今天，主板沪指用一轮震荡回落的走势，又一次回应了那些猜测市场在这个位置，会起一轮指数上攻走势的部分投资者。与此同时，今天双创指数的同时走强，又给市场中部分的投资者新的遐想。

未来市场中各类指数到底会出现什么的走势？究竟哪些热点板块，会成为8月份后半个月，以及三季度市场的主线？此时此刻，对于普通投资者而言，在操作策略上是该采取进，还是应该采取守的策略。笔者认为，这些问题固然是市场中很多投资者最为关注的问题，但是在近期的市场中却出现了三大显著的现象，而这些现象对于上面的问题而言，则属于更上一级的问题。也就是说，对于普通投资者而言，搞清当下市场中的这三大现象，才是8月份，乃至于整个三季度市场操作中的首要问题。接下来，笔者就和大家重点阐述一下这三大现象。

「市场逻辑」

现象一，估值收敛过程中指数的上涨，并不代表调整的结束

无论是昨天主板沪指在金融股的带动下，出现大幅上攻的走势；还是今天双创指数在宁德时代、天齐锂业等高估值个股的带动下，出现整体性的上涨。对于普通投资者而言，都不要过分地乐观。因为这轮调整整是前期市场出现了“估值分化”所造成的，而在当下市场处在“估值收敛”过程中出现了任何指数的上涨，都只能认定为反弹的性质。因为一方面当下市场的流动性情况，并不支持权重类个股及金融板块出现大幅上涨的走势；另一方面市场中部分高估值个股的估值回归，也正处在进行时中，并不可能在短短的几个交易日内完成。笔者认为，当下市场中的各类指数还处在弱势震荡的过程中，短期内还会出现反复折腾的态势。

现象二，近期券商股不断出现的异动，不能当做行情启动的信号

在昨天的市场中，券商股出现了罕见的8个个股集体涨停，整个行业指数出现6.7%以上的大涨。从历史的情况来看，一旦券商股出现这种走势，往往意味着一轮指数行情即将开展。但是从今年5月份以来，每当券商股整体启动之后，都时短暂的“一日游”行情。从目前券商股的整体走势来看，除去东方、广发和兴业等出现了阶段性走强的趋势，多数券商个股走强仍属于低位脉冲式的走势。这是因为当下券商股启动的逻辑已经发生了变化，不再是看交投活跃，成交量连续过万亿了。而是看含基量，也就是券商参与基金业务对其利润的占比有多少。所以也就理解为什么只有那几家券商走出阶段性的行情。未来笔者预判，券商股还会出现异动的走势，但券商股当下只适合左侧布局，并不适合右侧追涨。

现象三，未来市场会不断出现低估值和高估值板块的轮动

在市场处在估值收敛的初期，热点机会会不断地在高低估值板块中进行快速切换。这个过程中，高估值的个股还会出现反复的走势，但是切不要把这种反复当成第二波行情的开始。与此同时，市场中也会不断出现低估值板块活跃的情况。从本质的角度来看，券商股近期的异动就属于这种情况。但是客观地来看，这期间未来市场真正的低估值强势板块还没有最终出现，只有在这个过程中不断地进行关注，才能发现真正底部不断抬高的低估值板块。就像今年3月份的市场，经历一波震荡之后科技和医药板块在4月中旬之后才出现了真正的估值回升行情。对于当下的市场而言，一方面重点关注未来真正走强的低估值板块；另一方面高景气板块中的军工和新能源车，也存在通过成长性化解高估值风险的机会。

「热点策略」

对于今天双创指数的上涨，从笔者的角度来看，和昨天主板指数出现大幅上涨的看法是一致的。一方面双创市场中高估值个股的估值回归并没有结束；另一方面双创指数未来还会出现继续震荡的风险。包括主板指数而言，笔者依然坚持近期的观点，未来仍有跌破3400点，甚至考验前期低点的可能性。因此在近期的操作中，仍要做好仓位控制。

对于热点板块而言，今天券商股出现了分化，虽然仍有个别个股出现涨停，但是券商板块中的领头羊已经休整，并且今天该板块的联动性也不存在了。短期内要注意该板块整体震荡的风险。但是未来还可以重点关注几个趋势性较强的个股机会。此外今天军工和新能源车板块走强，这也是笔者近期反复强调的高估值板块中的机会。但目前还不能盲目追高，震荡之后仍可以寻找该类板块中的机会。而近期笔者强调的几个低估值板块，如三胎概念、工程机械、高端制造和农业种业等，还需要进一步等待底部抬升的迹象。

在这个市场中，作为普通投资者既不能做“墙头草”，在市场上涨的时候，就盲目乐观；而一旦出现调整后，马上就改变观点；当然也不能做看着只看多的“鸵鸟”，反正任何时候我都看多，然后高举一个“高点位”的旗帜，一周涨不起来，就当月看多；当月没涨，就看下个月多；下个月不涨，干脆就看到年底。任何时候，在市场中我们都不要失去自己客观的判断。另外现在的市场，不太会出现所谓的指数型牛市了。

对于选对个股的投资者，现在就是“牛市”；对于没选对个股的投资者，现在可能是“熊市”。对于当下市场的牛熊判断，自然每一位投资者都有自己判断。