5月14日和5月25日两日指数放量突破,其中很大的一部分功劳非金融权重莫属,而在金融权重“三驾马车“中,数券商的人气号召力最强。目前指数在高位横盘区间震荡过程中,其实部分科技类板块相当活跃,但为什么指数就是不选择向上进行突破呢?原因就在于金融权重没有发力,所以如果市场要形成再度上攻必须要券商板块的助攻。
资料来源:阿牛智投
短期影响券商走势的因素
券商板块主要存在周期和成长的双重属性,其中周期属性指的是两市成交的活跃度,由于市场流动性受到货币政策包括产业政策等因素影响存在着较为明显的周期性,当货币政策偏宽松,市场流动性较为充裕的时候,往往由于估值的提升会使得市场存在较好的赚钱效应,场外资金更愿意经常参与,最终成交量持续放大,导致券商佣金收入形成较好的增长预期,资金进入券商板块带动板块及指数上涨,最典型的就是14、15年的杠杆牛,所以影响短期券商板块最大的因素就是两市成交量的变化情况。一般而言,量能持续维持1万亿以上,证券板块的活跃度就会相对较高。
券商目前到底贵不贵?
既然目前两市成交量维持在万亿以上,那么券商板块短期指的关注,但是如果投资者想做中长期配置的,现在的时间点是否合适呢?我们都知道衡量个股或者板块的是便宜还是贵,主要运用的是估值指标,那么目前券商板块整体估值是处于什么位置呢?是便宜还是合理还是贵呢?
通过阿牛智投大数据模型可以看到,证券板块当前市盈率21.97, 市盈率中值为27.15倍,如果把近10年证券板块市盈率按分位法进行5等分,目前证券板块市盈率中值处于除去15、16年股灾所造成非正常值区间以外的最低分位,代表了目前证券板块的估值处于合理偏低的水平,值得中长期投资者做相应的配置。
资料来源:阿牛智投
从市净率的角度来看更加的明显,目前证券板块市净率1.82倍,市净率中值1.72倍,从近10年的角度来看,目前证券板块市净率接近历史最低水平。
资料来源:阿牛智投
结语
综上,笔者认为无论是从短期两市成交量连续2日维持在万亿以上,还是中长期估值处于相对较低水平,证券板块都是投资者值得重点关注的板块。今日虽然证券板块出现调整,但这样的调整是上涨趋势中需要的过程,更是给看好证券板块的投资者上车的机会。
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风险提示:
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阿牛智投投资顾问:马敏 执业证书编号:A0460621050003