今天大盘下挫,走势和昨天文章中的预计一致。所以笔者不准备聊大盘,感兴趣的看昨天的文章。今天主要和大家聊一下猪肉股,因为猪肉股表现还不错,来聊一下它的逻辑和持续性。
猪肉股大涨主要是因为猪价启动上涨周期的期望
从下图可以看到,近十年我国有三轮的猪周期。
第一个周期:从2010年5月开始,到2011年的三季度猪价达到高点,随后开始下滑,到2013年4月左右第一次探底,到2014年4月,出现第二次探底。
第二个周期:从2014年4月中旬起,猪价再次进入上行周期,到2016年5月达到峰值。随后猪价进入下行趋势,这个下行趋势持续到2018年5月,第一次探底,到2019年2月,出现第二次探底。
第三个周期:从2019年2月起,猪价再次进入上行周期,2019年10月底全国均价逼近40元/公斤关口,达到本轮猪周期的高点,随后高位震荡。2021年1月后猪价进入下行趋势,2021年10月第一次探底。现在在进行第二次探底。
图一、生猪价格走势图
资料来源:WIND
图中也可以看到,每当二次探底后,猪价都会从底部重新反弹,并开启新一轮的涨势,也就是俗称的猪周期。所以本次猪价下跌,但猪肉股大涨是市场对猪价启动新一轮上涨周期的期望。
猪肉板块接下来怎么走?小心再有一轮探底
上面的标题在目前猪肉板块表现如此亮眼的情况下,有点不合时宜。不过大家来看一下,2014年和2019年两轮猪价第二次探底后,猪肉板块的走势。
猪价2014年中旬的第二次探底,随后猪价再次进入上行周期。但大家可以看到,前面猪肉板块是涨的,但在猪价上行中,猪肉板块反而再探了一次低。然后一直震荡到2014年6月下旬,开启了一轮涨势。
图二、2014年猪价大底时猪肉板块的走势
资料来源:阿牛智投
猪价2019年2月的第二次探底,猪价再次进入上行周期,猪肉板块倒是一路上扬。
图三、2019年猪价大底后猪肉板块的走势
资料来源:阿牛智投
那今年的情形到底会像2014年还是2019年?笔者倾向于2014年。因为2019年这一波猪价上涨太特殊了,大家看一下图一,2019年猪价这一波的涨幅多么巨大。这是猪本身的周期波动,叠加了非洲猪瘟的蔓延,后面甚至还有新冠疫情的影响,猪价最高冲到了40元/公斤。而前两轮猪周期,如果是猪本身周期的波动,猪价最高是冲到20元/公斤。所以现在除非再起一轮类似非洲猪瘟的事件,否则仅是猪本身周期波动,对于猪肉板块的刺激,恐怕更像是2014年,而不是2019年。
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阿牛智投投资顾问:陈剑辉
执业证书编号:A0460622030005