来源:股票老左
18-06-11 23:01
进入6 月,随着高考的结束,电影票房暑期档正式开锣。每年的暑期档是电影市场上最重要的销售时段之一,根据中国电影发行放映协会的统计,国内战场的暑期档拟定有36 部电影上映,而《侏罗纪世界2》、《超人总动员2》、《金蝉脱壳2》等将陆续上映。
2018 年的电影市场表现抢眼,从春节档开始各种数据都在验证当前市场的火爆。消费升级的背景下,全家到影院观看春节档电影正在逐渐成为新年俗,特别是二三线城市,场场爆满与一票难求的现象比比皆是。再结合线上购票的普及、热门IP 引爆社交话题等因素,2018 年电影市场连创记录。据国家电影局数据,2018 年春节档7 天票房达57.23 亿元,同比增长66.94%,成为史上最强春节档。得益于春节档的火爆,2018 年一季度国内票房达202.18亿元,首次超过了北美市场同期票房,并先后刷新了全球单一电影市场单日、单周、单月和单季度票房纪录。一季度的热情也一直蔓延至今,截至2018年5月31日,全年票房为284.53亿元,同比增长22.35%,其中国产电影票房为179.25亿元,同比增长77.34%。有理由相信,2018年是电影市场的大年,可以持续期待其表现。
电影产业公司估值处于长期估值低点。统计近5年市盈率情况,结合下图市盈率走势,可以发现,目前电影行业上市公司的市盈率处于5年最低点附近,最新的2018年5月的行业市盈率仅为25.89倍,只有最高点127.81倍的五分之一,平均值59.46倍的40%。用行业市净率分析,也有类似结果。因此,目前电影行业的估值情况远低于历史平均,处于长期估值低点。这种低估值与当下电影市场的火爆形成了鲜明对比。

上周受明星税收事件及游戏备案暂停的影响,加上周末CDR基金发行,传媒板块整体表现不佳,华谊兄弟等个股深受影响。对于税收事件,我们认为对明星个人及风控不严的小公司影响较大,判断影响有限,后续关注税务部分审查结果,长期行业出清,龙头公司集中度有望提升。


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