5月17日,中信国安信息产业股份有限公司发布公告称,该公司控股股东中信国安有限公司所持有公司股份中的97.24%,已被深圳中级人民法院轮候冻结。
公告出来后市场一片哗然,这种千亿级公司居然能出这么大的问题。
而更加关键的一点就是中信国安集团是中国中信(集团)公司旗下的全资公司之一。说起中信集团,市场上可谓是无人不知无人不晓,因此这件事迅速引起了市场关注。
中信国安集团到底发生了什么?
据中信国安集团公开2018年财报显示:截至2019年3月31日,集团资产总计1928.92亿元,负债合计1676.13亿元,资产负债率高达86.89%。
众所周知,企业的资产负债率一旦达到70%就已经到了警戒线,而中信国安集团作为千亿级企业,其超过85%的资产负债率,问题是非常大的。
市场人士认为:由于贸易业务具有毛利较低的特点,让中信国安集团在近几年营业收入高企的情况下,利润却十分微薄。2014年以来公司的营收几乎翻番,达到千亿以上,但净利润却始终在10亿元左右徘徊。因此资产负债率居高不下。
我们可以从中信国安集团旗下最具代表性的上市子公司之一—中信国安窥测一番。
中信国安作为中信国安集团旗下主要实体之一,市值高达150亿,而最新公布的一季报净利润仅不到3000万。中信国安属于贸易行业,虽然贸易行业利润率普遍偏低,但面对百亿市值却不过3000万的季度利润,未免有些过低了。
但是通过利润构成表可以明显看出:2018年末该企业净利润突然大幅增加,而表现最明显的——就是投资收益突然明显上升。
这又是为什么呢?
通过中信国安2018年财报可以看出:该企业18年接近30亿的投资收益当中,处置长期股权投资产生的投资收益超过20亿元。而在17年,这个数据仅不到3亿元。
熟悉会计准则的朋友们可以知道,投资收益这个科目比较特殊:它的数值大小并不代表公司本身坏,原因就在于其投资收益科目对应的具体事项往往代表着不同的含义。
从中信国安投资收益来看,处置长期股权投资产生的收益,很可能是因为公司财务表现太差,因此将公司前期的权益性投资处置。通俗来讲,就是变卖持股公司去弥补亏损。
而从其母公司——中信国安集团近期发布的公告来看,这个可能性是非常大的。
但会计这个东西是很客观的,即使其变卖持股公司股份,也没法挽救其颓势。
从会计准则上来讲,类似于出现投资收益异常的情况,事实上是不能体现出其经营情况的,会计准则判断公司成长性都是通过扣非净利润的表现来反映。
而从2018年财报来看,该企业扣非净利润相比17年呈现出大幅亏损的状态,这也直接导致了各机构对该公司成长性提出质疑。
总的来看,虽然戴着中信集团的美丽光环,在客观事实面前,也是无济于事的。
而中信国安集团旗下上市公司除了中信国安外还有另外两家上市公司,加之该集团的关联企业也不少,投资者最好触碰雷区。
现在笔者将其上市公司及关联企业公布出来,其中不乏国产软件及农业概念相关个股,包括重要联营及合营、关联度大的上市企业,供投资者参考。