公司的主要业务和所处行业的发展前景及行业地位
公司主要从事动力电池、储能电池和电池回收利用产品的研发、生产和销售。
1)动力电池行业:近年来,受益于政策推动、技术进步及配套设施普及等因素,全球新能源车市场持续增长,带动动力电池行业规模快速提升。
2)储能行业:近年来,以风电、光伏等为代表的清洁能源装机持续增长。由于清洁能源发电存在不稳定、不均衡的特点,电化学储能产品可提升供电可靠性及稳定性,其应用普及有助于清洁能源的广泛利用。随着支持政策逐渐出台,储能产品安全性、循环寿命等各项性能指标的提升,市场发展潜力巨大。
3)电池材料及电池回收行业:随着动力及储能电池需求快速增长,正极、负极、电解液、隔膜等电池材料行业规模迅速扩大。相应地,锂、镍、钴、磷等电池材料的上游矿产资源,其需求也呈现快速增长态势。
公司行业地位:公司是全球领先的动力电池和储能电池企业。根据SNEResearch统计,公司2017-2021年动力电池使用量连续五年排名全球第一,2021年宁德时代动力电池使用量市占率为32.6%。2021年全球前十动力电池企业使用量占比为91.2%,其中排名前三名分别为宁德时代、LG化学、松下电器。根据ICC鑫椤资讯数据,2021年公司全球储能电池产量市占率第一。
公司最新发布的2021年年度,业绩亮眼彰显龙头地位
4月22日,公司发布了2021年年度报告,报告显示2021年实现营业收入1303.56亿元,同比增长159.06%,归母净利润159.3亿元,同比增长185.34%,扣除非经常性损益后的归母净利润为134.42亿元,同比增长215.20%,位于业绩预告上分位,是一份非常亮眼的成绩。
下图为公司2016年以来的营业收入和毛利率走势图。图中显示:营业收入方面,公司2016年-2019年稳步增长,2020年增速有点放缓,但是2021年增速大幅提升,最近三年复合增长率高达64%,总体呈现了较高增速水平;毛利率方面,公司2021年为26.28%,相较于2020年的27.76%小幅下降了1.48个百分点,下降幅度小影响不大。
来源:点掌财经
下图为公司2016年以来的净利润和净利润率走势图。图中显示:净利润方面,除2018年受行业补贴退坡影响,净利润为负增长,其他年份都是正增长,最近三年复合增长率为68%,属于较高增长;净利润率方面,2019年-2021年分别为9.96%、11.10%和12.22%,逐年提升,说明公司盈利能力逐渐提升。
来源:点掌财经
下图为公司2016年以来的净资产和年化净资产收益率走势图。图中显示:最近三年,年化净资产收益率由2019年的10.8%小幅下滑到2020年的8.1%,但2021年大幅提升至17.2%的较高水平,说明公司当前盈利能力很高且提升非常明显。
来源:点掌财经
下图为公司2018年至2023年每股收益预测均值和实际每股受益走势图。图中显示:2021年实际每股收益高于每股收益预测均值,表明2021年业绩好于预期。2022年和2023年每股收益预测均值分别为10.1元和14.64元,增速分别为47%和45%,均为高增长,说明机构多公司未来业绩预期较好,信心较高。
来源:点掌财经
结论
综上,公司作为行业龙头,过往业绩较好,市场认可度较高,股价最高涨至2021年12月3日最高价692元的高位,市值超16000亿元。不过,自2022年初以来,股市系统性风险释放,公司股价亦回撤至今日收盘价377元,最大回撤约48%,市值蒸发超7000亿元。鉴于公司股价回撤幅度较大,估值逐渐具备优势,叠加未来行业持续景气,预计未来公司业绩仍能保持较高增长,中长期看股价或将逐渐修复向上。
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