今天上午笔者偶然翻看到一篇文章，是讲中国现代史上两位重量级的人物。与很多文章不同的地方，这篇文章在对比两位历史人物的时候，是从他们“底层思维”的角度进行剖析的。

“底层思维”到底是什么？简而言之，说大一点就是每个人的“三观”，说小一点就是每一个人的认识能力。在证券市场中，对于每一位参与市场的投资者而言，存在着“底层思维”的不同，也正是因为有这些不同，才会导致在相同的市场环境下，每一位投资者对于当下市场现象的认知不同，对于市场未来趋势的预判不同，更有甚者对于整个市场存在着的“主要矛盾”有着大相径庭的差别。

今天沪深两地市场不仅再出现了集体性上涨，主板沪指更是接近了上一轮反弹的高点；与此同时两地市场的总体量能更是达到了1.4万亿的水平，创出了近期之最。那么这种情况下，沪深两地市场能不能再接再厉，形成突破呢？首先笔者先给出自己结论：可能性不大；接下来再从笔者的“底层思维”角度，给大家解析一下笔者这么预判市场的原因。

「市场逻辑」

底层思维之一，今天靠什么力量带动市场的上涨？

以上海市场为例，今天上证50指数的涨幅超过了上证指数的涨幅，很显然今天拉动整个市场反弹的主要动能来自于权重类个股。而进一步去看的话，今天带动市场上涨的权重类个股主要集中在白酒和券商板块。那么这两个板块未来的持久力怎么样？很显然白酒板块属于超跌反弹，因为从未来经济增长的模式来看，提升高端制造业来拉动经济是未来管理层既定的重要方向，因此中期消费股失去了上涨的动力；而券商板块虽然近期反复活跃，但是总体来看，板块方面属于脉冲式走势，而个股方面也仅有几个个股出现了趋势性的走势。虽然这段时间很多市场人士强调券商股的机会，并把这段时间每天万亿的成交量作为券商股上涨的理由。但是笔者认为，目前万亿的量能中有一部分是量化基金程序化交易所为，因此这不能成为券商股走强的根本逻辑。

底层思维之二，题材股“工业母机”概念出现冲高回落

昨天刚刚在市场中活跃的“工业母机”概念，在今天午盘之后出现了冲高回落的走势。使得部分短线介入的投资者，买在情绪高点之上。从证券市场客观的规律来看，短期市场的走强要看市场情绪，而中期走强要看市场流动性的情况。很显然，今天题材股的冲高回落也说明市场短期做多情绪出现了一定程度的回落，在这种情况下今天带动指数的两个板块，本身缺乏持续力，因此短期内来看市场进一步走强的动能显然不足。此外从技术分析的角度来看，当主板沪指运行到前期高点附近，本身就存在一定的压制。综合这些情况来看，进入本周后半周之后，笔者预判整个市场出现震荡回落的可能性较大。并且在估值收敛的背景下，本身就很难产生较大的指数型行情。

底层思维之三，近期市场依旧保持着板块快速轮动的特征

在不同市场的环境下，市场热点的呈现会出现不同的形式。在一波趋势性行情中，往往市场会有非常明确的主线板块，并且这些板块往往持续力也会相对较强的；而在震荡的行情中，市场热点会出现快速轮动的特征，并且每个热点板块的持续力并不长。回顾从7月下旬迄今为止的市场情况，市场在这个位置上面出现了宽幅震荡，而个股热点板块更是形成了快速切换的特征。在本周的市场中周一出现了军工和工业母机概念的活跃，而今天这两个板块出现震荡，反而是一些白酒、医疗和有色板块出现了活跃。其实市场出现这种情况，也是从另一个侧面告诉投资者朋友，当下指数震荡和个股轮动是行情的主要特征。

「热点策略」

从上周末的文章中，笔者就开始重点强调市场进入了“估值收敛”阶段，而这个阶段内忽略对指数短期涨跌的关注，因为一两天市场的涨跌不太可能改变总体股指震荡的格局，因为在这个阶段内，市场要完成高估值个股风险的释放，以及低估值个股底部抬高的切换。

而在近期的操作过程中，笔者依旧强调从两个方面入手，其一是在前期市场中走强的板块，如军工板块虽然今天受到了消息面“集采”的影响，但是军工板块走强的逻辑是业绩，而该行业业绩的提升靠的是数量的突破，因此总体来看该板块未来还存在继续走强的可能性；其二，工业母机概念其本质是高端制造，也是之前笔者反复强调的低估值板块，而该板块短期的逻辑是需求提升，因为机床到了10年的更换期；而中期逻辑是自主创新，目前来看未来数控机床的发展空间很大，该板块依然存在出现强势的可能性。

对于一直关注笔者文章的投资者来说，大家会发现我在文章中很少会从简单地技术分析角度去剖析市场，也不太会预测短期市场的涨跌。如果不能接受这点话，只能说我们之间在对市场的“底层思维”方面存在很大的不同。24年的从业经历告诉我，投资本质是一个哲学问题，而哲学问题不是简单地解释市场现象，预测未来走势；而真正关注的应该是当下市场处在什么阶段内，这个阶段内的主要矛盾是什么，知道了这些，也就知道这个阶段内该如何做。

此时此刻，每位投资者都应该理顺一下自己对市场的“底层思维”，看看自己的操作是否偏离了自己的“底层思维”。