮料以及烟草、家庭以及个人用品)、信息技术(包含:计算机应用、计算机及电子设备、半导体)、电信业务(包含:电信增值服务和通信设备)等板块估值也在30倍以上,明显高于大盘指数。
通过行业与同期GDP同比增速对比发现,近期表现出估值溢价行业,行业增速均明显比GDP同比增速高很多,而且这些行业前期都很不错,所以资本市场给与估值倍数也相对比较高。
估值溢价行业赚钱效应
从上面分析数据,我们得到,行业增速远远跑赢GDP增速行业具备潜在估值溢价潜力,但是这些行业是否具备赚钱效应,我们还需数据进行进一步佐证。
通过阿牛智投数据分析,电信运营2010年01月04日到2020年06月24日共2546个交易日,板块收益331.55%;信息技术2010年01月04日到2020年06月24日共2544个交易日,板块收益139.52%;食品及加工2010年01月04日到2020年06月24日共2546个交易日,板块收益200.01%。而同期大盘指数收益为-8.15%,估值溢价行业赚钱效应明显。
最新估值溢价行业里的潜力牛股
通过以上数据分析得出,根据估值溢价筛选出个股具备潜在正向回报,但是具体操作上,我们要关注市场短期是否有机会,笔者再次通过阿牛智投短线回测,结构显示,短线回测涨跌41.3%,跑赢对标指数涨跌。
最后,一般而言,在估值存在溢价行业中,龙头股溢价空间明显优于非龙头股,那龙头股表现出现了行业特征无非就是,盈利能力强,盈利质量高,商业模式清晰,护城河深。根据以上逻辑,最后笔者给出三只潜在信息技术板块潜力牛股。
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