中国央行旗下《金融时报》刊发署名赵洋的文章称，要在创新发展中提高监管能力，在监管中推动稳健发展，构建金融发展与监管的新格局，形成金融发展和监管的强大合力。对于当前的监管加强与市场阵痛，文章认为：

　　“当前加强金融监管、温和去杠杆的系列举措，既不是所谓“休克疗法”，更不会“引爆雷区”，而是要化解金融业改革创新快速发展中滋生的种种隐患，弥补监管短板，防范和化解金融风险，维护金融安全，形成金融发展和监管的强大合力。市场各方对于当前金融强监管去杠杆要有稳定预期，无需产生不必要的恐慌。”

　　今天上证指数低开后冲高反抽20天均线后，即一路走低，再度考验5月16日低点。技术面上，上证指数一旦下破此位，则有可能再探前期低点，拭探双底构筑的可能性。

　　所以，上证指数下档支撑，首先看5月16日低点，次看5月11日的低点。

　　今天保险和银行等权重股走强，再次发挥了虹吸效应，将有限的资金吸引到这些权重股当中，导致中小创和次新股再度失血，尤其是次新股跌幅较大，部分品种再度跌停，引发了市场技术性抛盘。

　　目前整体策略还是防守，确保资金安全仍为首选。在此前提下，适当仓位关注一些弱周期滞涨的消费类股票。目前最典型的包括两类：

　　一、乳制品行业。

　　从我国人均乳制品消费量来看，我国乳制品消费量远未达到饱和状态。我国人均乳品消费量与其他乳制品消费大国如印度、美国和欧洲差距巨大。即使是饮食习惯较为相近的日本和韩国，人均消费量也是我国的2倍左右;其他发展中国家如巴西、南非和墨西哥的人均消费量是我国的3倍左右。常温酸奶过去三年复合增速80%，未来仍有望快速发展。

　　常温酸奶2015年预计市场规模在130-140亿元，同比增长70%左右，过去三年复合增速约80%，未来仍有望较快发展。按照未来5年20%-25%复合增速计算，到2020年常温酸奶规模有望达到350-400亿元左右。相关龙头品种，值得中长线研究。

　　二、医药行业细分领域。

　　医药行业2017年一季度增速稳定，医药行业整体毛利率为30.5%，略有提升。营业收入方面，行业整体增速稳定，依靠内生力量缓慢增长的公司居多。

　　数据显示，营业收入增速在0-30%的公司有146家，包括爱尔眼科、恒康医疗、通化东宝、福瑞股份、翰宇药业、九安医疗、康弘药业、丽珠集团、步长制药等“白马股”。该区间的公司数量比重最多，占比为60%。

　　营收增速在30%以上的公司有50家，占比21%，包括西藏药业、诚志股份、四环生物、开立医疗、万孚生物、宜华健康、美年健康、赛托生物、片仔癀等。这些公司营收高速增长基本来自外延收购资产并表，或产品提价。

　　2017年一季度，，行业三大费用率稳中略降，整体销售费用率为12.5%，管理费用率为6.6%，财务费用率为1.0%。近3年来，受行业整合趋势加快的影响，并购案例增长迅速。

　　医药行业扣除短期投资收益和营业外收入后的利润增速为25.3%，较行业平均增速12.3%高出一番，主要原因在于一季度上市公司的短期投资净收益同比下滑31%。

　　从细分领域看，随着2016年下半年价格回落，今年一季度化学原料药板块收入增速放缓，化药制剂公司的营业收入增速均呈上升趋势，增速为14.1%，呈现小幅攀升趋势。生物制品板块包括重组基因药物、血制品、疫苗等差异较大的领域。重组基因药物板块方面，胰岛素、生长激素仍处于20%-30%的高速增长期，干扰素、部分多科室用药则面临增长压力。血制品2015年放开价格管控后，业绩在2016年招标中兑现，疫苗行业多数企业营收和利润下滑。

　　医疗服务行业处于蓬勃发展的成长期，营收规模持续高速增长。由于A股医疗服务标的较少，不少公司属于跨行业经营，医疗服务在其收入中占比较低，仅有眼科、口腔、体检等领域共9家公司属于真正的医疗服务公司，这些公司的整体收入增速为45.7%。相关细分领域的品种，不妨给予中长线跟踪关注。

　　风险提示

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