进入8月份的尾声，今天沪深两地市场各类指数的涨跌方面倒没有特别的变化。但是如果仔细关注一下市场的量能就发现，当日沪深两地市场的量能居然突破了1.57万亿，再创今年以来的天量。

从通常的角度来看，当市场出现“巨量”的时候，往往会对应市场阶段性的头部或者底部。那么这次市场放大量后，会形成大顶还是大底呢？从笔者对市场的关注角度来看，证券市场中在某些时候并不是非黑即白的，在更多时候市场还有“灰色”的一面。从当下整个市场的情况来看，笔者在周末的文章中就有过预判，短期内整个市场出现向上突破的可能性并不大，围绕着3400~3500点展开震荡整理的可能性较大。而从市场中期的角度来看，整个市场目前仍处在“估值收敛”的过程中，如果进入9月份之后，伴随着相关权重类个股业绩的回升，主板指数或将会出现一波强势震荡向上的走势。

那么接下来笔者就跟大家重点讲讲当下市场中，出现的非黑即白的灰到底有哪些？

「市场逻辑」

情况一，全A指数再次处在阶段性高点附近

还记得在前期的文章中，笔者和大家重点交流过一个指数，万得全A指数。相对于主板沪指，创业板指数和科创50指数而言，该指数能够比较客观地反映沪深两地市场中所有的真实走势。而该指数在上周三再次回到了今年高点位置附近，而该指数在今年的2月18日、7月23日和8月16日也是在该高点附近出现了冲高回落的走势。尤其是在目前市场中，明显缺乏带动指数上攻的权重类板块，因此市场出现冲高回落也在情理之中。预计短期内该指数继续延续前期的箱体震荡的可能性较大。建议更多的投资者朋友，在近期关注市场的过程中，多参考万得全A指数。此外从中期角度来看，一旦在9、10月份市场出现权重类个股的活跃，该指数存在中期突破的可能性。

情况二，理性看待近期A股市场中的持续大量情况

不容否认从7月中旬以来，整个沪深两地市场的量能始终维持在1.2万亿之上。如果从以往的情况来看，市场放出如此的大量，要么在构筑阶段性底部，要么就在构筑阶段性的大顶。而放在眼下的时间点来看，所谓大顶或大底的出现都不太可能。一方面作为牛市的旗手，今天券商板块出现了大幅回落的走势，甚至有几个前期强势的券商股出现在跌停板上。如果市场未来有大牛市的出现，则无论是前期还是现在，券商股都会出现整体性走强的迹象，但这种现象始终没有出现；另一方面最近这种大量不排除和今年私募量化持续发行有着密切的关系，市场交易的主体正在发生大的变化。此外加之最近又不少新基金的入市，以及市场中不断地热点板块轮动，因此这个位置上面出现大顶的可能性也不大。

情况三，近期活跃的题材股和趋势股本质都是低估值

进入8月中旬之后，在7月份市场活跃的高估值板块明显出现了休整的状态。与此同时市场中出现了很多新的热点板块，如果进一步细究一下的话，我们就会发现这些板块的本质都是低估值。就像最近在市场中反复活跃的军工板块来看，不仅仅该板块的景气度很高，而且军工板块目前估值也处在历史的中分位，因此未来还存在继续走强的可能性；同时在看看8月下旬开始活跃的一些题材股，不管是工业母机、国资云还是HJT电池，其本质就是在前期市场上整体涨幅不大，加之题材的作用在市场中出现了全面的活跃。其中工业母机笔者还重点讲过，有短期和中期上涨的逻辑。因此未来一个阶段内，整个市场维持横盘震荡，而这些低估值板块在充分活跃后，会带动整个市场进入强势震荡阶段。

「热点策略」

对于整个市场今天的巨量，笔者并不认为这是什么大顶或者大底的信号。而未来整个市场继续在“灰色”地带运行的可能性较大。而眼下笔者认为就是在市场处在估值收敛的过程中，寻找一些低估值有成长性或者题材的板块的机会。

今天继续跟大家分享高端制造板块中的机会，首先从今年1-7月高技术产业工业增加值累计增速（+21.50%）与工业企业整体增速（+14.40%）的缺口呈现扩大趋势，高技术制造业与计算机、通信和其他电子设备制造业的投资增速（27.10%、25.40%）也远高于制造业整体（17.30%）。预计“十四五”期间会有更多配套政策出台，促进中高端科技制造龙头和“专精特新”中小企业协同创新，从供给侧为国内大循环奠定基础，从而加快“中国制造”向“制造强国”转变。

从行业分布来看，专精特新上市公司主要分布在高端制造业领域，特别是属于制造业核心基础零部件、先进基础工艺和关键基础材料领域以及解决我国产业链卡脖子以及短板领域。这些专精新特中小企业是我国未来经济持续高质量发展、推动双循环的重要支撑力量。其中，前五大行业分别为机械设备、化工、医药生物、电子和电气设备，均属于高端制造业。可重点高端制造板块中的相关上市公司：隆基股份（601012）、航发动力（600893）、中国重工（601989）、锐明技术（002970）和中鼎股份（000887）等。

在辩证唯物主义的理论中，经常会讲到质变和量变。而很多人会重点关注质变，但忘记了量变是质变的基础和前提。当下市场就处在量变的过程中，虽然量变的过程不是那么惊心动魄，但是正是看似平静的量变，才能孕育出质变的迸发。让我们在市场的“灰色”中期待未来的质变。