基建板块近期开始调整整理,这一方面是前期涨多了,本身就要调整;另一方面也和近期的一些数据有关,社融数据显示4月专项债的发行有所放缓,财政数据则显示4月基建支出有所放缓。社融数据前面文章已经详细解读过了,财政数据是昨天(5月17日)公布的,今天笔者对此进行解读一下。
图一、工程建筑日线图
来源:点掌财经
一、4月财政收入大幅回落
4月广义财政收入同比下降了39.8%,大幅低于3月的3.8%。广义财政收入分两部分:一般财政收入和政府性基金。一般财政收入主要是税收收入和行政收费等,政府性基金主要是土地出让金等。
4月一般财政收入同比下降了41.3%,这一方面是留抵退税政策。4月是实施1.5万亿留抵退税政策的第一个月。另一方面就是疫情的冲击。剔除留抵退税因素后,财政收入同比下降了4.9%,同比仍然负增长,主要就是疫情的影响。
政府性基金4月同比下降34.4%,3月同比下降22.2%。显示房地产的不景气,对于地方政府性基金这块形成了较大的拖累。
图二、广义财政收入
来源:WIND
二、4月财政支出也短暂放缓
4月广义财政支出同比增长1.7%,大幅低于3月的23.1%。其中一般财政支出同比下降2%,政府债基金支出同比增长12.5%,两者都大幅低于3月。主要的原因还是疫情干扰和专项债发行暂时放缓。
支出分项中,卫生健康、农林水事务支出加快,城乡社区事务和节能环保支出同比下降超10%、交通运输同比下降7.7%。这使得4月基建相关支出较3月回落近2个百分点。这可能和疫情对基建施工干扰等因素有关。
图三、广义财政支出
来源:WIND
三、基建调整后怎么操作?
总的来说,4月份的一系列数据都出现了较大幅度的下滑,主要的原因就是疫情的冲击,基建也没有幸免,专项债发行暂时放缓,基建施工也受到了干扰。不过展望未来倒不悲观,疫情最严重的时候正在慢慢过去,5月经济出现拐点是大概率事件。基建短期调整后,后续仍有看头,当然需要需要注意的是,这次基建板块上涨,有诸多个股是无业绩支撑的炒作,调整后这些个股仍具有很大的风险,建议投资者后续关注在手订单充足,有业绩支撑的基建个股。
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