周五市场涨得让人“跌掉了眼镜”！不仅沪深两地市场出现了近期罕见的大阳线，而且被称为“牛市旗手”的券商股，成为今天市场中最靓丽的板块。

从3月中旬开始，整个市场已经横盘震荡了两个多月的时间。而今天市场的上涨，真的意味着市场已经形成了向上突破的走势？此外由于今天是券商板块的领涨，难道传说中一轮“牛市”行情真的要开启了？面对今天指数的大幅上涨，对于普通投资者来说，是不是意味着接下来的操作风格要发生根本性的改变。

在判断今天市场出现新变化的时候，笔者想起了多年之前在书上所看到的名言：这个世界靠热情冲动去改变，但更多的时候靠冷静理智来维持。此时此刻，笔者觉得面对今天的上涨，我们还是要客观理性地来剖析一下市场的整体情况。而经过冷静地思考之后，笔者认为这轮上涨属于短期脉冲式上涨的可能性较大，目前券商板块的持续性还需要进一步观察。

「市场逻辑」

情况一，券商板块上涨目前看属于低估值个股的反弹行情

在今年3月初的文章中，笔者就曾经讲过经历了春节之后“杀估值”行情之后，未来整个市场要进入“估值收敛”阶段，而这轮“估值收敛”用采取高估值个股股价下跌，而低估值个股股价回升的形式。而春节之后活跃的顺周期板块、纺织服装板块以及医药医疗等个股，本质上都是低估值板块回升的行情。而券商板块从今年1月初迄今为止，整个板块跌幅已经达到了23%左右，并且这一过程中没有出现过任何反弹，再加之昨天媒体披露了各金融机构公募基金销*保有规模，其中东财的权益类基金的保有规模超出市场预期，因此引发了市场中券商板块的活跃。但从目前券商板块的周线和月线情况来看，今天上涨只能说是前期下跌趋势的结束，而并不是一轮上涨行情的开始。

情况二，沪深两地市场量能在大涨中都没有有效放大

从今天主板沪指的收盘点位情况来看，创出了3月8日以来的收盘新高。但是从量能的角度来看，无论是沪市还是深市，两地市场量能仍没有出现有效放大的迹象。如当日沪市的量能为4111亿，这种量能水平可以支持整个市场出现一波小幅反弹行情，但无法支持整个市场出现一波阶段性上涨的走势。如去年7月初那波行情的爆发过程中，沪市的平均量能水平都在5500亿左右，且最低的量能也在4700亿之上。由此可见，今天市场所表现出来的量能水平，目前看真的还不足以支持市场展开一波阶段性行情。因此下周初整个市场量能的情况是否能有效放大，就显得非常关键。如不能有效放大，则整个市场出现脉冲式上涨后，随即出现宽幅震荡的可能性较大。

情况三，国内外基本面的情况并没有出现根本性的变化

一轮行情的展开，需要“天时、地利和人和”各方面的因素，但是纵观当下国内国外的情况，可以说很多根本性的“忧患”问题还没有出现任何变化，如4月份美国通胀已经很明显，未来美联储是否能容忍通胀抬头，宽松的量化政策是否由此会发生改变。目前来看，这一因素仍存在不确定性；再看国内的情况，虽然从去年四季度开始，无论是社融的增速，还是总体货币**量方面都已经提前减速。同时4月底管理层再次强调货币不会“急转弯”，因此未来流动性继续收紧的空间不大，但是收紧的空间不大并不代表就会放宽。因此笔者觉得，在国内国外诸多因素仍存在不确定性或者没有根本改变之前，整个市场展开一轮中期行情的条件并不成熟。

「热点策略」

虽然周五的市场出现了大幅上涨，目前沪指已经在前期箱体震荡的顶端位置，目前看下周初市场仍存在继续冲击3500点的可能性。但是由于上文中所讲的各种情况的存在，因此在这个位置上面还不能判断中期行情就此展开。笔者建议在下周的操作中仍然保持一定的谨慎，谨防市场冲高之后出现震荡的风险。

对于券商板块而言，目前可以判断为一波估值回升过程中反弹过程，今天虽然该板块整体性出现上涨，但下周出现分化，甚至大幅震荡的可能性较大，因此这个位置上面还不宜盲目介入。而不管下周市场如何演绎，笔者建议依然可以关注确定性相对比较高的中药和医疗中的智能医疗板块的机会。同时一旦市场出现震荡，不仅可以关注航运和建材板块的机会，而且还可以对科技中的VR板块进行关注。

客观地讲，这几天市场的走势存在诸多不确定的因素。而正是因为这种不确定性的存在，才能让我们投资者深刻感受到证券市场的魅力：即可预测，但无法精确地预测。但是作为理性客观的投资者，在市场短期走势发生变化的时候，不应该简单地盲从，而是应该从市场当天的变化背后，存在更多的“蛛丝马迹”，这样才能清楚地判断走势的持续性。

最后引用笔者在文章开头的那段话作为结尾：这个世界靠热情冲动去改变，但更多的时候靠冷静理智来维持。这句话同样适用于证券市场。