回首本轮上涨行情,特别是5月14日和5月25日两日指数的放量突破,其中很大的一部分功劳非金融权重莫属,而在金融权重“三驾马车“中,数证券的人气号召力最强,功劳最大。而今日指数盘中一度跌破3500点整数关口,尾盘证券再度出手使得指数绝地反击,使得沪指收出漂亮的“大长腿”。
资料来源:阿牛智投
证券板块分时走势图
短期影响证券板块走势的因素
证券板块主要存在周期和成长的双重属性,其中周期属性指的是两市成交的活跃度,由于市场流动性受到货币政策以及产业政策等因素影响存在着较为明显的周期性,当货币政策偏宽松,市场流动性较为充裕的时候,往往由于估值的提升会使得市场存在较好的赚钱效应,场外资金更愿意经常参与,最终成交量持续放大,导致证券佣金收入形成较好的增长预期,资金进入证券板块带动板块及指数上涨,最典型的就是14、15年的杠杆牛,所以影响短期证券板块最大的因素就是两市成交量的变化情况。一般而言,量能持续维持1万亿以上,证券板块的表现就不会太差。目前两市量能持续维持在万亿级别,且今日关键位置面前证券板块再次起到稳定剂作用,若指数继续向上发动进攻同样也离不开以证券为代表的的金融权重的拉抬,所以短期值得关注。
证券板块基本面及估值情况
先从净利润的角度看看证券板块目前整体盈利情况到底如何吧。通过阿牛智投大数据显示证券板块2021Q1平均净利润8.67亿,同比上升48.32%;平均净利润率29.83%,同比上升16.75%,说明2021Q1行业整体利润保持高速增长。
数据来源:阿牛智投
证券板块平均净利润变化图
再来看一下截止目前已经公布的券商半年报业绩预告,整个行业持续高增长是否持续呢?
目前A股上市券商中已有13家披露了2021H1业绩预告,归母净利润均较上年同比均实现正增长。从体量上来看,其中中信证券归母净利润预计超百亿元;而增速上,财达证券归母净利润增幅最大,增超120%。从数据上来看,2021年上半年证券板块盈利情况依旧维持持续高增长态势。
数据来源:上市券商公告
已公布上市券商2021年半年报业绩预告情况
既然券商行业能保持高增长,那它现在的到底有没有投资价值呢?衡量个股或者板块的是便宜还是贵,主要运用的是估值指标,那么目前证券板块整体估值是处于什么位置呢?是便宜还是合理还是贵呢?
通过阿牛智投大数据模型可以看到,证券板块当前市盈率20.65, 市盈率中值:25.52。如果把近10年证券板块市盈率按分位法进行5等分,目前证券板块市盈率中值处于除去15、16年股灾所造成非正常值以外的最低分位,代表了目前证券板块的估值处于合理偏低的水平,值得中长期投资者做相应的配置。
资料来源:阿牛智投
结语
综上,笔者认为无论是从近期两市成交额维持在万亿以上,还是中长期估值处于相对较低水平,证券板块都是投资者值得重点关注的板块。而证券板块上周五的下跌有一些刻意制造恐慌的感觉,目前正处于二浪回调的过程中一旦止跌或将迎来三浪主升,短期板块的回落更是给看好证券板块的投资者上车的机会。
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风险提示:
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阿牛智投投资顾问:马敏 执业证书编号:A0460621050003