巴菲特曾经说过如果非要用一个指标进行选股,他会选择ROE(净资产收益率)。净资产收益率又称股东权益报酬率,是净利润与平均股东权益的百分比,是公司税后利润除以净资产得到的百分比率,计算公式:ROE=本期净利润/本期股东权益合计。
净资产收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指标,体现了自有资本获得净收益的能力。该指标越高,说明投资带来的收益越高;净资产收益率越低,说明企业所得者的获利能力越弱。那么净资产收益率一定是越高越好吗?
上涨阶段
20120616-20150615上证指数上涨2756.14点,涨幅119.47%,市场处于资金推动牛市上涨阶段,净资产收益率在中20分位1%~2%的公司股价涨幅最高。具体相关数值如下图表:
牛市阶段净资产收益率分位回测
来源:点掌财经
下跌阶段
20150615-20180614上证指数下跌2018.83点,下跌幅度为39.87%,市场处于熊市下跌阶段,净资产收益率在首20分位3%~142%的公司跌幅最低。具体相关数值如下图表:
熊市阶段净资产收益率分位回测
来源:点掌财经
震荡阶段
20180129-20210128上证指数下跌17.82点,跌幅0.5%,市场基本处于震荡市阶段,净资产收益率在首20分位9%~127%的公司股价涨幅最高,且涨幅与ROE呈正向波动。具体相关数值如下图表:
震荡阶段净资产收益率分位回测
来源:点掌财经
综上,在下跌阶段和震荡阶段中,高ROE的公司股价表现更好,但是在分析任何一家公司时,不能仅仅依据净资产收益率一个指标来看问题,而是需要综合考察利润、资产、现金流等各个方面的情况,今日篇幅有限,后期笔者再和大伙深度交流,欢迎点赞并转发!
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