在A股市场上有“宁王”之称的宁德时代,在和美国商用电动车制造商公布签署磷酸铁锂电池供应协议之后,出现持续大涨,并且在打入美国市场后,凭一己之力打破了整个新能源电动车板块的颓势,宁德时代股价也从29块多一路飙升到了最高价格692。但从去年开始,锂电相关概念都出现了不小的回落,2022年一季报的炒作也接近尾声,市场对于二季度相关行业的经营状况的低预期反应依然存在,甚至超过了一季度超预期的利多效果。国际争端的影响以及国内疫情的发展,对于过去强势板块的部分龙头股,依然存在调整的时间和空间,那么对于“宁王”以及相关的锂电行业,他们的时代是否已经结束?
我们先以宁德时代的估值和股价做一个简述,下图是宁德时代的日线图,如下:
图一:宁德时代日K线图
来源:点掌财经
尽管宁德时代经历了20多倍的涨幅,但在过去半年里,跌幅也已经接近一半——不仅宁德时代,整个钠电池行业回落都不小。而近期随着疫情的发展,宁德时代升级了防疫管控措施,并且股价予以停牌,这属于事件性的因素,仅从这里来看,我们不能说宁王时代的结束,毕竟那么多大白马都经历了各种回落,茅台再从几十元到两千多的过程里,多次经历了各种调整,谁又能说茅台的股价不能再创新高呢?我们来看宁德时代的基本面,篇幅所限,直接从利润看起,如下:
图二:宁德时代的利润构成
来源:点掌财经
行业共188家公司。已公布2021年末报表104家。净利润159.31亿元,排名第2位。净资产收益率为17.00%,排名为13位。亮点:净利润同比大幅上升185%。净利润三年复合增长率68%。净利润率同比小幅上升8%
宁王2021年利润很不错,无论是其绝对收入还是其利润增速,还是三年复合增长率,都在行业前列,从增速来看,宁德时代的上涨我们没有看到任何的所谓“拐点”,所以只是从股价的回落,就断言宁王时代的结束有失偏颇。其余如营收、现金流的增长速度还是绝对数值,都不错,如果说略有回落的,应该是其毛利,环比三季度下降了1个百分点,这个回落在2021年的增长来看,甚至都可以忽略,至少从基本面角度,笔者不认为“宁”的时代结束。甚至从估值算起,宁德时代都有了比较高的提升,如下图:
图三:宁德时代的公司估值
来源:点掌财经
行业共188家公司。中枢价值空间为-45%,排名第173位。中枢价值207.60元,股价运行在风险区,估值区间163.70--247.40元。估值空间环比上升。
实际上,宁德时代股价的回落,更多因素在于国内外的客观因素,并非其本身的经营出现了问题,甚至我们会经常在北上资金的加仓榜的榜首看到宁德时代的身影。那么“宁”的时代有没有可能会结束,又会以怎样的形式结束呢?
笔者认为,首先我们要看,在当前国内外情形下,宁德时代的一季报数据,是否出现了较大的拐点,如果一季报中各项数据确确实实出现了明显的回落,那么至少相当长的一段时间,我们可以不用关注,直到相关数据再度利好;如果一季报的数据告诉我们宁德时代抗住了国内外的各种因素,那么这种事件性的因素,我们可以参考2020年的贵州茅台,不排除再创新高的可能!
本文任何信息内容都仅供投资者参考,涉及到的个股,只是对基本情况的一种陈述,不是推荐,所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险,入市需谨慎。阿牛智投投顾杨骏 投顾编号:A0460620010002