春季攻势 宏观为锚 汽车为翼

春季攻势 宏观为锚

一季度相对宽松的 货币是行情发动核心因素。12月底央行四季度例会报告中提到要巩固贷款实际利率下降的成果。基本确认一季度信用收紧的压力不会太大。

数据来源：阿牛智投

但流动性的预期差不是说有更多，而是相对的。并没有很多流动性超预期的结果，不是重演“小市值弹性”，而是强化“大市值抱团”。

重大核心焦点 伟大的时代战略

    金融去地产化的加速。地产和金融始终是股市最重要得板块，去年的三条红线，到今年银行的一些政策，包括还有很严厉的措施，表面看加强了对金融业的管制，但完全符合长期战略意义的，有利于经济更好、更稳的成长。伟大的战略将彻底打破“地产-金融”闭环，向科技和制造业大幅倾斜，形成科技-金融闭环。促使商业银行乃至整个金融业行为模式与金融资源投向大幅改变。

数据来源：阿牛智投

科技领域的最大载体 汽车

 未来几天会有很多大事发生，汽车行业的景气度从所未有，密切关注2件事情。

     1、上汽+阿里+宁德的智己汽车1月13日也要来了，1000km的续航，汽车的发布会近期有点多，知己汽车看点主要是电池，智能端应该和蔚来差不多。

2、近期还有更重磅得企业要上市，技术迭代可能比大家想得更快，迭代靠什么？依靠是资金！

    前两年的科技集成电路行情和近期的汽车行情并非完全一致，不单是景气度的问题，更是科技巨头实力的最终表现。资本的助推下，不单单是行情高估值的问题，而是实际产品的技术迭代太快了！

本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。

投顾姓名：丁郦君 执业证书：A0460620030001 

挖掘机：锂电迎反包 充电桩新基建

行业信息

  IDC：2020年第四季度，全球前五大传统PC厂商的出货量同比增长26.1%，达到9160万台。2020年全年，全球前五大传统PC厂商市场出货量同比增长13.1%，居家办公、线上学习以及消费需求的复苏成为主要驱动因素。联想份额上升到25.2%

   央行：周一，开展50亿元逆回购操作，当日有200亿元逆回购到期（短期流动性收缩，有利长期释放）

   2020年12月，有上海市民通过网络信访向上海市领导反映了上海新房市场摇号火热的现象，并建议政策倾向无房的刚需。2021年1月，上海市房屋管理局对此回复称，正在积极研究进一步完善认筹规则等相关政策规定。

    数据来源：阿牛智投

  乘联会：中国12月广义乘用车零售销量232万辆，同比增加6.5%。中国2020年广义乘用车零售销量1960.5万辆，同比减少6.8%。

 数据来源：阿牛智投

挖掘机 充电桩

     某个充电桩公司，子公司特来电拟再次通过增资扩股方式引进战略投资者，投前估值约130亿元， 增资总金额约3亿元， 拟定投资人包括久事集团旗下上海久事产业投资基金。其中久事集团聚焦上海并辐射华东地区的公交及出租车运营管理、市域铁路与公共交通设施投资建设、公共交通第三方支付服务等)，有助于共同推进智能充电网发展，扩大公司市场份额和影响力，并大幅提升公司资本实力和未来业务开拓能力，提高核心竞争力和盈利水平。

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回调良机 机不可失

高处不胜寒 一览众山小

固态电池的时代

蔚来新款车好不好，市场自有公论。但对于蔚来电动车智能化得方向是值得大书特书。

1、固态电池 续航里程焦虑问题基本在固态电池时代可以得到解决，虽然蔚来的电池离固态还有较长的路，只能说是基于三元体系向前迈了一小步，真正在固态方面研发和实验的是其他电池厂商，还有隔膜和电解液也不一定会被技术迭代。但这次宣告就告诉我们技术迭代时代，要紧跟时代脉搏。虽然一再有机构让大家放心电动车电池材料没有大问题，业绩也不会影响，但估值是不会让你放心的！

但是影响是很显著的！机构面对市场的新变化市场，机构怎么去评估他的价值呢？

图片来源：官网

2、长期逻辑和短期的碰撞，因为固态电池商业化可能还需要十年，所以3年左右市场紧缺的还是电解液材料，因为价格暴跌实在太多了，今年刚刚反转。这种长期不确定性和短期确定性浇筑在一起，股价的反应也可以预见。另外一块是铜箔加工，目前产能有限，涨价逻辑虽然不够硬，但市场还是会选择。

3、市场的选择是正确的，隔膜和电解液的下跌会导致整个行业风偏大幅下降，不是说锂矿就不跌，整车就能不跌，也会一起下跌的！

4、对于上游，胜出的环节，抱得更紧，享受确定性溢价，下跌就是机会，不旦是看好，要严重看好！

 机会

数据来源：阿牛智投

   今天的下跌，带给我们又一次好机会，展望未来，当前的经济周期正在转向。2021-2025年，预计欧盟和新兴市场对全球经济增长的贡献度将分别上升至17%和25%，中国将高达28%。隔壁执政下全球贸易不确定性降低将增加本轮全球经济复苏的可持续性，这将使美元持续走弱并利好新兴市场资产。

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固态电池的新时代

行业信息

    蔚来CEO李斌：蔚来的短期竞争对手是奔驰宝马奥迪，长期竞争对手可能是苹果。如果真的和特斯拉竞争，也是和ModelS竞争。ModelS的销量肯定比不过蔚来ET7。如果和宝马5系对比，ET7几乎在各个方面都比它强，没有地方比他们差。

     中泰证券李迅雷：预测A股结构性牛市格局不会发生变化。相比于居民收入增长，茅台的市价仍处于相对合理水平；今年涨幅不会像去年那么大，市场有调整的可能性，可能在今年年中左右。

数据来源：阿牛智投

   汽车大时代

 由于芯片供应有限，丰田公司预计本月将把德克萨斯州生产的坦途卡车的产量削减40%。到目前为止，只有坦途卡车的产量受到了影响。丰田去年在美国销售了109203辆坦途卡车，不到塔库玛皮卡车销量的一半。

    数据来源：阿牛智投

  汽车芯片短缺是由两方面的因素造成的：一方面，中国汽车行业持续复苏，市场表现好于预测，汽车芯片需求的增长高于预期；另一方面，全球疫情蔓延，上游晶圆厂产能吃紧，手机、电脑等各类电子消费品的芯片供应不足，汽车芯片产能同样受限。随着汽车智能化升级，芯片将代替发动机成为未来汽车产业的“生死命门”。

固态电池的时代

    全固态电池的固态电解质将取代“电解液+隔膜”。(蔚来此次是准固态电池，软包工艺，依然需要使用隔膜)。固态电池的正极主要是进一步提升镍含量占比，而负极采用预锂化技术，蔚来此次的预锂化负极技术其实并不稀奇，因为一周前某个电池厂商已经公布了预锂化技术。

至于利空的是：电解液制造商，因为不论是半固态还是固态电池，电解液属于技术革新的对象，隔膜可能受到市场情绪及远期不确定性加大的影响。

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狮子和羚羊

狮子和羚羊

资本市场搏杀，犹如野生动物世界的适者生存。小资金如羚羊，跑得欢乐，因为吃得是草。大资金如猛狮，威风凛凛，擅长扑食不善追逐。

图片来源：网络

大小资金犹如散户和机构，两者的视野和格局绝然不同，所谓夏虫不可语冰！羚羊的耳朵竖起，眼睛观八方，为的是逃命！

狮子静静待在草丛，双眼位于面部前方，盯着猎物，一击必中，饱餐而归！

    两者的资金体量、生存法则是完全不同的。如果你决心成长为狮子，就要以饱食和唯一确定猎物为准，如果只是作为一直羚羊，那么拥有是被追逐的对象，你的生存法则只有一条：逃！

    格局之不同、猎物之不同，都始于起点的不同。同样的法则去看市场：只有优秀龙头公司可以通过业绩慢慢消化泡沫，就可以持续下去。

龙头涨多了也会杀，但顶多是杀一下性价比，差公司杀一下回到原点。作为羚羊其实没法选择，无论选哪种公司，你都得跑！但作为狮子，必然要选定龙头公司好好美餐一顿.

永远青睐 增速最快的板块

    近期有券商最近撰文指出，每次机构抱团瓦解的根本原因是因为出现了业绩更好的板块，所以，不要被虚妄的概念所蒙蔽，找到那个最强业绩板块，并重仓它。而比找到业绩更好的板块更重要的找到驱动业绩变化的中观和宏观变量。

数据来源：阿牛智投

同时从从机构抱团的历史来看，以下几个启示值得关注。

1、机构投资者永远青睐业绩增速最快的板块而不是某一个特定板块。

2、每一次抱团假摔使得抱团更加坚定，因此，抱团过程中的超额收益率是不断加速的。

3、估值是抱团投资中不是那么关键因素，试图通过高估和低估来判断拐点多半是徒劳的，核心在于有“抱团-申购”机制的奖励存在，抱团板块的估值可以给到很高。

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挖掘机：航空发动机爆发

 宏观信息

中央政治局常务委员会：今年是中国共产党成立100周年，是“十四五”开局之年。站在“两个一百年”奋斗目标的历史交汇点上，既要充满信心，也要居安思危。要胸怀中华民族伟大复兴战略全局和世界百年未有之大变局，牢牢把握“国之大者”，锚定党中央擘划的宏伟蓝图，观大势、谋全局、抓大事，坚持底线思维，保持战略定力，勇于担当作为，增强斗争精神，认真做好各项工作。

央行：周四，开展100亿元逆回购操作，当日有1200亿元逆回购到期

产业信息

   在如今这一轮智能化过程中，无论是从控制还是核心芯片来看，没有一家能够替代华为。华为在新一轮产业变革中、在智能化、电动化转型过程中来取代或者成为中国博世是全产业链对华为巨大的期待，希望华为能够成为中国汽车OEM核心部件科技公司供应商。

商务部：提升传统消费能级，促进商品消费，畅通汽车、家电、家具等大件商品消费链条，支持地方开展以旧换新、汽车下乡等活动；拓展服务消费，提振餐饮消费，促进家政服务提质扩容。加快培育新型消费，鼓励企业运用5G、物联网等信息技术，加快实体商业数字化、智能化改造，满足个性化、定制化消费需求。

数据来源：阿牛智投

1月7日，北向资金净买入32.63亿元。个股方面，立讯精密、万华化学分别获净买入4.87亿、3.63亿元。受益于新能源车产业链高景气预期，钴、电池级硫酸镍、电池级碳酸锂的最新报价环比上月分别上涨18%、11%、22%，均创出十多个月以来新高。

欧洲电动车大爆发

周三，德国道路交通监管机构表示，2020年德国纯电动汽车销量增长三倍，超过19.4万辆。截至2020年底，德国登记的纯电动汽车数量占当地乘用车总数的1.2%，高于一年前的0.5%。2019年德国电动车销量为11万辆，是全球第三大电动汽车市场。包括德国、挪威在内的欧洲电动车市场加速爆发，去年11月电动乘用车注册量166,255辆，同比大涨198%，刷新月度销量纪录，12月传统旺季数据将更亮眼。预计全年销量超过125万辆，并取代中国成为电动车销量最高的市场。

 数据来源：阿牛智投

挖掘机

 航空发动机是最大需求点，今年会彻彻底底大爆发，不旦是供不应求，而且技术壁垒完美。

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市值传奇

超级宏观从微观起

   2019年10月份上海工厂（投产）下线的时候，（特斯拉）才400亿美金的市值，现在已经是7000亿美金，确实是个传奇。

     这个传奇是怎么发生的呢？从现实生活来说，特斯拉产品的不断降价，销售不断创造奇迹，电池到智能化的竞争让国人看到了什么是新的时代而给与中国本土汽车厂商的产业工人、产业工程师、人力资本、知识资本，甚至整个未来新能源、清洁能源的一条完整的产业链，虽然不完全是特斯拉给与的，确实一种特效催化剂。

      伟大的时代和伟大的人材会发生化学作用，我们很幸运在时代列车上能够和最伟大企业家和产业工人在一起，并且分享他们的劳动成果！

数据来源：阿牛智投

要懂得感恩，口袋才会变大！

     所有财富并不是靠本事的来的，靠的是伟大的时代，你永远只是汪洋中一条小船罢了，乘风破浪是你的精神，退坡倒流是你的选择，但一切在海洋中的大势和大道才是根本！

     如果务实点说，有两点：2021的流动性会不会收；股票涨得很贵有风险吗？

      数据来源：阿牛智投

   财富只会越来越多，感恩时代的创造！对一个家庭来讲，形成财富、资产主要是三条路：第一是房子；第二个是刚性兑付的金融产品；第三个是股权市场。

    股权的门槛是最低的，也是最公平的，任何人都能成功，也容易失败，关键是你感恩是谁？感恩自己，只会获得自己的口袋，感恩时代，就会获得时代的机遇！

笔者精心挖掘一家国防安全和信创综合企业：深具潜力，不旦在传统领域甚至是航天航空领域都出现急剧爆发力！好公司好行业，好机遇，大家要把握住！

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挖掘机：军工新材料 低位起涨

宏观信息

2021年加快完善宏观审慎政策框架，将主要金融活动、金融机构、金融市场和金融基础设施纳入宏观审慎管理。

央行：周三，开展100亿元逆回购操作，当日有1400亿元逆回购到期。

数据来源：阿牛智投

 行业信息

特斯拉CEO埃隆·马斯克：传统车企在电动车竞争中还有机会，大众在向电动化迈进，中国公司电动化转型非常非常快。对特斯拉最具竞争力的公司可能来自中国。中国的市场竞争异常激烈，那里有一些非常好的公司，而且员工工作非常努力。

中汽协：2020年12月，汽车行业销量预估完成280.2万辆，环比增长1.2%，同比增长5.4%；细分车型来看，乘用车销量同比增长5.9%，商用车销量同比下降4.4%。2020年，汽车行业累计销量预估完成2527.2万辆，同比下降1.9%；细分车型来看，乘用车销量同比下降6.1%，商用车销量同比增长18%。

数据来源：阿牛智投

机构挖掘机

1、军工新材料：机构新晋挖掘的军工新材料公司。它广泛应用于防弹衣、防弹头盔、防弹车体等，且也用作宇航、火箭和飞机的结构材料。目前全球的供应主要被杜邦、帝人等海外企业垄断。TH公司目前拥有4500吨/年的产能，国产高强型、高模型对位芳纶性能指标已接近于美国杜邦等龙头企业，有望持续替代进口。
2、运输：伴随着国内航空需求快速恢复，高经营杠杆下2021年业绩改善弹性大，复苏路径明确。高频数据显示国内客流已恢复同比正增长，改善趋势明显。且内循环政策下头部公司受益于海外免税回流，口岸价值未来继续凸显。

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半导体重仓才能盈利

重仓才能盈利  

    投资市场真正的盈利来源于重仓股。所谓重仓，要你很笃定是看对的，不以意志为转移的，当然你去承受巨大的市场风险，比如合理的波动和不合理的波动。股价下跌并不会动摇看好的决心，但是往往很多人是在短期股价暴涨然后发生剧烈波动，几年的大幅盈利虽然没有达到目标，但也不想从账面消失，就想收手！

     重仓之盈利和盈利了就想走，是一种煎熬和不想煎熬的苦练过程。往往经历黑夜和白日的轮回，等到夏季到来，如日中天！大多人做不到，毕竟大多人的投资，都太过急迫了

靓丽的成绩

     业绩是结果，但充满着偶然性。但也有一些是确定性的。比如笔者挖掘出后市有确定性的上涨板块，从逻辑上推演，这个行业属于多样和规模有限。但是边际在于0到1得成长阶段；后续持续放量和品类扩张是必然，它也将必然拥高 PE！

图片来源：沪硅产业招股说明书

    去年华为供应链的国产替代推升了芯片设计类公司戴维斯双击，本质把握了最薄弱得一环。今年国内晶圆厂扩产是确定增量，对这个细分行业也是集中得需求爆发！

数据来源：阿牛智投

    半导体大爆发

    行业就是半导体，里面一定会有万亿级别的大企业，国内厂商技术上一旦有所突破，成功导入下游厂商后就可以大规模放量，营收利 润有望上涨。国内 企业市场占比低，处于成长突破阶段。

要做成长股，就做半导体

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