银行作为传统金融大蓝筹的重要组成部分,其盘子大、弹性小的特点一直被很多投资者诟病,很多投资者都对这个传统价值型行业的投资机会嗤之以鼻。那银行就真的这么不值得关注吗?其实不然,笔者近期回顾了银行板块近十多年来的走势发现,银行板块作为经济发展最重要的纽带,充分受益了经济增长所带来的红利。,中长期而言,走出了持续重心上移的行情。
短期而言,笔者认为银行板块也已经进入了值得关注的配置击球区。逻辑在于:
1、近期首批披露业绩快报的5家银行业绩增速超预期,贷款占比有显著提高,且贷款质量明显改善。截止今日,兴业、中信、苏农商、江苏、常熟5家银行均发布了业绩快报,整体来看呈现以下特征:营收增速大体平稳,盈利增速较21Q3均有所提升;资产质量持续改善,不良率季环比小幅下行或持平,拨备覆盖率季环比提升,抵御风险能力增强。从近几年的净利润表现来看,银行板块逐步走出疫情影响,净利润增速于20Q4出现了由负转正的情况。
数据来源:阿牛智投
银行板块可比净利润同比变化图
2、房地产风险压制边际递减。随着房地产市场悲观情绪得到修复,前期受房地产市场悲观情绪冲击较为明显的银行板块经过充分调整,未来存在估值修复的投资机会,有望获得超额收益。从估值上看,通过阿牛智投大数据显示银行板块当前市净率0.59, 长期市净率中位数1.08, 长期市净率当前分位2%;当前市净率中值0.70,长期市净率中值中位数1.11, 长期市净率中值当前分位2%。目前银行板块估值水平正处于近十年来最低分位,估值整体明显低估,安全边际较高。
数据来源:阿牛智投
银行板块市净率变化图
3、技术面上, 目前银行板块经过持续调整后于21年8月初见底后,走出了低点不再创新低的低位大箱体震荡走势,若春季行情启动低估值蓝筹板块,银行板块把底部大箱体颈线位突破后银行板块有望迎来新一轮的上涨阶段。
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