1. 粗钢产量目前350-360万吨/天,产量还是比较低的,如果保持这样,年底库存也会比较低,关注电炉产能是否释放,产能释放越慢,对多头越有利,突破3700点,单边风险加大,向上空间已经很小了,主升浪已经是尾声了,可以轻仓空螺纹,现货高位不能做多,现货低位不能做空,是否做空看个人风险偏好,01的钢厂利润是否能空下去,材的贴水比较大,原料也基本到平水的位置。
2. 焦炭,山东焦炭的去产能工作开始逐步落实,周末又传出有河北省生态环境厅对唐山市14家无证排污的焦化企业发出要求,唐山市政府依法对其停业,关闭及处置的函,这14家焦企大部分是临时排污许可证陆续到期限,环评批复文件至今未取得,且改造进展不利,若真要执行到位,短期内或带来焦炭供应的较大巨口,关注执行情况,环保的政策问题打破了平衡,盘面修复至1900上面就升水了。
3.关注螺卷差的扩大机会,目前16元。
4.关注螺矿比5.8以上的做空机会。
1. 在前期钢材产量未大幅释放,需求较好下库存去化至新低,叠加多重利好现货价格回升,期货跟随反弹,但现货利润回升较快电炉钢回到盈利,产量后期大概率回升,12月后现货或走弱期现价差再逐步收敛,故螺纹01空间暂保持谨慎,3600附近有高估的成份,利润转移角度关注01铁矿修复机会。
2. 螺纹1-5正套220差不多了,01螺纹3600以上实盘会逐步进来,在出核查产能文件后需要进一步评估。短期钢厂补库预期,长期继续空钢厂利润。
3. 目前现货来看,华东的价格被高估,其它地区价格没有这么高,后期存在快速回落的可能,就目前的利润,电炉开启的可能性大增加,价格维持在这里是非常困难的,目有还没有乐观的假设,还是大区间震荡,先多利润,再空利润,先正套,再反套的过程,价格是上的,利润是扩的,下一阶段是反套或单边轻仓空价格本身,强弱变化,可能需要一个节奏的切换,铁矿后面的走势要强于螺纹,05合约今年收盘是4400,05对应是旺季合约,对应的价格明年不应该比今年低到1000元,因此在短空05合约的同时,需要牢记这一点,盘面上想空05的头寸比较多,但是高基差,虚拟库存的需求以及旺季合约,在本轮下跌后更需要关注低位做多05合约的机会.
1. 近期钢价的下跌主要是库存去化慢,受到国庆及70周年阅兵的影响,已有部分下游工地提前停工,因此需求在9月下旬的回落对价格的压制将有所表现。但我们认为9月下旬钢价也难以出现大幅下跌,从季节性规律来看,9-10月的旺季需求高峰更多出现在国庆节后的10月中上旬,国庆节后钢价仍具备阶段性向上动力。所以现阶段供给不会产生太大压力。从需求端来看,我们仍然认为地产需求具备较强韧性,不会出现趋势性的断崖式下滑,国庆后需求仍有望阶段性走强,因此谨慎看多10月中上旬钢价的表现。从更长的周期来说,地产需求虽然具备韧性,但难以在2019年的基础上再创新高,因此10月旺季结束后钢价仍将受到需求中枢下滑的压制。
2. 降准后降息是大概率事件,中美贸易战的利空的边际效应在递减,但是如果有利好对盘面的正面影响可能更大些。
3. 上半年的旺季4.5月份现货4200的价格,盘面螺纹指数3900的价格,10月份的旺季应该不如上半年,反弹有顶。
4. 螺纹指数4050到3300的下跌,一部分淡季需求差,一部分是中美贸易战的恶化所导致,目前是旺季预期加上预期的利好,市场短期再回到3300应该是看不到了,到10月后再观察。
1.螺纹库存在去化,需求在慢慢转好,卷产量端影响不大,主要看需求,01和05合约正套已经从80扩大至近190,影响下跌的宏观因素(中美贸易战)和基本面因素在改善,加之国家的逆周期政策调节(降准以及专项债扩张助力基建),目前反弹还没有走完,时间周期可以看到国庆后。
2.矿有望走到670-680,正套价差从40扩大到70,情绪打的比较过,修复的时候近月会比较强。
3.焦炭港口有企稳迹像,1900的支撑比较强劲,目前还在去库的过程中,基本面转化的时间比较长,看后面对去产能的政策,01合约还是会有冬储的预期,虽然现货还没有办法上涨,盘面来看焦炭已经在蓄势。山西利润目前在100元左右,港口库存去化比较快。关注山东及山西的去产能计划能否在四季度顺利完成所带来的边际效应助推焦炭上行。山东:也就是4.3米焦炉,除了临沂烨华银行贷款太多,银行力保,估计列入去产能的都要关。2019年压减焦化产能1031万吨,2020年压减655万吨,两年共压减1686万吨。焦协称列入名单的,一定去掉产能,就目前了解,还没有停的,如果真要去产能的话,剩下的时间还是比较紧迫的。
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