热点闷杀日，创指存隐忧！

       市场再度放量，全天沪强深弱，指数进二退一，向上之路坎坷。创业板被医药股拖累，缩量下跌，抱团再度松动；周一大热的军工开盘即杀跌，表现弱势，今日是热点闷杀日，但相比军工，昨日追高疫苗概念的人更惨，而军工应当是加仓机会。早盘科技卡位领涨，但并未获得从军工和医药流出资金的认可，指数连续杀跌最低至3352点，券商率先拉升带领指数远离3350的箱体上沿，之后银行和保险接力，多头借助大金融在此处表态，维持行情升势，不打算再落入箱体继续震荡的意思，继昨日放量突破后，今日权重发力再次确认了指数又上一个台阶，个人对后市乐观，震荡向上的趋势更加明朗了。

       指数层面，创业板隐忧更大，一方面高位医药股占据较大权重，抱团逐渐松动将对指数产生显著影响，想要稳住需要板块内其他题材表现，今日新能源车产业链异动，或许是创指下一个领涨风口；另一方面，创业板注册制的股票已经开始申购，首支标的上市时所有创业板个股都将变为20%涨跌幅，届时创业板的波动会更大，个股间表现也将更加分化，选对股票很重要，拿捏不准的可先提前规避。

       科创板缩量，整体赚钱效应下降，虽跌多涨少，但平均涨幅1.8%的正收益表明赚钱效应向头部集中。昊海生科涨停，7月至今已翻倍，消息面上并无利好，公司虽为国内眼科耗材龙头，但一季度业绩盈转亏，既然无基本面支撑，则上涨更多可能是情绪推动，谨慎追涨。科技股早盘被大金融吸血纷纷回落，科创板科技股也难以幸免，近期涨幅较大的人气股今日跌幅靠前，部分品种回踩是上车机会，可关注中微公司、南微医学、华润微、中芯国际，沪硅产业。

风格切换之时，指数大开大合！

      行情走的很精分，周三放量普涨一派欣欣向荣，周四弱势震荡又见愁云惨淡，午后港股快速跳水翻绿彻底浇灭了A股V形反转的希望，又是吃面的一天。创业板大开大合，场内振幅最大，究其原因是医药股所占权重太大，流通市值前十名中有六个医药股，如下图：

       创业板指目前已完全被医药股绑架，周四创指日内最高点基本就是疫苗股智飞生物涨停开板之时，亦是医药股批量回落之时，此后裹挟着指数一路向下，直至临近尾盘。不论板块还是个股，不少标的周四都创出新高，但无一例外收出上影线，形态上看，冲高见顶做双头的意思，不能再参与了。既然资金正在从上半年最强主线中撤退，那么风格切换之时从来都不太平，指数高波动是大概率，可适当降仓等待新的布局方向。简言之，医药不好则创指不好，创指不好其他指数也不会太好，负循环。

       周四科创板整体表现稳定，板块小幅放量，次新股芯朋微涨停，延续了周三沪硅产业带动的芯片回暖情绪，芯片半导体周四整体表现较强，目前来看芯片依旧是科技中的最强主线，主力抱团有先手，叠加相对位置低，再叠加中长线硬逻辑，若要选择参与科技，应优先考虑芯片概念。此外，消费电子如歌尔、立讯、闻泰等上半年业绩大增，显示未受疫情和经济大环境的影响，寻找确定性是当前市场的主要配置思路，料想下半年仍将继续演绎，消费电子趋势已出，择机参与。

一根大阳线，千军万马来相见！

       周三两市成交额再度破万亿，指数低开高走震荡攀升，以最强分时走势报收在日内最高点，光头长阳来的猝不及防，经此一涨，上周五的大阴线基本被反包，今日多头大捷。

       指数趋势反转，券商功不可没，早盘稳步推升，午后横盘锚定军心，擎旗手又回来了，板块有走二波的预期，但是个人判断强度会远低于第一波，毕竟慢是主基调，此处券商启动旨在引导预期，对于其高度要调低期望，所谓抛砖引玉，行情再起后谁是主角值得思考。以下从短、中、长期的角度给出三个方向：

     （1）短期看军工，第一波走完后已盘整蓄势两周，之后会有多个事件催化，如八一建军节、东沙演习、美印太平洋航母演习、美大选前中美冲突升级等等。

     （2）中期看黄金，全球央行放水导致流动性溢出，而美国无限度发债引发各国对美元资产质量的担忧，各国亟需寻找美债替代品，因此黄金将获持续超配。

     （3）长期看科技，国产替代和自主可控会继续演绎，硬件和软件都将迎来高景气发展，周三芯片已明显回暖。

       不论站位哪个方向，标的选择上都遵循pick绩优行业龙头的基本原则。

       科创50指数周三大涨5.45%笑傲全场，新股爱博医疗首日斩获616.84%的涨幅，带动了板块炒作情绪，沪硅产业收涨19.94%，带领芯片股回暖。此前受到解禁与减持困扰而持续下跌的相关标的今日亦止跌反弹，如天宜上佳、中微公司、容百科技、虹软科技等。行情回暖则之前一直提示关注“黄金坑”机会的龙头标的就可以择机上车了。

高抛低吸的收割机，拉长了横盘震荡的时间！

       市场每天都是一样的剧本，高开低走尾盘上翘。连吃两周大面后大家都变怂了可以理解，但是不扛旗就算了，还把带头冲锋的捅成筛子就过分了，比如周二的黄金，开盘即巅峰，板块从涨3.7%到最高跌2.5%，豫光金铅险些天地板，实惨。目前来看指数已经止跌，但是博弈如此激烈的市场生态下，想大涨是不可能的，什么时候这些高抛低吸的聪明资金消停下来，不再收割多头了，大家才能站在同一条战线上形成上涨的合力。想达到上述情形只有两条路：要么一根阳线统一信仰；要么日内震幅逐渐收敛到做差价的空间不足，聪明资金们被动收手。鉴于两市再度缩量，后者可能性更大一点，那就要做好继续震荡的准备。说到聪明资金，不得不提一下7月下旬开始的北向资金，如同永动的收割机，不断消耗市场做多动能，周二再度震荡流出，尾盘又小幅回流，意图不言而喻，鄙视之。

       科创板周二虽缩量但情绪明显回暖，个股涨多跌少，平均涨幅1.61%。调整了近一个月的特宝生物回踩60日均线企稳，周二放量领涨，涨幅13.65%。公告了股东将清仓减持的天宜上佳被市场用脚投票了，截至周二已九连阴，即将破发。科创50指数回踩60日均线企稳，短线跌幅过大，乖离率过高，有反弹要求。市场暂时无虞，个股均在各自的节奏中，后续走势由中长线逻辑决定，多看看研报很有帮助。

逢高降仓，关注低位！

       周一两市成交9271亿，为近期首次成交量低于万亿，市场接连两周砸出百点长阴，做多氛围溃散，缩量是情绪由亢奋趋于平静的标志。指数目前想立刻重拾升势较为困难，乐观的走势为区间震荡后再向上，悲观的话则弱反弹后继续向下。

       虽然技术上看指数摇摇欲坠，但多头还未放弃，盘中暴力拉升券商引导预期，但效果不太理想，一方面是由于北向资金目前依旧以流出为主，指数稍有起色即砸盘；另一方面则是券商作为擎旗手的地位已不复存在，多头亟需找到新方向去替代券商来引导市场。目前三驾马车中，大金融过气，大消费高估，能获得场外资金认可的大概率是相对低位的科技了。此外，低位的还有近期抬头的周期股——1.黄金在全球经济下行的大环境下持续被超配，近期连续大涨，逻辑在于流动性宽松以及避险；2.军工叠加“补短板+事件催化+相对低位”多重逻辑，趋势已成，抱团不会轻易瓦解。以上三个方向可作为之后调仓换股的重点关注领域。

       科创板表现持续低迷，周一缩量下跌，午后始终水下运行，全天收跌1.06%，医药行业领涨，TMT行业较弱，近日涨幅较大的次新股领跌。解禁和减持的阴霾仍未消散，相关标的连阴趋势不改，近期跌幅较大，注意规避。科创50指数推出后，市场普遍认为科创板近一年涨幅过大，目前多持观望态度，投资者也应保持谨慎，不要盲目抄底，等待大市和板块企稳后再做打算，之前提示的龙头及稀缺标的继续保持关注。

道路虽曲折，但前景光明！

       指数被券商裹挟，涨跌身不由己，每日高波运行，玩得就是心跳！什么时候资金不再试图拉升券商，什么时候这样的宽幅振荡才算结束，企稳后观望资金才会入场，其他板块和题材才会安心上涨。个人认为券商不会再有行情了，因为券商动则指数上涨就快，而上涨过快是上层不愿意看到的，慢是主基调。

       周四全天深强沪弱，创业板领涨且放量最多，几乎反包掉了周三长上影，两市最强指数的地位依旧稳固。这里引入一个思考：2008年以来，在流动性持续宽松与经济结构性增长的大背景下，美股市场上的成长风格连续13年跑赢价值风格，均值回归完全失效，香港市场也是如此。所以如果你认可A股未来会趋于港股化、美股化，那么当下投资就应聚焦于以科技为代表的景气成长行业，抛弃对均值回归的幻想。换言之，科创板、创业板将会持续领跑A股市场。但是，不是说传统成熟行业就完全没有机会，中国这些行业目前的市场集中度还比较低，因此行业龙头公司将依靠自身强大的竞争力持续提高市场份额，也能取得高于行业平均的成长性。

       扯远了，拉回来。目前的震荡市是选股好时机，审视一下自己手中的标的，首先是不是有硬逻辑支撑上涨，其次是否为强势股，是否抗跌且跟涨，或者放量涨缩量跌，总之，弃弱留强。早盘快速下杀后最终指数还是V了回来，承接较强，上涨行情还在，惨烈的杀跌主要原因在于：一是中美领事馆之间的冲突似乎进一步升级；二是券商板块走势不稳定的扰动。鉴于港股在A股收盘后又默默走高收涨，反映了消息层面的利空基本消化完毕，明天市场应当无虞。目前的策略就是选好赛道和站位，等待市场走出阴霾即可。

       科创50指数上线第一天，较前日缩量微跌0.21%，周三巨额解禁的品种抛压仍较大，虹软科技、澜起科技、容百科技连续两日跌幅居前，投资者还是应对相关标的持谨慎态度，毕竟一年的时间涨幅不小，解禁方获利了结的意愿较强，同时对于砸出黄金坑的行业龙头、稀缺标的也要持续关注，企稳后积极布局，中长线持有。

仙人指路？

      周三早盘市场低开高走，放量反包上周四的百点长阴，最高触及3381点，走势超预期主要是受到大金融板块加持，券商、银行、保险齐发力，财通证券和第一创业一度涨停。之后指数回落可谓“成也萧何，败也萧何”，大金融震荡下行，临近两点半快速跳水，据说是因为中美领事馆冲突，中国驻休斯顿领事馆遭驱逐，原因是美国驻华人员拒绝入华后进行核酸检测，中方因此拒绝他们入境。总之中美关系在特朗普任期内日趋恶化，早有预期，不算什么大事，美俄之前也发生过类似冲突，倒是港股对此反应挺大，三点半后快速跳水，全天收跌2.25%。不过，A股进入7月后明显走独立行情，跟外围的相关性并不强，因此当前判断大A走势主要还是以内部节奏和结构为主。

      周三有一个积极信号是北向资金走势终于恢复正常，流入流出趋于平稳，可预测性变好，一改自7月10号以来每日高频震荡、单边流出的风格，不论其成分是价投外资、国外热钱还是境内配资，北向资金作为场内活跃资金，其波动降低有助于A股趋势逐渐明朗，周三北向净流入63亿。

      另一个值得注意的地方在于尾盘大金融的快速跳水对场内其他板块及个股影响并不大，尤其是日内涨幅不大的品种并不跟跌，而放量大涨的标的快速回落后上翘回收动作明显，侧面反映抛压不重、承接较强。指数收出长上影，盘面在大金融主导下宽幅波动，一顿猛操作后其他板块似乎未受影响，仍在各自涨涨歇歇的节奏之中，私以为周三的K线很像传说中主力洗盘的“仙人指路”，各位觉得如何？

      周三科创板迎来7支新股上市，涨幅分化，差异明显，芯朋微领涨，涨幅367.67%；德林海垫底，涨幅51.34%。首日表现跟各公司所属行业密不可分，前两名的芯朋微和力合微属于热门的芯片半导体行业；第三名震有科技主营通信设备，涨幅158.4%；第四名齐安信涨幅138.06%，系软件开发行业；第五名大地熊收涨117.35%，稀土行业；第六名三生国健属于医药生物行业，收涨91.98%；最后一名的德林海隶属环保工程行业。

      另外，周三的巨额解禁对相关个股仍造成不小压力，跌幅榜前列的多数为解禁压力较大的标的，如：西部超导、天宜上佳、虹软科技、容百科技、澜起科技、中微公司，有些大幅低开，有些尾盘跟随市场闪崩，但科创板总体表现平稳，本次大考顺利通过。

      盘后科创50指数（000688）正式推出，以2019年12月31日的1000点为起点，当前位置为1497.23点，回溯指数走势，今年总体表现平稳，趋势向上。科创板终于有了官方统一的衡量指标，向成熟再迈进一步，好事！

券商板块——干啥啥不行，砸盘第一名！

       周二两市成交11029亿，较前日小幅缩量，市场以较弱的形式进行反弹，涨涨歇歇，盘中多次冲高回落皆是拜券商所赐，砸盘第一名无疑了。指数慢一点对个股是好事，上涨的时间和空间相对更大一些。在维持万亿成交量的情况下，后续应当是震荡上行的节奏，第一目标是反包上周四阴线，然后在3400点压力位附近成交量若不能有效放大，则指数有做双头的嫌疑。

       操作上依旧以控制仓位为主，看好趋势中的军工板块和逐步回暖的泛科技，鉴于近期板块上涨持续性不佳，操作上切勿追高，建议逢调整低吸军工和科技细分龙头，科技除了关注以芯片为代表的硬件，还可以关注位置相对较低的软件，软件整体看比硬件低估。

跌到位的先反弹，估值洼地受青睐！

       周末暖风频吹，上层呵护市场意图明显，周一权重股集体发力，推升上证指数大涨102点，上周四的160点长阴线已收复四分之三；两市成交11930亿，个股涨多跌少，超3500支个股收红，市场情绪明显回暖。

       板块方面，军工掀涨停潮，水泥、钢铁、有色等周期股造好，券商板块在周末利好加持下回暖；而白酒、医药、芯片的高位股仍处于调整周期，底部尚不明朗。

       总体来看，周一不论是指数、板块、个股，都呈现出“调整到位的先反弹，未到位的继续下探”的分化走势——主板指数率先回踩20日均线，则今日沪强深弱，上证50领涨；医药、白酒仍处高位，则周一是缩量下穿均线的破位走势；个股层面也是如此，上周跌幅较大的品种普遍表现较强，之前抗跌的品种反而表现弱势。当前对于行情的判断还是以超跌反弹为主，预期不能太高，操作上建议控制仓位，以低吸为主。方向上建议关注明显有资金介入的水泥、钢铁、煤炭、有色等低位低估值的周期概念，7月上旬市场量价齐升，整体行情较好掩盖了以上板块的表现，而目前高位股普跌，以上这些估值洼地的配置价值将逐步凸显。