美国大型燃油运输管道运营商科洛尼尔管道运输公司日前遭到**软件攻击,被迫关闭旗下成品**道干线。受此影响,美国多个州的加油站出现汽油短缺,油价上涨,许多消费者开始恐慌性购油。隔夜美原油6月合约收盘上涨0.36美元至65.28美元/桶,涨幅0.53%。布伦特原油上涨0.23美元至68.55美元/桶,涨幅0.34%。
数据来源:阿牛智投
国内油气开采板块也是出现上行动作,从上图中走势可以看出,油气开采板块二次筑底之后再次开始向上加速上行。我们以两桶油为标的简单分析下
两桶油的个股估值,与全球主要石油公司的估值水平相对比,中石油、中石化的性价比较高。埃克森美浮XOM(1.63倍PB),雪佛龙C**(1.56倍PB),中石油(0.69倍),中石化(0.71倍)估值水平低于其余石化龙头。因此油价回升期打开上行空间,国际比较下两桶油更具吸引力。
中石化与中石油对比图
数据来源:阿牛智投
今年石油石化整体盈利状况应“价”而起:从盈利角度观察,随着原油价格持续回升,石油石化板块的收入及净利润持续改善。中国石油第一季度净利润277.19亿元,同比增长270.75%;中国石化第一季度净利润179.29亿元,同比增长190.25%。
中石油的营业周期从46.98天下降到41.80天,存货周转天数从36.13天下降到30.95天,运营能力明显改善,总资产收益能力有较大提高。流动比率从0.80提高到0.96,资产负债比率从45.07%下降到44.76%,偿债能力明显改善,盈利增速高于债务增速。中国石化的营业周期从4.44天下降到39.95天,存货周转天数从36.71天下降到33.50天,流动比率从0.87提高到0.93。
因此两桶油的运营能力和偿债能力都明显出现了改善,而且估值相对国际石油估值水平更有吸引力,性价比更高。在目前国际石油不断上行的过程中,石油开采板块也迎来周期上行的机会。
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