不知道大家是否还记得，2014年12月份唱多股市的理由主要有以下几点：

1、高层希望有一轮牛市，解决企业融资难的问题。而且只有“改革牛”，才能更好地促进产业转型升级。所以这轮牛市，是一轮高层发动的人造牛市。

2、从GDP增速、M2增速、上市公司市值、利润等多角度分析，认为当时的2000多点实在低估了。参照07年的估值，股市何止6000点，简直应该12000点以上。

3、货币政策逐渐放宽，融资配资汹涌。央行在2014年下半年开起了全面降息降准之路，初衷是降低实体经济的融资成本。人民币兑美元汇率，在达到6.2之后停滞不前，然后逐渐开始贬值。加上融资融券和民间配资的崛起，股市涨速更是超过了08年底到09年7月的一波小牛市。

对于上述第1条，事后有多条证据。主要是2015年3月份之后，一些高官密集发表言论，支持股市。第2条也有充分理由，因为假如产业转型升级真的能成功，6000点甚至12000点又有什么不可能的呢？再加上上述第3条，总之，当时有无数理由强烈看多中国股市。

我写这么多，就是想把读者带回当时狂热的氛围之中。了解那时候的人，在那种氛围中思考问题和做事，是有相当合理性的。

2015年元旦之后，老K再次以三倍杠杆融资了十二亿，为此又在各账户之间频繁大买卖。到了3月份，大盘不仅站稳3000点，而且一路上冲到3500点以上。此时表现更好的是创业板，已经涨到2200点甚至2300点以上了。在狂热气氛和老K暗中增仓的带动下，宝瓶网络表现也相当不错，先冲到30元，调整一段之后上冲到35元。这个价格，已经是大半年前的7倍了，绝对是大牛股。由于高抛低吸做得比较成功，老K掌握的筹码也达到60%左右。

但是，老K的资金已经越来越紧张了。利息方面，由于配资了24亿，一个月的利息就2160万。此时老K做了个更加大胆的决定：质押公司股票！

2015年3月30日，宝瓶网络发布公告：宝瓶网络股份有限公司接到公司控股股东、实际控制人老K先生，将其所持有的宝瓶乐利集团有限公司（以下简称“宝瓶乐利”）持有的股权进行质押。老K及其弟弟小K，持有宝瓶乐利100%股份，宝瓶乐利持有宝瓶网络14.03%股份，共计182,390,000股。老K持有宝瓶乐利98%的股份，按股权比例，老K将其所持股份总数178,742,200股，全部质押给胥江市金鹏投资管理中心（有限合伙），占宝瓶网络的股份比例是13.75%。股权质押日：2015年3月30日，到期购回日：2016年3月29日。

一阵音乐，手机响了。老K一看是风清扬，忙接起来问道：“老风，什么事？”

“K哥，你是不是把公司股权质押了？”

“是啊，你消息还挺灵通的。”

“没有，我每天早晚都看股票交易所的公司公告，今天早上看见的。”

“呵呵，果然是做私募的，真是勤奋。怎么，有什么想法？”

“K哥，我觉得……好像不太妥当啊。”

“有什么不妥当的，不就是质押个股票嘛。公司要发展，收购几家医药公司缺钱，质押了股票，按前一天收盘价34.98元计算，一亿多股票的市值是60多亿，按行内通用的50%价格计算，我可以获得大概31亿，钱就不紧张了。”

“K哥您现在忙吗？”

“瞧你，怎么，想当面谈啊？好啊，来吧。”

半小时之后，风清扬出现在老K的办公室。秘书端茶倒水，两人把烟点上，开谈。

“老风，先说说你做的怎么样吧。我看中国中车12月底复牌，先来六个涨停，调整了两个月现在已经从五块多涨到十七块多了，真是够猛的。你卖了吗？”

“还没，K哥。”

“行啊你，够能忍的。看来我在你那儿的5000万今年又会有不错的收益了。呵呵，我就欣赏你这一点，能拿住，又能经常找到牛股，真是很厉害。当年我没看错你！”

“K哥夸奖了。我感觉中车还能涨，主力还没出来。前一段调整，很多散户都跑了，都想在下面接盘。这个时候主力只能往上拉。但从题材角度来看，中车已经不行了。”

“怎么？对中车的海外项目不乐观？”

“是。我计算过，海外大单就算能拿70%，目前的价格也已经严重透支了预期。现在纯粹是赌博了。更何况，南北车合并为中车，想放弃内部价格战，总体和别国竞争，别的国家会怎么看？国外竞争对手又会采用什么竞争策略？总之变数很大，不是那么简单的。现在中车又停牌了，估计可能又要发布什么利好。但我下个月肯定就出来，继续减仓。”

“减仓？现在股市已经3800点了，你现在的总仓位是多少？”

“大概六成吧。以前的券商股早抛了，又增仓了一部分银行股。现在我主要是银行股，还有一些医药股和低估值的蓝筹。”

“你以前说肯定超过3478点，现在已经应验了。你不是还看到5000点甚至6000点以上吗？这几个月行情好得要命，消息也好得要命。周小川前一段不是说资金进入股市也是支持实体经济吗？这种话我从来没听说过。高层支持股市的力度，是我过去十几年没见过的。（注：2015年3月12日，周小川在两会上说‘好像资金去了股市就是不支持实体经济。……中国是最强调金融为实体经济服务的……’）。他说过这话之后股市连创新高，融资和配资的规模肯定又大幅增加了。虽然很难说股市就是他说起来的，但我觉得应该有很大影响。还有，肖钢（时任证监会主席）在两会上说今年新股每月均衡发行，只是适当扩容。一方面钱那么充裕，另一方面又控制新股发行，股市还有什么可担心的？”

“是。正因为我对当前的股市仍然十分看好，所以才保留了六成仓位，否则可能早就三成以下了。因为我感觉股市的估值总体偏高，而且很多资金仍然在狂炒创业板，总觉得有点不妙。”

“你啊，就是越来越谨慎！有什么不妙的？高层鼓励创新，创业板都是新兴产业，不是挺好吗？不过这样也好，咱们思路现在不一样了，你可以时常给我提点意见。说吧兄弟，你是不是对我质押股票有想法？”