多公司抢跑新能源赛道
2021年以来多家磷化工上市公司争相入局新能源赛道,掀起磷酸铁和磷酸铁锂项目投资热潮。
1月10日晚,新洋丰与格林美双双公告称,双方联合投资“磷资源-磷酸铁”新型磷化工新能源材料产业链,打造全球竞争力的“磷化工资源-磷酸铁锂材料制造-动力电池回收与再利用”的新型磷化工新能源材料全产业链。
磷是磷酸铁制备工艺不可或缺的原料,在磷酸铁制备成本中占比最大,因此拥有磷资源及一体化产业链的磷化工企业,制备磷酸铁具有先天的成本优势。
图一:磷板块平均净利润 数据来源:阿牛智投
年报业绩突出
截至 2022年 1 月 11 日,共有 32 家化工企业发布 2021 年业绩预告,其中 3 家企业属于磷化工板块。 按照业绩预告上限来看, 磷化工的 3 家企业排名靠前。
其中,云天化预计净利润将达 35-37 亿元,同比增长 1186.6%~1260.1%,在已公布业绩预告的化工企业中排第 3; 兴发集团预计净利润将达 42-44亿元,同比增长 573.1%~605.2%,在已公布业绩预告的化工企业中排第4;川金诺预计净利润将达 1.5-1.7 亿元,同比增长 252.0%~300.2%,在已公布业绩预告的化工企业中排第 9。
在磷化工行业四季度持续向好的背景下,预期板块全年将呈现亮眼业绩。
图二:磷板块季度运营利润 数据来源:阿牛智投
景气度继续高企
一方面,磷化工传统业务正持续为企业贡献利润,行业内主要产品价格均处于历史高位;另一方面,磷酸铁等新能源材料未来将逐步投产,不断为企业创造新的利润来源,推升估值水平。
在此情况下,笔者看好 2022 年磷化工板块的发展。随着年报期来临,市场热度有望进一步提升,年报行情蓄势待发,磷化工板块投资布局正当时。
图三:磷板块经营现金流 数据来源:阿牛智投
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