震荡，市场又出现了震荡的走势！不同的是，前段时间沪指是在3400点附近震荡，而这几天市场是在3600点附近的震荡。

昨天去一财做节目，发现无论是台上的嘉宾，还是底下的观众对于当下行情的分歧，还是非常大的。乐观者认为这轮还会一路上行，挑战4000点整数关口；悲观者认为这个位置上面，市场上涨做“双头”的可能性非常大。对于各路的观点，笔者一直认为应该做到运用自己的思维去客观分析，而不是偏听偏信某一方的观点。

到目前为止，笔者关注到当下市场中存在的三种现象，可以说这三个情况后期没有得到根本性改善的话，则市场在这个位置上面发动一轮单边上攻行情的可能性并不大，而最终行情在这个位置上面维持“强势震荡”的可能性更大。当然，或许这三种现象，有的投资者也看到，也注意到了，但是此时此刻更需要我们思考这些现象背后的情况。

「市场逻辑」

现象一，这次券商股作为行情“旗手”的作用不明显

当5月14日和5月25日这两个交易日，券商板块带动指数出现了大幅上涨之后，的确很多投资者非常兴奋，甚至有人开始把这波行情类比去年7月份的那波脉冲式行情。但是时至今日，我们却发现券商板块在这轮行情中的表现，却是不尽如人意的。去年7月份的那波行情，不仅仅是券商板块率先启动，而且连续一段交易日券商板块出现了持续上攻的走势；而这波行情中，券商股除去两个交易日出现过整体性活跃后，其他交易日内最多属于个股的表现，而且最近两个交易日内，券商股甚至还出现了跌多涨少的局面。目前来看，券商股的这种表现起码说明，这轮行情不会像去年7月份那样，采取快速脉冲式上涨的态势。因此创出阶段性新高后，市场出现高位震荡也在情理之中。

现象二，这波行情几次指数上涨是靠核心资产的拉升

在昨天的节目中，笔者对于未来行情的观点是，这个位置上面要突破走强，必须要有新的热点出现。而这个热点板块如果还是之前的“核心资产”，不仅行情的这种上涨不牢靠，而且未来还存在极大的风险。无论在昨天，还是今天盘中，大家应该看到指数快速拉升是因为某些核心资产的上涨，而现在制约核心资金的不利因素，无论是外部的还是内部的并没有消除，只是出现了缓解。未来一旦这些不利因素再次出现，还将对核心资产产生重大的打击。而到目前为止，笔者还没有看到新的热点板块的出现，而今天上涨的半导体芯片板块，仍属于估值修复性的行情。

现象三，这轮行情启动的诱因又是人民币的升值

很多老股民还记得07年那波行情，是在人民币升值的背景下展开了。而最近人民币又出现了明显的升值态势，很多投资者认为这将有利于A股市场。但是笔者觉得，这轮人民币升值的背景和07年完全不同，07年的那轮可以说是主动性升值，因为我们国家在搞汇改；而这轮人民币的升值，多少有被动的成分，跟美联储大量放水，导致美元指数持续走低有关。而人民币的升值在某种程度上，对加快美联储货币政策的转向，一旦出现收紧，则不仅人民币升值的趋势会得到遏制，而且还会改变全国流动性的大转向，对A股反而会产生不利的影响。

「热点策略」

对于近期的行情，笔者的观点其实很明确了。即在这个位置上面不要先奢望什么牛市行情的到来，本质上来看目前仍属于“强势震荡”的格局。在热点板块方面，属于题材股和趋势股共存的阶段，因此在这个阶段内可以说中短线的操作机会增多。但是相对而言，由于整个市场市场上涨的基础并不牢靠，所以笔者认为中期操作上面，且行且珍惜的同时，还要保持一定的谨慎。

在板块方面，我们可以提前为这轮行情突破寻找新的热点板块，当然即使最终没有形成突破，个股的结构性行情依然存在。从短线的角度来看，可以继续在科技股中寻找估值修复的机会，如VR和消费电子类的个股；而中期的角度来看，可以对成长性和估值有优势的，银行、中药和航运等板块进行重点的关注。

平常生活中我们经常会讲到，遇事要思考；在证券投资者，更强调独立性的思考。而什么是思考呢？笔者认为，思是整理出市场、行业和个股的逻辑；而考就是根据这些逻辑，做出市场趋势和操作策略上的判断。因此在股市中，我们不能只思不考，也不能只考不思。只有真正学会思考的人，来会有自己的独立投资体系。

看市场，涨涨跌跌缤纷多彩；理脉络，思路清晰投资更顺！