今天午间评论《白马看上去有点“黑”》当中,重点提示了白马股短期的机会。今天市场的亮点就在以白酒和医药为代表的白马股板块。
昨天收盘文章重点分析了价值股和成长股的特点。今天我们谈谈医药股的投资逻辑和脉络。
A股市场当中,传统的消费行业主要是药奶酒和家用电器,在本轮消费股行情当中,医药指数表现最弱,理论上存在补涨的需求。
医药与白酒和电器等消费行业相比,有类似性:
首先,具备较强的刚需,部分药品具有不可替代性;
其次,医药行业的周期性很弱,被认为是永远的朝阳产业。生老病死对人类而言,无法回避。随着中国人口老龄化高峰的来临,医药行业确定性较高。
再次,医药行业除了具备传统消费行业的稳定性之外,部分细分领域还具备高科技基因,比如生物技术、基因技术等,使其更具备成长性。
最后,贵州茅台市值达6853亿元,成全球市值最高酒制造企业。中国作为全球人口数量最多的国家,全球第二大医药市场,到今天为止总市值最大的公司是恒瑞医药1757亿元,其次上海莱士1018亿元,康美药业1014亿元,云南白药966亿元。
A股医药公司总市值TOP20
而美股市场,目前强生市值3594亿美元,辉瑞2165亿美元,墨克制药1758亿美元,分别折算人民币为2.37万亿、1.42万亿和1.16万亿元,A股市场最大市值公司不足强生的十分之一,这与中国已成为全球第二大医药市场的地位完全不匹配。
仍以医药行业老大恒瑞为例,在A股市场总市值排名第36位,而强生在美股市值排名第10位,辉瑞排名第22位,墨克排名第40位。当然,这里固然有经济结构上的差异,比如中国股市金融股权重大,美国股市科技股权重大,但至少能从侧面说明,中国医药股市场尚没有举足轻重的指标股,后市存在较大发展空间和潜力。
美股市值TOP30
从长期来看,中国A股医药行业的确定性比较高。从历史情况来看,医药行业也是比较容易出白马的领域,比如持续创出新高的恒瑞医药、片仔癀、东阿阿胶、华东医药、康美药业、智飞生物、爱尔眼科、济川药业等等。
因此,长线来看,优质的具备细分领域独特竞争力的医药股,无疑值得重点关注。在医药行业当中,“一招鲜、走遍天”的通吃模式,似乎更容易获得投资者的青睐,包括部分连锁经营型企业,容易获得相对较高的估值和溢价。
这个世界每天都有变化,有很大的不确定性,唯一能确定的是:我们都会老去。
这就是长线看好医药行业的基本逻辑。
至于基因和生物等医药细分领域,带有高科技特征,与传统的中医药等消费行业分析逻辑不同,可以视同为成长科技股。未来人类攻克癌症的路径将来自生物基因技术,同样具备很光明的前景。不过与众多科技股一样,中间的变数较大,不确定性相对突出,不过在生物和基因领域,占有先发优势和相对垄断优势的公司,有望长期胜出。
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