近日,比亚迪董事长王传福表示,在半导体领域,电动车对半导体的需求相较传统车对半导体的需求增加5-10倍。电动车是上半场,智能车是下半场,智能车对半导体的需求更大。他预测,今年中国市场新能源车销量有望破330万台,明年年底,中国新能源车渗透率将超过35%。在新能源汽车中,功率半导体价值量大幅提升,其中IGBT占新能源汽车电控系统成本的约37%,是电控系统的核心电子器件。
十年磨一剑 新能源汽车进入稳步发展期
2010—2013年可以说是新能源汽车的萌芽期,随后进入2014—2018年的全面开花的快速发展期,再到2019—2020整个行业进入优胜劣汰,开始进入并购期爆发期,有一批的优质性企业在此过程中异军突起,当然也有一批企业退出历史的舞台;但过去十年新能源汽车的产量总体是惊人的。
图1:2010—2020中国新能源汽车产量如下(单位:万辆):
数据来源:高工产研锂电研究所(GGII)
从上图表中可看出,在2010—2020年,在过去的十年时间,新能源汽车的产量增长了174倍;可以说是在过去十年期间最具有爆发力的一个行情,而且行业已经进入市场化阶段。
另外,据国际清洁运输理事会的研究表明,2010-2020年,全球一共生产了超过1000万台电动汽车,而中国一个电动车市场10年间的电动车产销量都在460万台左右,占据了全球44%的市场;全球第二大电动汽车市场欧洲,在过去10年的产量也只有260万台,全球占比25%,销量却达到了320万台,欧洲从汽车输出市场变成了进口市场。
综合来看,随着新能源汽车产业技术的成熟及稳定,市场的需求还没有得到充分释放;预计,在未来十年市场化的速度将会加速,市场的需求将会进一步释放,产能及销量会延续一定的高赛道过程。
目前的时代可以说是科技的时代,未来谁掌握科技的核心,谁将会有用核心竞争力。随着新能源汽车进入市场化阶段,考虑到整体环境及行业技术的成熟,新能源汽车上半场将逐步趋于成熟稳健性发展,而重点是下半场的智能化汽车是关键,随着新能源汽车市场需求的逐步上升,市场占有率会逐步变大,智能化汽车是未来发展的必然趋势,而汽车电子更是智能化的核心。
图2:汽车电子板块估值如下:
数据来源:阿牛智投
从上图中可看出,自2018年以来,估值空间的负数在逐渐变大,但指数缺呈现震荡上行的走势格局,形成明显的背离走势格局,而且随着偏离的幅度过远,从价值估值来看,也存在必然回归修复的需求,所以,汽车电子行情目前来看指数属于蓄势阶段。
图3:市盈率如下:
数据来源:点掌财经
从图可看,近期市盈率得到快速的下探修复,但从历史的经验来看,市盈率每次快速运行后,一般都会迎来反向修复;目前市盈率总体保持在相对的低位水平,未来还有一定的空间。
综合上述:未来新能源汽车行业将会延续高赛道发展阶段,市场需求将会迎来进一步释放;随着科技的发展,智能化汽车是未来市场必然需求重点,而汽车电子是智能化汽车必然不可缺少的一部分;从估值及市盈率等指标综合来看,目前行业板块属于相对的低估,行业需求点还没有得到释放,考虑到新能源汽车市场占有率的逐步提升,汽车电子也会随着“水涨船高”,成长性及空间未来可期。
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