5 月14 日6 时52 分,编号为B-001J 的C919 大飞机从浦东机场第4 跑道起飞,于9 时54 分安全降落,标志着中国商飞公司即将交付首家用户的首架C919 大飞机首次飞行试验圆满完成。这也标志着国产大飞机商业化进程的推进。军工板块或将迎来布局良机。
消息面上,5 月18 日,国务院国资委党委委员、副主任翁杰明在深化国有控股上市公司改革争做国企改革三年行动表率专题推进会上表示,要继续加大优质资产注入上市公司力度,集团公司要系统梳理未上市和已上市资源,结合实际逐步将现有未上市的优质资产有计划地注入上市公司,必要的也可单独上市。
军工企业是国企,国企改革要加大优质资产注入上市公司力度,是利好军工板块,军工资产证券化将会加速。
俄乌冲突爆发 国防安全形势严峻
新冠疫情爆发,给全球经济带来了压力,造成了区域性的恐慌和动荡。叠加2022年初爆发的俄乌冲突,让和平解决地缘问题受到了挑战。
全球多国防务政策出现历史性转变,新一轮全球性军备竞赛的威胁或许已悄然而至。我国一直以来面临的周边安全形式非常复杂,并不乐观,后疫情时代,我国国防安全的重要性又将提到新的高度,国防能力建设的必要性和迫切性显得尤为重要。
21年军工行业现金流有望持续改善
从现金流的情况来看,2017年至今军工企业经营性现金流情况明显改善,2019年出现较大程度的提升,军工21年全行业现金流充足,中证军工板块21年末平均经营现金流8.15亿。从全年维度来看,2022年行业现金流改善情况将会继续延续。
中证军工平均经营现金流
来源:点掌财经
现金流的改善通常会体现于下一年度的财务费用率下降,由于2021年经营性现金流处于15年以来最佳水平,所以笔者认为2022年军工行业财务费用率有望持续改善。
另外中证军工板块2022年一季度平均经营现金流1.55亿,同比下降-8.06%。这是因为军工行业订单交付及回款集中于后半年,因此一季度军工企业经营性现金流多为净流出。
近5年军工行业Q1经营性现金流量
来源:光大证券研究所
上图可以看到,近5年军工行业Q1经营性现金流量持续为负。
军工板块短线一年策略表现优秀
军工板块2022 年以来在市场情绪等因素影响下,出现大幅回调,中证军工指数今年以来累计下跌28.6%。
在这种情况下,笔者将目光放在经营现金流同比变化上,具备健康现金流的企业,相对于行业中的其它企业有较强的抗风险能力,在行业低谷期更有资本抓住高性价比扩张机会,可以在未来趁经济、行业周期上行之风顺势发展壮大。
综上所述,笔者建立军工策略如下:
1、板块:军工;
2、经营现金流同比变化(大幅上升, 上升, 由负到正);
3、放量缩量(***量, ***量);(军工板块回测重要因子)
4、选股数量3-5;
5、筛选因子:经营活动现金流同比变化(从大到小);
1年期军工智能选时净值走势
来源:阿牛智投
2021年5月20日至2022年5月20日,军工短线一年选时回测累计收益率为74.99% ;跑赢指数96.37%; 最大回撤只有14.78%; 风险回报率高达 2.63。
军工行业现金流改善,整体呈现高景气状态。在外部环境不确定性增加的情况下,军工行业穿越周期的属性得以凸显,笔者很看好军工板块未来的表现。
另外,策略中笔者还隐藏了一个很关键的因子,各位读者想知道是什么因子吗?评论区留言,小编会一一给各位解答哦。
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