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    午评:好现象!变色龙好好走!

    午评:好现象!变色龙好好走!

    核心策略:个股与指数同步的走势的可以空仓!

    今日观点:踏准节奏,耐心等待!

    昨天受特不靠谱在北约新闻发布会上言论的影响,美股三大股指均出现了大幅下跌,道琼斯下跌了1.01%,纳斯达克下跌了0.55%,标普下跌了0.66%。全球金融市场也因此受挫,黄金概念得到了避险资金的追捧,从王者点金软件的热门板块功能中我们能看到,黄金概念涨幅居前!当真是跺跺脚地球都颤动的大国强国,但是这个大国强国真的负起了他应当承担的责任了吗?这个世界是有运行规律的,不是不报时候未到!

    A股多年来处于下降趋势,目前已经到达了下降趋势的末端,至于什么时候能够止跌企稳,我们不能主观臆测,只能是耐心等待符合技术形态的信号出现。王者点金软件中的趋势点金和短线点金两个指标是大家看清趋势的重要助力,沪指和创业板指目前都在蓝色区域及重要支撑线下方,至于个股方面如果在红色区域初期可以考虑小仓位参与快进快出,但是在行情没有完全走好的情况下还不能大仓位参与。技术或者技术指标不是万能的,但是他们一定会给你更大的助力,辅助你完成大概率获利的操作策略!

    创业板指今天低开后快速翻红,前一个小时的量能基本与昨天同期持平,最近一直在强调量能上的变化,大幅放量上涨不现实,但是持续小规模的红量也是可以的,接下来继续观察创业板指能否形成火焰山技术,带动市场走向整体向好。沪指没什么可说的 ,短期均线空头排列,短线点金和趋势点金要么在支撑线下运行,要么是蓝色区域中,除了耐心等待,也没有什么别的办法。如果有,那就是看我的几本书,训练【斗K】,熟悉点金软件,没有行情的单边市场只能这样!

    午评:好现象!变色龙好好走!

    大市值板块排名上看,前十的大市值板块,酿酒和电子元器件板块指数涨幅居前;资金流入上看,软件服务、电子元器件和医药是净流入的,这么大的市场规模,才这么一点资金流入,所以大家手里那么一点资金也就更显的重要和珍贵了,一定要保护好,等待确定性的机会出现,再去做出自己应该做的事。变色龙板块周一高开低走放量后被10日均线支撑,没有连续创出新低,这是一个好现象,变色龙板块必须持续保持关注!

    2019-12-04 11:45:32 展开全文 互动详情
    郑国荣
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    大盘受外围市场影响收低开十字星

    周三早盘上证指数低开弱势震荡收十字星。盘中最低探"支撑一"处2869点。

    半天成交800多亿。

    上证50在5天线反压下收低开震荡调整阴。

    创业板低开反弹受阻5天线后回落受假阳,是三大股指较为强势的指数。

    盘面:盘中芯片、国产替代等科技股仍是市场主流。

    板块上看,贵金属、黄金、胎压监测等板块涨幅居前,鸡肉、猪肉等板块跌幅居前。

    北上资金维持净流入近18亿,其中沪股通净流出0.43亿,深股通净流入18.81亿。

    大盘受外围市场影响低开震荡。预期午后大盘维持震荡整理,关注能否收复2880点关键点位。

    2019-12-04 11:45:22 展开全文 互动详情
    机构看股
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    【观点】钱启敏:别迷恋新股稳赚的神话,市场要真正走好还得等这个数据公布!

    节目嘉宾:钱启敏  韩愈        

    【市场观点】

    钱启敏:对于内地市场和香港市场,两者有联动是很正常。而A股对外也是越来越开放,外资在A股也是不断加码。全球经济的一体化和连通,这都是一个大趋势方向。而今天市场走差不只是恒生指数,日经、韩国、隔夜美股等都是表现不佳,而大宗商品中,黄金也是抬头。还有一些贸易上的协定,其实这其实就是一个预期修正的情况。消费税落地,也是没有看到一个实质性的影响。这其实也是一个预期修正,这样的情况也很正常。但今天要注意的一个情况就是,科创板也是出现了上市首日就破发的情况。N建龙在今天是一个“稳定”破发的状态,现在就连反弹的“意思”也没看到。而现在邮储银行是出现了1.19亿股的弃购后,其实看出了市场的投资者也开始趋向理性。虽然弃购新股未必是正确的做法,但是这样的行为还是经过了思考。对于现在的这个市场,我们还是要相对的谨慎。因为我们越来越开放,市场也是接轨全球,还有我们的新股是很可能破发,要注意这个方面的风险。

     【观点】钱启敏:别迷恋新股稳赚的神话,市场要真正走好还得等这个数据公布!

    主持人与两位嘉宾讨论市场情况

    韩愈:对于近期市场的持续回调,很多人都在找原因。比较热的观点就是,减持的影响。就有这样的一篇报道《1633家上市公司股东净减持3358亿元  A股年内减持额逼近去年两倍》这个矛头直指上市股东减持,因为上年的行情并不好,很多减持不是很合适。而今年市场行情转好,这些公司已经开始减持,但这其实也是在抽血。这对市场的流动性是有较大影响,接下来这些资金也是很难再回到市场。

     【干货分享】

    【观点】钱启敏:别迷恋新股稳赚的神话,市场要真正走好还得等这个数据公布!

    钱启敏对PMI走强有这样的看法

    钱启敏:PMI现在是一个五个月内的新高,这样的数据对市场是有正面影响。但是还是要有持续性和其他经济数据的支撑。一个月的数据并不够,这并不能说明什么问题。而接下来要注意的就是投资、贸易和消费的相关数据,这数据如果能走好,这才能让市场更好。

    【观点】钱启敏:别迷恋新股稳赚的神话,市场要真正走好还得等这个数据公布!【观点】钱启敏:别迷恋新股稳赚的神话,市场要真正走好还得等这个数据公布!

    责任编辑:庞力

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    3、股市有风险,入市需谨慎。

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    2019-12-04 11:45:11 展开全文 互动详情
    弈樊
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    11:30【弈樊午盘】弱势明显

         11:30【弈樊午盘】今天上午低开低走,形成第一个脚2869点,下午只有进入红盘区域,形成第一个头,才有机会逆转。但是日线还是弱势趋势,但是千万不和失去信心与激情,空仓状态下请看收盘文章《只识弯弓射大雕》。

    2019-12-04 11:43:40 展开全文 互动详情
    张春林
    张春林 VIP 阿牛认证砖家 赞美率:81% +订阅
    为何春哥看好明年的春季攻势?

    各位好,我是春哥。今天早盘股指低开后冲高回落,上证指数回抽年线位遇阻,创业板指数上摸20天均线附近展开震荡。

    从盘口上观察,目前多空双方在年线附近已取得初步平衡,空头大举杀跌的动力明显减弱,此时做空面临的风险,其实比做多更大。

    目前春哥的操作建议是,对于优质的标的,可采取越跌越买的策略,拉开价格差,分期付款,完成左侧的建仓布局。

    今年春节比往年更早,12月份指数即便不会大涨,但是大跌的可能性也不高,毕竟目前成交低迷,强势股已完成补跌,空头手中可用的做空筹码已不多,最坏的情况,可能就是缓慢震荡探底,交易重心略有下移,但空间不会太大,此时宜精选个股逢低做多为主。

    展望明年,春哥认为市场展开春季攻势的可能性较大。一方面,春季的信贷投放一般全年高峰,流动性相对充裕,二是经过四季度的震荡回落为明年一季度反弹,提供了腾挪空间。三是明年一季度政策催化明显,比如两会等重要会议,为行情回升提供了催化剂和新热点。

    因此,春哥认为,此时行情虽然看上去萎靡不振,但是不必太焦虑和担忧,保持战略定力和耐心,坚持立足业绩,专注成长,做多中国的策略,我们就能在优质股上喜获丰收。

    在进攻性方向上,春哥看好金融科技、5G通信、新能源、软件芯片和智能手机等板块,其弹性大波动明显,适合行情上涨时获得超额收益。

    在防御端上,春哥看好滞涨的日用消费品,调整到位的生物医药医疗类,以及部分低估值金融股和破净绩优低价股。

    各位春粉可以结合自己的投资偏好和风格特点,在进攻类资产和防御资产中,进行组合配置。

    更多分析请关注张春林每天中午的分析。

    风险提示

    郑重提示:本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布,不构成任何投资建议,投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问【执业证书编号:A0130614110002】力求本栏目刊载的信息准确可靠,但对这些信息和判断的准确性或完整性不作保证,亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务,不会有任何形式的个人收款帐号,不会在任何公开场合,推荐任何具体投资标的,文中所提及的个股,仅是案例分析并非个股推荐,大盘分析和市场策略建议,仅供参考,据此买卖,盈亏自负!本博主请各位投资者不信谣、不传谣,理性投资,谨防上当受骗。市场有风险,投资需谨慎。

    2019-12-04 11:34:09 展开全文 互动详情
    戴德俊
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    黄金!!

    黄金股今天突破了,假如美股连续调整引发全球避险情绪上升的话,那么黄金就是一个重要方向了。先观察着!!!

    黄金!!

    2019-12-04 11:30:08 展开全文 互动详情
    弈樊
    弈樊 VIP 阿牛认证砖家 赞美率:87% +订阅
    10:27【弈樊盘中】今天第一个脚2869点,按照分时模型,跌破该点阴线报收。

     10:27【弈樊盘中】今天第一个脚2869点,按照分时模型,跌破该点阴线报收。

    2019-12-04 11:09:49 展开全文 互动详情
    陈弘
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    小盘震荡自救 借机减仓调配

    小盘震荡自救 借机减仓调配

    12-4今日策略

    周二中股振动回抽,沪深两市成交3471亿元,比周一微放1.34%;全日主力资金流出约58亿元,比周一少流出了7亿元。

    沪深300微幅低开下探一下振荡,午前逐波回升微涨0.39%,成交微微缩小;深证综指小幅跳低上午小幅振荡,下午锯齿上升小涨0.55%,成交小幅放出。

    周二中股整体处于盘整,其中小盘表现不错,不仅微小放量,而且站上5日均线,有望维持弱势盘整;然而大盘差矣,不仅缩量,而且无力收复5日均线,盘降态势难以改变。

    看沪深300日线图:周二低开下探逐波回升拉出光头小阳,成交微微缩小显示多头欲拉还休;KDJ上勾升至27.28没有金叉指示大盘小幅盘整。

    小盘震荡自救 借机减仓调配

    看深证综指日线图:周二跳低振荡锯齿上升拉出光头小阳,成交小幅放出表明主力意图上攻;KDJ加快上翘升至27.7尚未金叉指示小盘开始中性震荡。

    策略:显然,大盘已经受到长线离场资金压制,小盘主力还在试图自救,这给了中线资金减仓或者调配一定的机会;因此中长线投资者仍应逢高减仓、调整配置。

    光头光脚

    【学会买卖,稳健赢利】

    中国股市二十多年统计:十人炒股七人亏损、两人打平、一人盈利;导致中小散户亏损的主因是:

    1. 不懂基本原理,喜涨怕跌、高买低卖;

    2. 缺乏风险意识,幻想暴富、跟风追涨;

    3. 没有盈利目标,频繁交易、屡战屡败。

    我的初级课程《学会买卖,稳健赢利》,共分三节,每节只需288牛:一、低买高卖;二、寻找买点;三、止盈停损。

    寻找买点内容:

    1、价格波动规律;2、股票估价方法;3、股票买卖方法。

    点击下面链接:

    http://v.aniu.tv/video/play/id/46815.shtml

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    2019-12-04 11:08:23 展开全文 互动详情
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    美国众议院情报委员会表决通过弹劾特朗普调查报告

    当地时间12月3日,美国众议院情报委员会表决通过了弹劾美国总统特朗普的调查报告。根据相关程序,表决通过后该报告正式移交至众议院司法委员会。

    美国众议院情报委员会表决通过弹劾特朗普调查报告

    美国国会众议院情报委员会在3日公布的针对美国总统特朗普长达300页的弹劾调查报告中称,美国总统特朗普滥用职权,将“自身的政治利益置于美国国家利益之上”,危害国家安全。该报告同时强烈暗示特朗普存在妨碍司法公正的不当行为,也将成为是否弹劾特朗普辩论的事实基础。

    美国众议院司法委员会已定于12月4日举行首场弹劾听证会,多位法学教授将出席该听证会探讨弹劾总统的宪法基础。美国总统特朗普及其律师此前已表示拒绝出席该听证会。随后美国众议院司法委员会还将举行更多听证,从而决定是否提议弹劾特朗普、以什么“罪名”弹劾。

    此前有美国媒体引述内部人士的话称,美国司法委员会可能在今后两周内就是否提议弹劾特朗普进行表决,一旦通过弹劾案,可能在12月25日圣诞节前在众议院全体会议接受表决。

    2019-12-04 11:06:15 展开全文 互动详情
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    水泥上演“冬天里的一把火”!贵州水泥千里进河南

    受制于运费成本,水泥的消费半径不会超过200公里。然而,在11月的河南市场,却出现了贵州水泥辗转千里入市“救火”的一幕……“如此远的距离,每吨熟料的运费可达到200-220元,加上此前运力紧张的因素,贵州到河南的运费会达到每吨300元,这比贵州当地的出厂价还高。”卓创资讯水泥行业分析师侯林林12月3日向记者介绍称。

    彼时,河南受重污染天然气应急预警的停限产影响,郑州市场水泥价格一度曾经达到750元/吨的高价,后期随着外省水泥的入市、停限产的解除,近期当地水泥大幅回落160元/吨。

    虽是个例,但是全行业的变动确实不容忽视。卓创资讯提供的数据显示,囊括31个省会城市(自治区首府、直辖市)的全国P.O42.5散装水泥均价为484元/吨,稍高于2018年同期水平,创下了近三年均价的峰值。

    21世纪经济报道记者了解到,单就水泥而言,不必过分担心价格过快上涨。即便短期价格继续走高,但是随着天气渐冷、北方停工,河南这般供需错配引发的价格暴涨暴跌,短期不会继续重演,年内水泥价格的高点几乎可以就此确定。

    水泥上演“冬天里的一把火”!贵州水泥千里进河南

    河南水泥发生了什么?

    海南,国内水泥价格最高的省份,至少要比其他省份每吨高出100元以上,但是在11月份却被河南比下去了。

    “10月底至11月上旬,河南地区水泥价格累计上涨达到每吨200元,郑州最高价达到750元。虽然只是昙花一现,维持了一到两天,当时市场主流到货价大部分集中在每吨700元至720元。”侯林林介绍称。

    超过700元的价格是什么概念?这要比华东市场高出200元,放到海南也很难卖到这个价。

    究其原因,还是供需关系使然。首先,从9月份开始,水泥行业进入传统消费旺季,河南地区水泥价格本身存在上涨预期。

    其次,从9月下旬到11月下旬,河南出现四轮重污染天气预警,这使得当地水泥生产企业每次面临5到10天的停产,供应端大幅萎缩。

    “需求端的重点工程、保民生工程却未停工,短期供需关系失衡。于是,才出现了贵州水泥通过罐车辗转千里进入河南市场的极端案例。”侯林林称。

    既然能不远千里从贵州调货进豫,距离更近的山东、内蒙古和山西水泥自然会优先考虑,比如与河南毗邻的山东菏泽水泥出厂价也一度上调至600元/吨。

    不过,后期随着河南重污染天气预警的解除、供应重新恢复,当地水泥价格迅速回归。至12月3日,郑州市场主流到货价已经降至560元/吨。

    从全国市场来看,河南水泥价格的“过山车”走势,无非是一次供需错配引发的短期价格波动,今年四季度全国市场水泥价格表现相对理性。

    对比历史数据可以看出,2019年1-6月,全国P.O42.5散装水泥均价高于去年同期30元/吨左右,6月中旬至今,该价差迅速收窄,基本与2018年同期持平。

    生意社12月3日提供的数据显示,当日华东42.5散装水泥均价为536元/吨,去年同期该价格为539元/吨。

    “今年8月中下旬,华东水泥价格从460元开始上涨,11月上涨速度有所加快,累计涨幅在80元左右。”生意社分析师李雪颖12月3日介绍称,华东供需关系整体未发生明显变化,价格波动在正常范围内。

    侯林林持有类似观点,“剔除河南以外,其他省市属于消费旺季的正常上涨。”

    不过,由于全国均价已达到近几年峰值,又叠加了钢材、焦煤等产品的同期上行,引起相关部门关注亦属正常。

    年内高点已现

    落实到微观企业层面,水泥价格的上涨至少会对相关上市公司四季度业绩提供基本面保障。

    但是,由于今年6月中旬以后,国内水泥均价与去年价差出现明显缩窄,水泥企业四季度单季利润增速可能会明显减缓。

    以行业龙头海螺水泥(600585.SH)为例,今年一至三季度,归母净利润单季同比增速分别为27.27%、12.43%和10.06%。

    在成本端相对锁定的状态下,只要四季度全国水泥均价不会超出去年同期太多,当季海螺水泥利润增速将与三季度相持平。

    需要指出的是,由于海螺水泥来自国内东部、中部和西部地区的收入规模相差不大,业绩变动与水泥价格波动趋势一致性最强,其他地区的水泥企业四季度经营情况则会出现非常明显的差异。

    确定性最强的趋势是,“南方强、北方弱”,北方受天气因素影响,例行进入供需双降的“半歇业”状态。

    表现到财报上,当季北方水泥生产企业收入、利润规模会出现环比大幅下降,这从相关上市公司历史业绩便可看出,整体呈现出一、四季度走低,二、三季度反弹的特征。

    “12月仍然处于旺季,北方需求下降明显,南方重点市场两湖地区、长三角也可能会出现雨水降温天气,从而对下游需求产生抑制作用,广东、广西可能会持续到春节前一周才会停工,需求端变化有限。”侯林林介绍称。

    她预计,即便后续河南再次出现重污染天气预警,价格也不会重新大幅上涨,“今年春节较早,年前需求结束的就早”。

    所以,经过11月份躁动后,国内水泥价格已经不具备进一步大幅上涨的空间,叠加需求端的减弱影响,虽然个别地区水泥价格仍然有冲高可能,但是年内高点已经就此形成。

    从中长期来看,目前接近500元的全国均价也处于绝对高位。以上海市场为例,本轮周期低点的2015年四季度价格仅为150元/吨,如今已经翻了3倍。

    “包括基建、楼市在内,目前还看不到明年需求端会出现非常明显的变化。”李雪颖表示。

    “实际上,近几年价格分析主要是看供给导向。从今年部分生产企业得到限产豁免、减负荷运转来看,供应端释放的趋势非常明显。”侯林林称。

    2019-12-04 11:00:56 展开全文 互动详情
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    PMI回升

    12月4日公布的11月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)录得53.5,高于10月2.4个百分点,为5月以来最高,显示服务业经营活动加速扩张。此前公布的11月财新中国制造业PMI微升0.1个百分点至51.8,两大行业PMI均有提高,受此带动,11月财新中国综合PMI录得53.2,高于上月1.2个百分点,为2018年3月以来最高。采购经理人指数的上涨说明我国经济,特别是制造业开始稳步回升。

    2019-12-04 10:58:45 展开全文 互动详情
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    大盘弱势格局不改,暂时以观望为主

    早间大盘受外围市场影响小幅低开,低开后震荡回踩,但回调空间并不大,在下方2870一线获支撑后震荡反弹,目前有震荡企稳迹象,但盘中反弹力度较弱,体现市场信心匮乏,观望氛围较为浓厚,从30分、60分K线看仍是企稳反弹走势。板块方面,贵金属概念涨幅第一,主要是受贸易战消息影响避险情绪原因。其次,国产芯片、白酒、高送转概率表现活跃,鸡肉、猪肉概念跌幅靠前。 整体来看,大盘弱势格局不变,操作上还需耐心等待。

    2019-12-04 10:54:49 展开全文 互动详情
    要闻
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    一场2.5万亿的误会!消费税法要来了!白酒不加税!

    备受关注的消费税法终于要来了!

    12月3日,财政部发布《中华人民共和国消费税法(征求意见稿)》(简称《征求意见稿》)并公开征求意见。值得注意的是,市场关心的白酒税率并未调整,也没有纳入后移征收改革试点,仍然延续之前在生产(进口)环节征税的政策,税率为20%加0.5元/500克(或者500毫升)。

    一场2.5万亿的误会!消费税法要来了!白酒不加税!

    总体来看,《征求意见稿》延续了消费税基本制度框架,保持了现行税制框架和税负水平总体不变。同时,将已实施的消费税改革和政策调整内容体现在法律草案中,对不适应经济社会发展和改革要求的内容,做出适当调整和完善,将《中华人民共和国消费税暂行条例》(简称《条例》)上升为法律。

    接受记者采访的业内人士表示,《征求意见稿》有助于落实税收法定原则,推进现代税制建设阶段。同时,加入“依法授权国务院组织开展相关试点”内容也可以推动下一步消费税改革,在调节中央与地方收入分配、引导地方优化营商环境、促进消费结构升级等方面均具有积极意义,有助于建立健全我国现代税收制度。

    白酒并未加税,税负总体不变

    消费税是对特定消费品和特定消费行为征收的一种流转税。在实践中,消费税的征税对象具有较强的选择性,往往集中于特定消费品和特定消费行为,因而消费税能够成为国家引导消费行为、调节消费结构,进而促进产业转型升级的重要政策工具。

    从目前消费税15个税目来看,征税的商品主要是影响人类健康及生态环境的商品、奢侈品、不可再生资源、高污染高能耗产品等。

    据了解,消费税改革之初主要是调整消费税征收范围以及税率。比如消费税征税范围有增有减,酒精、小排量摩托车、普通化妆品等不再征收消费税,电池、涂料等高污染产品纳入消费税征收范围。消费税税率调整方面,2014年以来成品油消费税税率三次上调,2015年烟草消费税税率大幅提高,2016年对超豪华小汽车加征10%消费税等。而今年消费税改革将调整征收环节和收入归属,改革进入攻坚期。近日,国务院印发的《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》称,按照健全地方税体系改革要求,在征管可控的前提下,将部分在生产(进口)环节征收的现行消费税品目逐步后移至批发或零售环节征收。

    此前有专家预计,随着贵重首饰和珠宝玉石等征管环节后移后,未来有可能将烟、酒等纳入消费税征收环节后移范围,不过,消费税征收后移对烟、车、油影响不大,但将对白酒行业产生深远影响。

    11月29日,有媒体报道称,“从消息人士处获悉,消费税法征求意见稿或将于年底前公布,完成既有工作安排”。正是这条消息引发了酿酒板块的大跌,酿酒行业当日领跌大盘,跌幅为1.53%。数据显示,白酒行业整体市值大约2.5万亿。其中,贵州茅台大跌3.98%,报1129.00元,成交金额93.4亿元,较历史最高价1241.61元时市值蒸发了1414.38亿元。同时,山西汾酒、古井贡酒等跌幅靠前。

    不过,从《征求意见稿》来看,市场关心的白酒税率并未调整,也没有纳入后移征收改革试点,仍然延续之前在生产(进口)环节征税的政策,税率为20%加0.5元/500克(或者500毫升)。

    此外,根据《征求意见稿》税目税率表,卷烟除了在生产(进口)环节征税外,在批发环节征税,税率为11%加0.005元/支;雪茄烟生产(进口)环节征税,税率为36%;高档化妆品在生产(进口)环节征税15%;金银首饰、铂金首饰和钻石及钻石饰品在零售环节征税,税率为5%;超豪华小汽车除了在生产(进口)环节征税外,在零售环节征税税率为10%。

    北京国家会计学院财税政策与应用研究所所长李旭红接受记者采访时表示,《征求意见稿》基本延续消费税基本制度框架,保持了现行税制框架和税负水平总体不变。主要根据征收环节变化,统一调整纳税人范围表述;结合改革成果,补充和完善税目税率表。

    国务院可实施消费税改革试点

    据了解,《征求意见稿》保持了现行税制框架和税负水平总体不变,同时,将已实施的消费税改革和政策调整内容体现在法律草案中,对不适应经济社会发展和改革要求的内容,做出适当调整和完善,将《中华人民共和国消费税暂行条例》(简称《条例》)上升为法律。此外,《征求意见稿》还设置了对消费税税率的授权条款,根据消费税调控特点,授权国务院调整税率。

    李旭红对记者表示,《征求意见稿》基本延续消费税基本制度框架,保持了现行税制框架和税负水平总体不变。主要根据征收环节变化,统一调整纳税人范围表述;结合改革成果,补充和完善税目税率表。但根据消费税改革需要,在消费税法中设置衔接性条款。设置了对消费税税率的授权条款,同时按照党中央、国务院关于健全地方税体系、中央与地方收入划分改革的有关要求,考虑到在消费税立法后仍将持续改革工作,因此依法授权国务院组织开展相关试点,增加了实施消费税改革试点的表述,并授权国务院规定具体实施办法,即“国务院可以实施消费税改革试点,调整消费税的税目、税率和征收环节,试点方案报全国人民代表大会常务委员会备案”。

    李旭红认为,消费税是对特定消费品和特定消费行为征收的一种流转税。在实践中,消费税能够成为国家引导消费行为、调节消费结构,进而促进产业转型升级的重要政策工具。《征求意见稿》有助于落实税收法定原则,推进现代税制建设阶段。同时,加入“依法授权国务院组织开展相关试点”内容也可以推动下一步消费税改革,在调节中央与地方收入分配、引导地方优化营商环境、促进消费结构升级等方面均具有积极意义,有助于建立健全我国现代税收制度。

    2019-12-04 10:51:50 展开全文 互动详情
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    奇瑞:何以“变道”?

    今天,长江产权交易所发布公告,奇瑞控股和奇瑞汽车股改项目已成交,新股东方为青岛五道口新能源汽车产业基金企业(有限合伙)(下称“青岛五道口”)。增资扩股交易全部完成后,新股东将同时拥有奇瑞控股和奇瑞汽车51%的股份。

    站在芜湖奇瑞汽车研究院楼顶往南望去,大片低矮方正的厂区映入眼帘。

    正对面是奇瑞汽车股份有限公司(下称“奇瑞汽车”)的车间,奇瑞汽车的四周,大大小小分布着近200多家配套企业,它们最主要的工作,就是把各自生产的配件运送到奇瑞的车间,组装成一台台汽车,再由大板车运往全国各地。

    视线继续往南,是美丽的银湖。银湖周边有10多个住宅小区,周遭还有医院、学校、酒店、餐厅等。

    夜幕时分,下班的人们驾驶着多数是奇瑞牌的汽车从不同的厂区驾出,他们或相聚在某个餐厅,或回到各自的家。小区内灯光依次亮起,祥和的夜晚拉开帷幕。

    “20多年前,芜湖城北还是一片荒地,奇瑞改变了这里。”奇瑞汽车一位老员工对第一财经记者说道。

    但如今奇瑞汽车和母公司奇瑞控股集团有限公司(下称“奇瑞控股”)不再是芜湖市的香饽饽。2018年,在当地主管部门的首肯下,奇瑞控股和奇瑞汽车发起了第一次股改,但以失败告终。2019年,奇瑞控股和奇瑞汽车再次发起了第二次股改行动。

    今天(12月4日),长江产权交易所发布公告,奇瑞控股和奇瑞汽车股改项目已成交,新股东方为青岛五道口新能源汽车产业基金企业(有限合伙)(下称“青岛五道口”)。增资扩股交易全部完成后,新股东将同时拥有奇瑞控股和奇瑞汽车51%的股份,奇瑞控股和奇瑞汽车将改制,芜湖将与其一手培育的奇瑞汽车渐行渐远。

    对奇瑞汽车来说,改制无疑是一次全新的“变道”,但其前景不可预知。

    奇瑞:何以“变道”?

    债务危机

    奇瑞诞生的背景可以追溯到1993年,当时经济落后的芜湖市开始着手建立自己的汽车产业。1995年,时任芜湖市市长助理的詹夏来负责芜湖汽车厂的工作,次年他将原本在一汽大众工作的尹同跃招徕至芜湖,开始整车项目的筹备。

    1997年,奇瑞汽车在原安徽汽车零部件公司基础上建立。1999年12月18日,第一辆奇瑞风云轿车驶下生产线。当时正处中国严控汽车产能的时代,奇瑞汽车并没有获得“准生证”,法律上不允许上市销售。如同其他地方的做法,在地方政府的运作下,奇瑞风云先是进入芜湖出租车市场,之后登上芜湖客车目录,以客车名录在其他省份销售。2001年1月,经国家经贸委协调,奇瑞汽车与上汽集团联姻,从而拥有了合法的汽车生产和销售权。

    2001年-2010年,中国车市连续井喷,奇瑞也迎来了首个辉煌的10年。2011年,奇瑞更是创造了历史最佳销量业绩64万辆,连续11年自主品牌销量第一,连续9年出口第一。

    但销量成绩单背后的财务数据不容乐观。2011年奇瑞现金流净额为负,营业利润为负,净资产收益率接近于零。事实上,2005年-2019年中的多数年份,奇瑞汽车营业利润都为负,仅有2006年、2007年、2013年和2017年营业利润为正。

    奇瑞汽车高层董严认为,由于庞大的债务和持续下滑的营业收入,如果不继续融资,奇瑞汽车未来一年的“存续都遇到挑战”。

    据上海清算网披露的奇瑞汽车2018年三季度合并及母公司财务报表,奇瑞汽车三季度末资产总计为754.15亿元,流动资产322.39亿元;负债总额达到562.06亿元,其中流动负债达到383.04亿元,其流动比率为0.84。

    业内公认的流动比率应在2以上,即流动资产是流动负债的两倍,即使流动资产有一半在短期内不能变现,也能保证全部的流动负债得到偿还。与之对比,同属自主阵营的长城汽车2018年的流动比率为1.21。速动比率是衡量企业偿债能力的另一个系数,是指企业可以较短时间变现的速动资产与流动负债的比率。速动比率维持在1:1较为正常,它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿,短期偿债能力有可靠的保证。根据奇瑞汽车2018年前三季度财务数据,当期奇瑞汽车的速动比率为0.755,长城汽车则为1.12。

    理论上奇瑞汽车还可以发新债还旧债,但董严指出,这种方式很难走得通。因为每一笔债务都有着对应的利息成本,而奇瑞每一年的净利润都无法覆盖利息费用的支出,这会导致“债务的山越堆越高”。

    如2017年,奇瑞汽车生产经营所获得的息税前利润仅仅是利息费用的2.16倍。当年奇瑞汽车的EBITDA为47.51亿元,由此可以反推出其当年其支付的利息就高达22亿元,而奇瑞汽车当年的净利润仅有2.64亿元。

    横向对比,长城汽车从2015年到2017年,EBITDA利息倍数分别为230.87倍、296.6倍以及40.68倍。

    联合资信评估有限公司(下称“联合资信”)多年来针对奇瑞汽车出具的多份《跟踪评级报告》都提及评级对象:主业盈利能力弱;利润总额对投资收益的依赖度较高、债务负担重、对外担保比率高等因素,认为这对公司信用水平带来负面影响。

    据奇瑞汽车增资扩股公告中披露的数据,近3年来,奇瑞汽车的营业收入直线下滑,而负债总额却不断攀升。从2016年到2018年,奇瑞汽车的营业收入分别为329.64亿元、294.71亿元和252.31亿元,但负债总额却从2016年的581.2,亿元增长到了605.65亿元。

    与奇瑞汽车相比,奇瑞控股的财务数据更不容乐观,据此前其在增资扩股说明书上披露的财务数据,到2019年6月30日,奇瑞控股的营业收入为104.22亿元,净利润为-1.56亿元,资产总额为904.18亿元,负债总额达到685.08亿元。

    除自身的业务盈利能力弱带来的高负债外,母公司奇瑞控股集团有限公司(下称“奇瑞控股”)不仅不能为奇瑞汽车“输血”,反而对其有大量欠款。2018年7月25日,联合资信对奇瑞汽车的跟踪评级报告披露,截至3月底,奇瑞控股对奇瑞汽车的欠款超过67亿元,该评级机构指出,此款项存在回收风险。

    联合资信认为,汽车业务收入下滑,奇瑞汽车经营获现能力弱化,“考虑到近年来主业经营存在波动,资本性支出规模较大,且股权处置产生的现金流入不具备持续性,公司未来仍存在很大的外部融资需求”。

    董严用“水淹到脖子”来形容奇瑞汽车的债务危机,如果奇瑞不能快速融资偿还债务,就会出现流动性困难。

    战略迷途

    从销量数据来看,奇瑞汽车从2011年起由盛转衰。但从财务数据看,2007年才是其分水岭,大量失败的扩张从这一年开始。

    奇瑞汽车的战略扩张可以分为几类,一是非造车领域的扩张。如2007年奇瑞汽车收购芜湖新联造船厂,涉足船舶业,2009年与中集集团等公司联合创办生产重型卡车的集瑞联合重工有限公司等。

    另一类扩张是整车项目扩张。2009年初,奇瑞发布“布局2009,弯道超车”战略,实施多品牌战略转型,推出了瑞麒、威麟两个子品牌,试图以三大品牌体系快速提升销量、进入更高级别的细分市场。当年,奇瑞汽车还推出面向面包车、轻卡等业务的开瑞汽车。

    多品牌战略本身并无对错,只是当时奇瑞汽车的技术实力、管理能力和品牌溢价尚不足以支撑高端化的战略目标。

    自推出后,瑞麒品牌下的车型G3月均销量持续只有1000多辆,G5月销量在100辆左右波动,G6车型月销量只有几十辆。威麟品牌方面,V5和X5月均销量分别只有100多辆和70多辆。奇瑞汽车内部人士称,瑞麒和威麟项目上马到结束一直亏损,从未实现盈利。

    奇瑞没有公布多品牌战略失败的财务损失,根据奇瑞汽车2009-2013年财务数据,当期“汽车业务”的主营收入分别为265.11亿元,207.2亿元,280.11亿元,266.33亿元,226.54亿元,负债由247.12亿元增加至492亿元。

    观致汽车是奇瑞汽车又一次高端化的尝试。2011年,奇瑞汽车和以色列集团联合推出观致汽车。截至2018年三季度,观致汽车连续第31个季度亏损,累计亏损达到了124亿元。观致汽车注册资本为104.25亿元,奇瑞汽车的持股比例为50%,而截至2017年底,奇瑞汽车确认对观致的累计投资亏损为47.84亿元。

    2017年底,奇瑞汽车完成对观致汽车25%的股权转让,最终成交价格为16.25亿元。虽然在当年的合并报表中,确认2017年度合并报表层面投资收益为12.63亿元。但因为在交易过程中约定股东将继续对观致汽车进行增资,因此,奇瑞的股权转让款项事实上在后续被继续用作为对观致汽车的增资。

    而宝能成为观致汽车大股东后的2018年,观致汽车前三季度的总亏损为13.62亿元,对应到奇瑞的账面投资当年前三季度的亏损超过3.4亿元。

    奇瑞汽车在此期间还出现了反复的战略摇摆。2013年,奇瑞汽车宣布终止多品牌战略,回归“一个奇瑞”,瑞麒、威麟两个品牌事业部撤销,两个品牌推出的车型绝大多数都停止生产和销售。

    但是第二年(2014年),奇瑞汽车又成立了新的乘用车子公司凯翼汽车。如同观致等业务单元,凯翼汽车销量持续低迷,最高的年份也仅售出4.3万台汽车。2018年,奇瑞汽车将凯翼汽车51%的股权出售给宜宾市政府,作价26.94亿元。

    2018年,奇瑞汽车再次推出捷途和星途两个独立的品牌。目前捷途发展势头良好,星途则困难重重。

    奇瑞汽车还大量涉足零部件及国际业务,其中大部分也处于亏损状态。2011年,奇瑞汽车在巴西投资4亿美元建设“奇瑞巴西工业园”。2017年,奇瑞汽车让出部分股权与巴西CAOA集团组件合资公司,奇瑞汽车内部人士称,合资的目的是为了降低亏损。

    奇瑞最主要的盈利单元为奇瑞捷豹路虎合资公司,从2016年到2018年,奇瑞汽车先后收到来自奇瑞捷豹路虎的现金分红为5.85亿元、4.66亿元以及15.35亿元。(不评论了,避免麻烦,删除对整体也没有任何影响。)除了无序的投资失败,奇瑞长期亏损的另一个重要原因是新车开发效率低,失败车型多,研发与管理费用浪费。

    2011年左右,奇瑞汽车同时在售的车型高达30款以上。仅QQ系列,就有QQ3、QQ6、QQ me等多款车型,再加上M1、G5、风云1、风云2、旗云1、旗云2 、瑞虎以及东方之子,呈现在消费者面前的是盘根错节的产品格局。

    尽管产品数量繁多,但奇瑞汽车大部分车型销量欠佳。2010年,奇瑞月销超过5000辆的只有瑞虎、风云2以及旗云系列的3款车型。此后奇瑞汽车大力缩短产品线,但新车效率依旧偏低,在瑞虎8推出之前,奇瑞汽车走量的车型主要为艾瑞泽5和瑞虎3等廉价车型,新推出的瑞虎7等高价值商品销量低下。

    “一辆车往往需要4到5年才能开发出来,成本以亿来计算。如果卖不好要停产,前面开发的钱就白花了。”奇瑞内部一位人士说。

    在中国乘用车从1000万辆增至2200万辆的2009-2019年,吉利汽车、长城汽车、上汽、广汽和长安等自主乘用车公司相继崛起,无论私企还是民企,都有成功的案例出现。而同期奇瑞汽车销量规模起伏不定,营业利润长期亏损,高层人事动荡频繁,由中国自主品牌的领头羊转变为追赶者。

    管理困局

    2000年至今,中国车市迅速经历野蛮生长、微增长以及负增长三个阶段的演变,不过总体来说,只要车企生产出符合市场需求、“正确”的车型,都能够在市场中获得一席之地,昙花一现的众泰、北汽幻速都是凭借一款或两款爆款车支撑起数十万台销量规模的样本。

    在正确的商品定义前提下完成产品结构的搭建,合理覆盖不同细分市场,企业的销量规模、经营质量、供应链能力与抗风险能力均能大幅提升,吉利、上汽、广汽和长安均体现了这一点。

    同时期的奇瑞虽然投放了大量车型,但这些车型绝大多数都没有获得可观销量,大量失败的车型带来的不仅是财务损失,还推高了产品开发成本,破坏供应链的健康。一家汽车公司最核心的品牌规划和产品规划,在奇瑞汽车也几乎没有得到体现。

    为什么奇瑞持续无法产出“正确的车型”?过去10年,奇瑞引入了大量外籍以及外资公司背景的专家,并按照跨国公司的规范构建了新车开发流程,为什么这些投入和改变没能凑效?

    某外资车企跳槽去奇瑞的高管沈文认为问题出在管理层,“奇瑞一直没有进入到管理人才职业化和经营管理系统化、制度化的阶段。”

    奇瑞在2004年之后的15年里,除了陈安宁担任总经理的短暂几年,其余时间尹同跃均身兼董事长与总经理一职。奇瑞汽车的创始元老,也持续在公司担任要职。在沈文看来,奇瑞长期以来处于第一代领导人治理的状态,没有真正形成职业经理人机制,江湖义气大于制度,行事的准绳不是以结果为导向,而是以人为导向,这是奇瑞管理低效、混乱的根源所在。

    与之对比,2013年左右国内部分城市开始推行国企改革,董事长代表企业所有者,总裁代表经营者,二者之间协同的同时又存在制衡,并在后续的人事更迭中延续了董事长和总裁的制衡。这种制衡避免了权力过于集中,并建立了现代化企业的制度和体系。

    持类似观点的并非沈文一人,奇瑞的中高层管理人员、普通员工、合作商代表等多人都向第一财经提到了奇瑞汽车在管理方面存在的问题。

    以新车研发为例,新车开发流程的起点为产品规划部,该部门与前瞻研究院协作,研判未来3-5年市场需要的车型,再与研发、制造、质量、采购、营销等业务单元,从可造性、成本等维度不断修订方案,这其中既有分工协作,也有彼此的制衡。正是这种制衡制造了产品的平衡点:它既需要满足市场需求,又要成本可控,同时具备一定的品质和性能,质量可靠。

    但在实际操作中,“领导意志往往高于专业部门的意见,不确定性和变数太多,从上到下体系失效。”奇瑞研发部门中层管理者魏明表示。

    配套奇瑞超过10年的某一级供应商总经理倪金告诉第一财经记者,某个零部件经过层层评审封样之后,却被突然告知“领导觉得屏幕亮度不够,要改”。

    “评审会那么多人定了,工程师、副主任、主任、副部长、部长,采购部、质保部,都签过字了,领导说要改就改,封样还有什么意义?流程随时可以改,相当于没流程。”倪金说,“所有人都能说不行,没人能说行。”

    奇瑞多个部门的人士在接受第一财经记者时表达了同样的观点,并称“小到改照片大到改模具是常态”,且奇瑞内部经常有不同职能部门的人员跳出流程和职责范围干预其他部门,如业务人员批评财务计算错误,工程人员批评规划定义错误。

    杨超说,在奇瑞内部,遇到问题的唯一解决办法是归到某一个人或者几个人,在代表最高级整合思维的汽车工业,系统性的专业合作在奇瑞“没有体现”。

    倪金称,由于失败车型过多,供应商的投资无法收回一些供应商主动终止了与奇瑞的合作,其中不乏国际大厂大牌供应商。他认为,车企产品性能与品质提升的背后,离不开实力更强的大牌供应商。奇瑞由于失败车型多,高端供应商不愿意配套,产品性能和品质难以大幅提升,是一个恶性循环。

    奇瑞管理的问题,还体现在高管频繁的动荡。以营销板块为例,从2003年到2018年,奇瑞共更换了9位销售公司总经理,平均在职时间长度约一年半。2018年底,奇瑞推出新的高端子品牌星途,不到1年的时间里,星途的营销高管便调整了4次。

    奇瑞销售体系一名老员工说:“换一个领导就换一种思路,之前做的经常被推倒重来。因为销售经常换领导,营销体系和研发部门的协作也很少,往往是新领导来了,才知道接下来是一款什么样的车。”

    2011年,奇瑞汽车与以色列集团合作推出观致汽车。奇瑞并没有依靠芜湖子弟打造高端品牌,而是大量聘请外部职业经理人,其中还有非汽车行业的麦肯锡咨询顾问。沈文评价说,观致的失败体现出奇瑞既没有技术输出的能力,也没有管理输出的能力。

    董严认为,从奇瑞汽车自身的DNA、第一代创业型管理者的发展阶段和所处环境来看,其结果有其合理性,但“这种合理性不能用来解释经营失败的结果,它依然是不可接受不可原谅的,因为它浪费和破坏了社会资源的积累。”

    成全与拖累

    表面看来,奇瑞汽车营业利润长期亏损的原因是产品平均售价低、失败的车型和失败的投资较多。但奇瑞汽车高管杨超却认为,问题的根源正在奇瑞汽车自身独特的DNA上。

    创业初期,芜湖地方政府的资金与资源导入帮助奇瑞汽车获取诸多便利,但也让它失去了在市场中拼杀磨砺而形成的企业精神。比如民企代表长城汽车和吉利汽车,它们必须通过残酷竞争获得各种资源,它们最突出的特征就是“动物精神”,这是真正的市场经济环境下竞争生存的动因。

    与之相比,奇瑞汽车可以通过政府安排、国资关系和上汽联姻获得准生证,可以通过国有金融体系的系统内支持获得融资便利。

    “当资源的获得是低成本的,对于资源回报的追求必然是低水平的。”杨超说,对于资源回报的低水平追求体现在奇瑞汽车过去二十多年的经营过程中,奇瑞汽车唯一显著的战略是铺摊子,追求规模远胜于追求效益,在成绩单上言必称销量而从不提资产回报率。

    奇瑞汽车多名高管称,奇瑞汽车热衷“铺摊子”,也有不少是为了配合“政府的意见”。如2014年奇瑞重工出售时,一名员工称“奇瑞控股当年是配合地方政府孵化产业,并且共享上下游资源优势,选择退出主要是想聚焦发展乘用车板块。”

    诞生于特殊年代的奇瑞,不仅是芜湖的明星企业,还曾经是中国自主品牌的领头羊,很长时间里和芜湖互相成全——奇瑞汽车因芜湖而生,芜湖也因奇瑞汽车而兴。奇瑞汽车之所以成为奇瑞汽车,既倾注了老一批人的大量心血,也体现了他们的思路;得益于地方政府的支持,同时也就有了多方位的参与。

    根据奇瑞控股发布的信息,围绕汽车产业链,奇瑞控股在芜湖集聚汽车及零部件企业近900家,带动产值1800亿元,因与奇瑞有紧密合作而来芜湖投资的世界500强企业近40家,整体带动就业岗位15万人。2018年,芜湖市GDP为3278.53亿元。

    2009年之前的奇瑞汽车总体算得上成功,有QQ等明星车型,销量也快速扩大,营业利润一度达到11.29亿元。但2007年起的无序扩张葬送了奇瑞汽车早期的资本积累和先发优势。最终,越滚越大的债务包袱将奇瑞和芜湖市政府压得喘不过气来,引进新的投资者成为一种切合实际的选择。

    芜湖市政府方面连续两年抛出针对奇瑞汽车的股改方案,其中都涉及控股权的变更。此举一方面表明了芜湖方面的开放态度,另一方面也表明,当地政府在解救奇瑞这个问题上可能已经无能为力。

    董严对第一财经记者表示,根据去年股改的信息,芜湖市政府的要求仅仅是股权变更后奇瑞工厂不能搬离芜湖。不过关于这一点,记者未能从芜湖市主管部门得到确认。

    众多的受访者都对正在推进的股改寄予期待,他们希望控股权的变更不只是解决奇瑞当下最为要紧的债务问题,更是能够引进新机制、新思维,为奇瑞带来真正的变革与重生。

    “股改的好处,其实就是希望从企业所有者、经营者关系,企业管理体系和制度等方面,纠正奇瑞的所有问题。资本有它自己的逻辑,有它内在的激励因素,它会改变奇瑞。”董严说。

    今天早上8点,长江产权交易所发布了奇瑞股改成交的公告,接盘方为青岛五道口,而非此前盛传的腾兴长三角(海宁)股权投资合伙企业(有限合伙)。但其实是谁接盘已经不重要,因为股改一旦达成,新的投资方将拥有奇瑞控股51%的股份。

    等待奇瑞控股和奇瑞汽车的将是一个全新的开始。

    (应采访对象要求,董严、魏明、杨超、李然、沈文,倪金均为化名)

    2019-12-04 10:47:22 展开全文 互动详情
    

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    第八条 跟帖评论服务提供者对发布违反法律法规和国家有关规定的信息内容的,应当及时采取警示、拒绝发布、删除信息、限制功能、暂停更新直至关闭账号等措施,并保存相关记录。

    第九条 跟帖评论服务提供者应当建立用户分级管理制度,对用户的跟帖评论行为开展信用评估,根据信用等级确定服务范围及功能,对严重失信的用户应列入黑名单,停止对列入黑名单的用户提供服务,并禁止其通过重新注册等方式使用跟帖评论服务。国家和省、自治区、直辖市互联网信息办公室应当建立跟帖评论服务提供者的信用档案和失信黑名单管理制度,并定期对跟帖评论服务提供者进行信用评估。

    第十条 跟帖评论服务提供者应当建立健全违法信息公众投诉举报制度,设置便捷投诉举报入口,及时受理和处置公众投诉举报。国家和地方互联网信息办公室依据职责,对举报受理落实情况进行监督检查。

    第十一条 跟帖评论服务提供者信息安全管理责任落实不到位,存在较大安全风险或者发生安全事件的,国家和省、自治区、直辖市互联网信息办公室应当及时约谈;跟帖管理服务提供者应当按照要求采取措施,进行整改,消除隐患。

    第十二条 互联网跟帖评论服务提供者违反本规定的,由有关部门依照相关法律法规处理。

    第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。

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