晨报记者　李锐（基金主笔）

    就在昨晚之后，全球投资者忐忑的心情暂告结束。昨晚，随着美联储会议结果公布，维持基准利率不变，而在此之前，日本央行也刚刚宣布维持货币宽松。在此背景下，包括A股在内的各大市场暂缓一口气，而对黄金、原油、外汇、债券等市场影响各不相同，呈现不同的投资机会。

     短期有利于金融市场

     对此，海通证券首席宏观分析师姜超表示，这意味着全球宽松周期的延长，短期来看有利于金融市场，中期来看仍需留意风险。姜超指出，美国经济短期改善，长期隐忧仍存。短期来看，今年通胀水平明显好于去年，失业率维持在4.9%的低位，接近充分就业状态，但长期来看，美国经济依然存在较大的问题，例如劳动生产率增长缓慢，制造业持续低迷，英国脱欧的长期影响还未显现。

    对于日本央行的货币宽松新框架，姜超认为，政策核心就是突破限制，将宽松进行到底，刺激经济，提高通胀，“但考虑到日本面临的人口老龄化等结构性问题，仅靠货币刺激是行不通”。

    同样，莫尼塔宏观研究主管钟正生指出，美国大选特朗普胜出、欧洲银行业危机爆发、英国退欧程序提速以及意大利修宪公投失败都是未来市场潜在风险，一旦被触发即会引起巨大震荡，同时也将成为美联储年内加息的拦路虎。钟正生认为，美联储不加息归根结底是对本国经济的担忧，一旦经济显示出强劲的上涨势头，加息就顺理成章。

    猜想一：

    加息推迟，金价有望上涨

    博时基金指数与量化投资部王祥，专门跟踪黄金市场研究投资，他表示，本次美联储会议，对黄金市场的影响尤为重大。他进一步分析称，短期金价则有望再度企稳回升。“对黄金市场而言，昨夜的利率决议无疑暂时移去了金价头顶的达摩克里斯之剑。在下一次议息决议前，市场对于风险事件的规避将使之前迫于9月意外加息的风险而暂时离场的资金重新回流，昨夜国际金价蹿升超过1.5%已经体现了市场的快速反应，金价再度于关键位置企稳回升，守住了今年以来上行的重要趋势线，有望再次展开攻势。”

    “全球主要经济体当下普遍面临的经济乏力与流动性宽松的困局并没有有效的改革方法，出于抑制资产过热的目标，央行与市场之间的预期博弈将使政策的透明性愈发降低，市场波动性愈发加大，在这样的背景下，通过黄金资产配置对抗尾部风险，平滑资产波动仍是投资人的上佳选择。”王祥说。

    黄金钱包首席研究员肖磊分析，美联储选择维持利率不变，市场风险暂时缓解，耶伦的讲话相对温和，甚至可以说是偏鸽派，金价的反弹有望持续，美元指数有进一步下探的空间。具体来说，金价在美国大选落定前，具备突破1400美元的条件。市场往往更关注整体的平衡性，股市和债市会首先得到投资者关注，接下来才是黄金，因此黄金价格的上涨会滞后一些，但空间可能更大、持续性可能更久。

    猜想二：

    A股投资者迎来良机

    对于A股的影响，看多的更多一点。黄金钱包首席研究员肖磊指出，全球股市存在喘息之机，但对于A股来说，除了关注实体经济的复苏情况之外，还需要关注资金面的情况，Shibor隔夜拆借利率已持续上涨超过一个月。

    点掌财经砖家团认为，美联储加息对A股几乎没有影响，因为打得都是明牌。加息作为宏观经济调控中的货币手段，本来起效的时间周期就要长于财政手段，所以也不在乎这三个月时间的早晚。其次是美国加息本身传导到A股的效应已经很弱了。原本传导过程是这样的：美国加息→美元值钱了→人民币不值钱了→以人民币为计价单位的资产也不值钱了→资金会抛弃相对不值钱的资产→A股会被一部分资金抛弃→A股跌了。

    针对当前股市热点，南方新兴混合基金经理赵凤学认为，受资产配置荒、政策鼓励实体经济和低估值水平等因素的影响，今年下半年的投资机会要比上半年更加确定，四季度或将有一个比较好的投资机会。从过往历史经验来看，每年四季度市场赚钱的概率也确实会比其它季度要高一些。具体到投资方向，赵凤学表示，供给侧改革相关主题和消费升级两大领域可予以重点关注。

   而景顺长城环保优势基金经理杨锐文指出，传统的经济增长方式已经难以为继，经济结构转型升级的迫切性越发凸显。过去，中国经济为追求GDP快速增长，如今面临着环境和资源的双重约束。这倒逼着我们未来要投入数倍的金钱与精力去改善环境，环保产业已经进入了新的发展阶段，这也意味着中国拥有全球最大环保产业空间，环保产业正是中国经济转型的其中一个巨大的新风口。

    猜想三：

    外汇市场影响不大

    黄金钱包首席研究员肖磊指出，外汇市场的波动需要关注欧洲央行和日本央行接下来的行动，尤其是日本央行，其未来采取更激进政策的可能性非常大，日元的成本和流动性优势对冲了宽松预期，反而依然处在避险货币的角色。最不可预期的可能是英镑，但英镑一旦开始反弹，将会颠覆投资者的诸多想象。英国经济并不像欧元区、日本及美国那样更好预知，脱欧从一定程度上来说增加了英国经济的灵活性，并一次性抬升了英国出口层面的竞争力（英镑一次性贬值了10%）。如果有投资者感兴趣押注英镑反弹，或许会有意外收获，但需要容忍一段时间内的阵痛。

   此外，也有研究指出，美联储不加息，则美元将走低，非美货币下跌，美元指数目标位看至90.0一线。商品有望震荡走强。从机会与策略布局来看，可以考虑做多前期超跌的一些非美货币，如英镑、澳元等品种。

    猜想四：

    原油强势上升后可能回落

    原油方面，强势上升之后慢慢的阴跌回落，昨日延续震荡回落，价格测试46.5受支撑，小幅反弹上行，日线上录得阴锤子K星，整体波动比较稳定，趋势略显偏弱运行，油价多次试探46.5未能跌破，其次下方46要支撑位，上方阻力下移至48-48.2，整体结构呈现不规则“M”形态发展，重点留意下方支撑位是否有效;　不过从周线上看确实是一个完美的探底回升，那么本周的油价反抽的概率也不小。

    从小时图上看，油价趋于横盘整理运行，短期内波幅较为有限，区间难于扩展，当前首要关注小区间46.5-47.5内震荡整理;当前的原油节奏跟黄金的有些许类似，不过原油相较黄金来说波动更大一点，若是突破昨日的高点后回撤还有空间!

    猜想五：

    美国10年债收益或下跌

    据彭博巴克莱全球集成指数显示，全球债市在过去一个月价格大跌1.3%;收益率飙升至1.22%。本已平静的市场再次牵动投资者神经。苏格兰皇家银行认为:如果FOMC倾向于12月再加息，则对美国债市影响不大。道明证券则表示，若美联储从2016年加息预期中回撤，或导致10年期债券收益率跌8个基点。

    上投摩根基金就此分析，亚洲债券前景稳定：美联储将采取渐进式的升息步伐，欧日央行维持宽松政策，预期未来低利率环境将延续。在此环境下，亚洲债券市场对于渴望收益的投资者来说依然存在一定配置型的需求，即使今年有一次加息，未来资金或将持续涌入亚洲债市，后市表现稳定。此外，亚洲地区经济基本面稳健，国际资金大幅流入，同时目前亚太（除日本）的市净率处于历史低位，预期新兴市场股票市场将有进一步表现空间。