中期市场观点
同前期分析,黑色系处于中期调整周期,本周产量大幅回升可能意味着未来几周去库将放缓,叠加进口低价资源增多,将会迫使产业矛盾累积加速提前。原料价格同样有下跌空间,螺纹01看2800-3000附近,铁矿01看530-580左右。故中期策略可以偏空的思路应对,逢高做空为主。
短期市场观点
盘面和基差:黑色系盘面走势偏弱,短期反弹空间有限。预期走得比现实更快,而现实转弱则在验证预期,是当下市场的特点。基差前期处于高位,但现货跟跌,基差小幅收缩,预计未来一段时间此种格局仍将维持。
宏观:宏观驱动力前几日阶段性转好后,这几天再次转弱,驱动力变为负值。
产业:本周螺纹钢产量增加10多万吨,而需求环比上周明显减弱,故产业驱动再次转为负值。叠加成本驱动大幅转弱,今日综合驱动力指数为-45.5%,对价格影响再次转负值。产业方面,重点关注进口钢坯对国内市场的打压影响,据悉有大量进口低价钢坯在江阴港。其对市场的影响,可能会通过电炉钢转化为低成本螺纹钢,进而获得利润,相对于采用废钢生产的螺纹钢更有成本优势。唐山限产昨天再次趋严,但影响更多的是热卷,故本周热卷产量不增反降,加上去库速度还可以,故热卷供需阶段性有好转。
今现货价格明显调整,上海螺纹跌40元,热卷跌10元,钢坯跌50元,建材日成交量19万吨。从现货市场来看,市场心态总体偏弱,以出货为主,但是随着部分城市库存降幅扩大,个别市场价格表现相对坚挺。
成本:废钢和铁矿现货价格小幅下跌,螺纹钢长流程钢厂利润降为201元,即期利润为415元,成本在3369元,较上周同期下降82元左右,短流程成本在3668元,钢厂利润为2元,接近盈亏平衡线,但要注意,若采用低价钢坯生产,则可能还有100多的利润;钢坯成本3962,吨钢利润为378元;热卷成本在3390元,钢厂吨钢利润为27元。从成本角度来看,随着原料价格的下跌,生产成本也出现了跟随下降,当下是成本和钢价共振下跌。
从持仓和资金驱动来看,成材和铁矿期货空头力量有所减弱,下午多头资金增仓上行,但夜盘空头力量再次入场。从操作的角度来看,建议继续逢反弹布局空单,底仓持有不变,具体参考技术分析图。
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