周一大盘小幅下跌0.34%,结束了四连阳,表现其实是超出预期的。因为周一大盘是受到了两重压力,一是昨天文章中说的4月社融数据,是上周五盘后公布的。二是周一早上公布的4月经济数据。两重数据表现都比较差,但大盘仅是微跌,还是体现出了一定的韧性。这说明市场还是看重未来,4月经济数据受疫情冲击探底,但5月大概率能好转。所以笔者仍然认为,大盘短期内仍倾向于低位徘徊震荡,而政策上可以等待5月20日的LPR利率,大概率下调利率。
图一、上证指数日线图
来源:点掌财经
一、4月消费和工业数据全面回落
4月社会消费品零售总额同比下降11.1%,降幅比3月扩大了7.6个百分点,主要的原因还是疫情的冲击。4月国内疫情深度发酵,不但线下消费和服务受阻,线上消费也因为物流不畅而受到限制。
图二、社会消费品零售总额
来源:国家统计局
4月工业增加值同比下降2.9%,比3月下降了7.9个百分点,同样疫情是工业增加值负增长的主要因素。疫情造成停工停产、交通物流和供应链受阻。
图三、规模以上工业增加值
来源:国家统计局
二、投资增速回落,但仍正增长
1-4月全国固定资产投资(不含农户)同比增长6.8%,增速比1-3月下滑了2.5个百分点,但仍处于正增长,显示目前支撑经济的主要是投资。而投资中房地产投资1-4月下降了2.7%,说明投资正增长主要来自于基建和制造业投资。这两者仍保持较高的增速,成为当前投资稳增长的主要力量。
图四、固定资产投资
来源:国家统计局
三、未来怎么看?
展望未来,笔者认为,本轮疫情最严重的时候已经过去,上海确诊人数和无症状人数都大幅下滑。而且5月上海也大幅推进了企业复工复产的进程。所以5月数据好转是大概率事情,当然因为5月上海有大半的时间仍处于封控状态,同时北京等其他地方封控升级,所以5月好转的程度会比较温和,6月开始加速。4月经济数据再次验证了经济的疲软状态,由于疫情的冲击,经济陷入了非常大的困境,急需要央行加大政策对冲,5月20日LPR调降的概率大增。
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