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科创板开市将满4个月

要闻 来源:要闻 2019-11-19 19:52:45
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    作为资本市场重要的注册制改革试点,科创板的正式运行可以说是今年的头等大事。自其7月22日开市以来,不到4个月的时间,科创板不仅上市公司数量持续增长,一系列围绕其长远发展的基础配套制度也呈密集之势高效落地。

    国研新经济研究院执行院长朱克力在接受记者采访时表示,要实现中国经济的高质量发展,从企业层面来说,加大科技创新力度的重要性日益凸显,而资本市场作为经济发展的“助推器”,从科创板的推出亦可以看出,资本市场对于“科创”基因的重视。正是基于这样的背景,完善同科技创新相关的资本形成机制的重要性不言而喻。

    如证监会11月8日就《科创板上市公司证券发行注册管理办法》(下称《科创板再融资办法》)向社会公开征求意见。同日,上交所发布两项相关业务规则《上海证券交易所科创板上市公司证券发行上市审核规则(征求意见稿)》、《上海证券交易所科创板上市公司证券发行承销实施细则(征求意见稿)》。

    “科创板再融资试行办法和配套政策的出台,是继科创板重大资产重组规定后的又一重磅政策,同时也是科创板相关制度建设的进一步完善。”在万联证券非银金融行业分析师缴文超看来,科创板再融资规则较现行主板和创业板的相关规定有所放松,盈利要求降低,审核注册效率提升,更加关注信息披露质量和中介机构责任,利好科创板上市公司再融资行为,有利于更多科技创新企业利用资本市场的力量迅速做大做强。

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    仅从财务指标要求来看,与创业板公开发行需要2年盈利、非公开发行需要现金分红等要求相比,科创板定增和配股都没有财务指标要求,仅采用负面清单形式,且非公开发行相较公开发行设置条件更低。

    缴文超认为,发行条件适当降低契合了科创板公司微利等特征,利好这类科技创新企业的再融资行为。

    结合此前证监会发布的《科创板上市公司重大资产重组特别规定》(简称《特别规定》)来看,为了充分满足科创公司多样、灵活、快速的并购重组需求,定制版的科创板重组新规在发行定价标准等方面,均有所放松。

    如《特别规定》明确,科创公司发行股份的价格不得低于市场参考价的80%。市场参考价为本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一。

    太平洋证券策略分析师金达莱在接受记者采访时表示,资本市场的活跃度应遵循市场自身的运行规律,并购重组制度意味着对投资端资源整合规则的搭建,再融资制度意味着对融资端资源整合规则的完善,均解决的是资本市场扮演投融资角色所包含的核心内容。从科创板公司的角度看,这些基础制度改革的完善将影响其未来的发展路径和成长空间。

    “科创板改革力度之大是前所未有的。从上市条件放开,到分拆上市,再到重大资产重组以及再融资来看,资本市场深化改革方向在吸取以往改革经验下已成型,预计注册制将渐进式全面铺开。”平安证券策略分析师魏伟认为,整个资本市场改革会进行渐进式逐步推进。短期来看,科创板制度的先进性体现在科创公司的估值上;中长期来看,随着资本市场改革逐步推进,板块之间的估值差异将逐渐缓慢收敛。

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第三条 国家互联网信息办公室负责全国跟帖评论服务的监督管理执法工作。地方互联网信息办公室依据职责负责本行政区域的跟帖评论服务的监督管理执法工作。

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