受益基建及地产需求提升,水泥价格淡季不淡
回顾去年水泥上行周期行情,那是属于行情的第一阶段,主要是投资行为带来的,随着政策边际改善带来了基建及上游周期性行业估值提升。现在行情正在进入第二阶段,即验证阶段,春节后的开工季,地产竣工链景气之高超出市场预期,熟料等主要水泥品种价格有望显著上涨。
催化方面,春节后一般是水泥行业的传统淡季,因为建筑工地还没开工,下游需求不多,因此价格会处在较低水平。但是今年与往常不同,春节后华东地区的熟料价格却是持续上涨。淡季不淡的主要原因在于一方面供给端产量下滑;另一方面,今年年初煤炭价格再次上涨,直接增加了熟料的生产成本。同时,水泥熟料库存偏紧也助推价格上扬,叠加多家水泥厂大规模停窑,水泥熟料的库存不足五成,处在较低水平所致。总之,在需求提升叠加供给紧缺的情况下,水泥涨价将持续。既然板块逻辑非常的清晰,那水泥行业基本面大数据又如何呢?笔者带大家一起来看一看。
通过阿牛智投大数据显示水泥建材板块平均收入190.84亿,同比上升33.20%。收入的上行说明水泥行业需求依旧保持稳定。
数据来源:阿牛智投
水泥板块收入变化图
在建工程一般代表的是一家企业或者一个行业扩张的意愿,若在建工程持续增长,代表相关企业正处于高景气状态扩张的意愿强烈,相反而行业处于下行周期扩张需求较低。阿牛智投大数据显示水泥建材板块平均在建工程8.54亿,同比上升22.41%。可见,水泥板块扩张意愿较强。
数据来源:阿牛智投
水泥板块在建工程变化图
最后,再来看一下水泥板块目前的估值水平。阿牛智投大数据显示水泥建材板块当前市净率1.62, 长期市净率中位数2.21, 长期市净率当前分位7%。估值水平正处于近十年来较低分位,行业整体合理低估状态。
数据来源:阿牛智投
水泥板块市净率变化图
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阿牛智投投资顾问:马敏 执业证书编号:A0460621050003