房地产板块涨势如虹,截至今天收盘,连续六根阳线,不但收回了3月上半月的全部跌幅,而且创出了年内新高(见下图)。而从实体经济来看,实际上房地产销售仍然很疲软。1-2月房地产百强企业的销售额同比下降了40%,3月前20天有统计的代表性城市销售套数同比下降46.8%。那为什么房地产板块能涨,而且涨得这么猛?
图一、房地产板块走势图
资料来源:阿牛智投
原因之一:稳地产预期十分强烈
笔者在前面文章一直提,今年一条非常重要的主线是稳增长,基建和地产是稳增长的两大抓手。很多人对稳地产信心不足,但笔者表示,地产是一定要稳的。不稳不但今年的GDP目标、新增就业人数的目标完不成,还会给金融和经济带来很大的风险。大家看看下面两张图就知道了。
一张是中国银行贷款中,关于房地产的贷款占比接近三成,社融中每年有10万亿流向地产。从中国居民总资产来说,房地产占比达到60%以上。所以一旦地产稳不住,会给整个金融体系带来很大的风险。
图二、中国银行贷款中地产的占比
资料来源:wind
还有一张是中国土地出让金占全国税收收入的比重,大家看到,2021年这个比重是50%。地方的财政收入是严重依赖土地出让金。如果房地产大幅下滑,财政收入大降,那财政支出无从着落,医疗、教育、甚至基建都会受影响。宏观经济可能会失速,这是不可承受的。
图三、中国土地出让金占税收比重
资料来源:wind
所以综上两点,房地产是必须要救,必须要出政策来稳。
原因之二:估值低、空间大
目前房地产板块的整体市盈率是18倍,在56个行业板块中排第17位,而且这是连涨六天的结果。六天前,房地产板块的市盈率只有13倍,很多个股是10倍以下,估值低,空间大。
图四、前20位行业排名(市盈率从低到高)
资料来源:通达信
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阿牛智投投资顾问:陈剑辉
执业证书编号:A0460622030005