主板沪指在3500点上方坚守了五个交易日后，今天终于没有扛住。从上午11点之后，整个市场出现了一轮持续下跌的走势。截止到收盘为止，沪指用一根实实在在的中阴线反包了上周市场反弹的中阳线。此时此刻，相信整个市场的舆论会从前几天纠结的“高低切换”，转而开始讨论这波调整又会在什么位置止跌了。

回顾一下笔者在上周文章中的相关观点，不仅提示投资者朋友不要把这轮指数反弹的行情，当成所谓“反转”走势的开始；并且在周评中直接指出市场已经出现了“假强真弱”的态势，短期内整个市场出现震荡回落的可能性较大。当这一切如期而至的时候，对于很多投资者朋友而言，接下来又应该对于整个市场的未来，好好进行思考？面对今天市场的大幅震荡，在文章中笔者会就大家在调整之后最关心的几个问题，进行逐一的解答，同时也把笔者对于未来市场的观点在其中进行阐述。

「市场逻辑」

问题一，这轮调整究竟会在什么位置止跌？

相信这个问题，一定是眼下很多投资者最为关注。如果从技术分析的角度看沪指的走势，把7月23日这轮下跌视为A浪调整；而进入8月份之后市场的快速企稳反弹，则为B浪反弹；那么今天的下跌可以视为C浪调整的开始。并且A浪下跌了260个点的话，那么这轮C浪下跌的位置至少是在3300点下方了。但是笔者认为，这轮调整的本质依然是市场中个股估值分化所引起的，即部分高位个股连续上涨出现了过高的估值，而这期间其他个股却出现不断震荡回落的走势。因此修复估值分化最常见的方式，就是通过市场中不同个股的估值收敛来完成。即高估值个股通过一定的调整来释放高估值风险，而其他低估值个股通过价格抬升，提高自己的估值水平。并且这种情况在今年2月18日之后市场就出现过类似的情况。

问题二，表现抗跌的券商股未来可以关注吗？

从今年5月份开始，券商股在市场中先后出现了几次异动的情况。前两次5月14日和5月25日，券商股异动起到了把市场指数推升到新点位进行震荡的作用，而之后券商股就出现销声匿迹的现象；而从6月25日和7月23日两次券商股出现异动后，我们发现短期内都引发市场出现了大幅震荡回落的走势。而从昨天开始的券商股异动，最终也让市场在盘中出现了大幅震荡的走势。而且从技术角度来看，整个券商目前仍处在去年7月份所形成的下降通道中，虽然券商中会有部分个股异动，但是目前来看产生整体性机会的可能性不大。当然目前这个位置，券商股再次出现大幅回落的可能性也不大。未来该板块只适合短期抢反弹的走势，并不适合中期操作。

问题三，接下来市场中还有没有可以操作的机会？

如果从万得全A指数来关注整个市场的话，经过这波调整之后，该指数正在向120日均线（5480点）靠近，而上一轮该指数跌破该位置后，随即引发了市场出现一波快速回升的走势。因此从万得全A指数的角度来看，未来整个市场维持大箱体震荡的可能性较大。在这种情况下，整个市场再经历短期调整之后，相信部分板块和个股的投资机会也就会显然出现。目前来看，在之前的热点板块中，笔者建议仍可以对新能源车的板块进行重点关注，因为该行业的高景气度可以化解板块的高估值风险；此外还可以对于一些低估值的，有政策面支持的板块进行重点关注，如三胎概念、工程机械以及高端制造等行业。毕竟这轮调整会用估值收敛的方式进行。

「热点策略」

对于整个市场而言，近期笔者不断强调市场风险的到来，一方面建议大家做好相关的仓位控制，谨防指数出现大幅震荡的风险；另一方面还提示大家，进入中报最后的集中披露期，对于高位个股要注意调整风险。而当真的调整到来之后，对于更多的投资者而言，倒是可以在震荡之后挑选未来市场操作的品种。

对于券商板块，笔者建议目前来看更适合左侧布局，并不适合右侧操作。未来该板块中的部分个股仍会出现脉冲式的机会，但是当整个板块出现异动的话，在近期反而要到整个市场保持谨慎。此外整个市场的个股结构性机会并没有变化，一方面前期高位的板块经过短期调整后，至少会存在反抽的机会，可以参照之前白酒板块在4~5月份的走势；另一方面估值收敛的过程中，一些低估值板块会存在明显的阶段性机会，可以关注三胎概念、工程机械以及高端制造等行业。

在这个市场中，每个人都可以表达自己对于市场的看法，并且观点可以大相径庭。但是对于普通投资者而言，不仅仅是关注观点的本身，而且更要看观点推理的过程，以及相关思考的逻辑。只有认可逻辑，对应的观点才能站得住脚。所以这里也建议部分投资者，直接表明观点是件相对简单的事情，但是要把观点的逻辑阐述清楚，则需要一定的“方法论”。

有时候我们会发现，市场的走势真的是在不断重复之中；但是更多的时候，我们很多投资者会在“简单重复”中一次又一次的“迷茫”。