国家统计局5月11号发布了2022年4月份全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)数据。
4月份,受国内疫情及国际大宗商品价格持续上涨等因素影响,CPI环比上涨0.4%,同比上涨2.1%;PPI环比和同比涨幅均有所回落。
来源:国家统计局
CPI温和上涨,农林牧渔迎来机会
从环比看,食品价格由上月下降1.2%转为上涨0.9%,影响CPI上涨约0.17个百分点。这段时间疫情爆发,物流成本上升,加之囤货需求增加,薯类、鸡蛋和鲜果价格分别上涨8.8%、7.1%和5.2%;
随着生猪产能逐步调整、中央冻猪肉储备收储工作有序开展,猪肉价格由上月下降9.3%转为上涨1.5%。
食品类价格大面积上涨,对农林牧渔来说是一个利好,农林牧渔或将迎来一波大行情。
俄乌冲突冲击全球粮食供应链,粮食危机加剧
俄罗斯和乌克兰是全球农产品和生产出口大国,据联合国统计数据,小麦的产量,俄罗斯和乌克兰出口量占到全球接近三分之一;大麦出口量占到全球的31%;油菜籽出口量占全球的68.3%。
俄乌冲突导致全球粮食和食用油供应链出现断裂,带动了价格上涨,成本上升。通过影响油料又进一步影响到了其他的产品,这些事件的叠加进一步推动了世界粮食危机的发展。俄乌冲突的升级正在造成一场前所未有的粮食危机。粮食需求端出现巨大的缺口。
自2013年,中国居民人均猪肉消费量在每年20.0KG/人左右,其中2020年由于新冠肺炎疫情影响所致,人均猪肉消费量下降至每年18.2KG/人。新冠肺炎疫情导致堂食大幅减少、居民猪肉浪费也相应减少,从而导致需求出现一定程度下降。
随着2022年上海新冠肺炎疫情逐步控制,猪肉需求有望出现回升,需求增加有望提升价格。
另外,玉米/豆粕是生猪养殖的重要成本,通常约3斤粮食涨一斤肉,以2022年4月份猪肉价格及粮食价格估计,“玉米”约占单猪收入的54%,“玉米+仔猪”约占单猪成本的80%,粮食价格是影响养殖行业利润非常重要的指标。粮食的涨价压缩了猪肉行业的利润。
猪肉板块平均净利润
来源:点掌财经
猪肉板块平均净利润-5.12亿,上游带来的压力最终会传导至下游,一方面,猪周期新旧交替,三季度猪肉价格上涨确定性高且涨幅较大。另一方面,国内头部养殖企业市占率仍较低,目前处于快速扩张阶段。两方面因素叠加,养殖行业迎来黄金配置期。
涨价放量之农林牧渔策略
由于钾肥供应不足叠加俄乌冲突的因素,粮食供应链受到冲击,养殖业承受了很大的成本压力,开始涨价。那么毛利率得到改善的企业应该会表现的更好,另外猪肉拐点确立也体现在毛利率同比好转后业绩出现增长。
笔者选择农林牧渔板块,建立“涨价放量”模型:毛利率同比变化率≥1%,产品毛利率同比改善,上游涨价有效传导,中下游价格开始上涨;一月放量次数≥3,先知先觉资金入场,股价具有爆发机会。
农林牧渔策略模拟曲线
来源:阿牛智投
从2021年5月13日到2022年5月13日,累计收益率达到 42.66%,年化收益率达到42.66%,跑赢指数78.58%,风险回报率达到1.25。
因此,笔者认为,抓住毛利率改善涨价核心,配合以资金关注度,股价低位放量,以上两点就掌握了农林牧渔板块的投资密码。各位还有不同观点吗?欢迎给笔者留言讨论!
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