国内头部券商再度喊话,力挺酱酒行业。中信证券指出,酱酒是白酒行业中增速最快的主流香型,预计2025年酱酒行业将实现收入约3500亿元,5年复合增速约18%。
值得一提的是,中信还表示未来酱酒中有望诞生1-2家酒企,冲击茅五之后的龙头第二梯队。并且,势必会对次高端白酒进行冲击。
长期以来,中信证券对于白酒行业高度关注,曾多次对酱酒龙头贵州茅台的价格进行展望。今年年初,发表观点,白酒行业在经历前期回调后,对动销的担忧情绪已有一定释放,目前估值处于合理区间。白酒的长期逻辑未有大的改变。
那么,白酒行业的估值当前究竟处于何种水平?
白酒行业仍处于较高估水平
通过点掌财经数据,从长期来看,白酒板块当前市盈率中值39.74,长期市盈率中值中位数36.82, 长期市盈率中值当前分位57%
白酒板市盈率中值图
来源:点掌财经
这意味着白酒目前的估值处于历史的一半以上,显然不是低估的。处于30-40是很常见的现象。笔者认为,板块市盈率打到30左右,才是真正去看低估与否的时点。
然而,好东西不便宜这句话言之有物,在A股有价值的资产往往有高溢价,白酒板块前面数年被机构资金持续推高,走出波澜壮阔的抱团行情,使不少基金经理和基民乐开了花,离不开其优质属性。
浅谈白酒的多重属性
白酒具备稀缺性,大家都知道茅台酒难买到,渠道上即使能买到但多会限购,足以见得其需求关系。
一瓶普通的飞天茅台,经过酿造、陈放、勾兑再到包装出厂,至少要经过五年时间;基酒则不低于三年。陈酿则需要更久,长达10年。造酒周期之长,注定了供货只能限量。
也有人经销商反映库存问题,受疫情因素影响,今年白酒出现卖不出的情况。但笔者认为,疫情终将过去,并且不同于其他食品饮料品类,白酒不存在保质期的说法,往往是越陈,越有味道。
优质的贮存能力导致其有收藏价值,在全球通胀的背景下,具备了抗通胀属性,陈酒的价格有望进一步抬升。
自古以来,酒文化已根深蒂固,无论是喜事还是惆怅,会友还是独处,小酌几杯都是不可少的。喝酒已成了不少国人的习惯,不少老外也对中国白酒赞不绝口。坐拥庞大消费人口,白酒市场需求有基础。
最后,和科技行业相比,白酒不用担心技术替代的问题,一样的做法,一样的配方。白酒的”百年老店“可以一直传承下去,只不过不同时期的人对于香型口味有不同的喜欢,白酒行业注定是长坡厚厚雪的行业。
回归现实,笔者觉得虽然觉得行业前景依旧广阔,但是短期白酒估值依旧偏高,但是机会是跌出来的。和时间做朋友,待到它估值回落后再去关注,是更佳选择。你是否爱喝白酒?欢迎评论留言你的白酒想法。
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