利空出尽?还是下跌的再次开始?
恒瑞医药(SH 600276,收盘价:33元)4月23日发布年度业绩报告称,2021年营业收入约259.06亿元,同比减少6.59%;归属于上市公司股东的净利润约45.3亿元,同比减少28.41%;基本每股收益0.71元,同比减少28.28%。营业收入主要构成为医药制造业,在2021年创出97.23的历史新高后,已经开启为期一年之久的熊市。这个数据超乎所有人的意料之外,因为很多人认为医药是否就此见底,股价已经下跌近三分之二,再次迎来业绩不及预期的消息,作为创新药的头部品种,医药还好吗?
上证医药市盈率
来源:点掌财经
通过点掌财经数据来看,上证医药板块当前市盈率中值33.54,长期市盈率中值中位数36.14, 长期市盈率中值当前分位33%。医药处于合理低估位置,但恒瑞出现业绩不及预期的情况,是否会出现医药估值降低的情况,所以还需要看市场资金是否认可。还有一逻辑是现在已经是最差的时刻,并且随着研发的加大投入,现在可能会是最好的转折时间点,利空出尽是利空。作为1000多家基金配置的品种,恒瑞的表现对于医药行业或多或少会产生影响。
医药炒作逻辑,机会在哪?
阿牛智投高级投顾骆明钟表示医药之前的炒作逻辑是走老龄化趋势,就是上一代婴儿潮慢慢进入到老龄化,对于医药的需求增加,但是现在医药的炒作逻辑已经改变,就是检测试剂盒。现在医药行业一直在做改革,从药厂和消费者只有两张发票,中间环节取消。检测试剂相关品种未来还有炒作价值。
未来在创新药
笔者认为传统医药的逻辑已经改变,并且受到集采的影响,因此传统医药未来有反弹机会,反转机会不大,创新药是未来医药的主要发展方向,虽然创新药进医保,降价较多,但这一波过去后,创新药还是会有很好的估值。可以关注创新药的两个特征,一是要有大量的研发投入,二是要看这些研发是不是只在国内。
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