毛利率同比大幅上升代表公司的经营状态改善,竞争力增强,对应的股价是否也会有大幅上升?毛利率同比大幅下降意味着公司经营状态恶化,那是不是意味着股价对应有大幅下跌呢?今天带大家来一起揭秘下答案。
毛利率大幅上升与大幅下降
毛利率大幅上升:毛利率同比大幅增长(>20%)。
毛利率大幅下降:毛利率同比大幅下降(<-20%)。
毛利率大幅上升与大幅下降对收益影响
在研究毛利率同比大幅上升与下降两种情况对应的收益率影响的过程中,我们分别对比了这两种情况分别在短期和长期两种状态的收益率:
毛利率同比大幅上升与下降短期影响
来源:阿牛智投
从上图的毛利率同比大幅上升与毛利率同比大幅下降一月,三月,六月的短期收益率对比来看,两种情况的收益率短期十分相近,差距不大!毛利率是基本面的因子,两种变化变化对股价短期的影响有限。
而下图的毛利率同比大幅上升与毛利率同比大幅下降一年,两年,三年的长期收益率对比来看,毛利率同比大幅上升的公司长期明显能够跑赢毛利率同比大幅下降的公司,但大幅下降的公司并没有表现的收益率很差,收益差距并没有想象中那么大。
毛利率同比大幅上升与下降短期影响
来源:阿牛智投
由此可见,单一的毛利率同比大幅上升,对提升长期收益率虽然有正向作用,但是并不足以大幅提升收率。其实也好理解,比如毛利率同比大幅上升但净利润大幅下降,这时候毛利率大幅提升带来的正面影响,会被净利润下降带来的负面影响冲抵,难以取得很好的收益,而毛利率大幅下降之所以股价也没有表现的收益率很差的原因也是一样的道理。
因此,毛利率同比大幅上升这个因子,单独使用的效果并不好。
如何在毛利率同比大幅上升的基础上提收益
选取毛利率同比大幅上升并且预收账款同比变化>15%公司(橙色曲线),每年换一次股票,与中证500指数(蓝色曲线)对比发现,五年收益率明显持续跑赢对标指数。
毛利率大幅上升提升收益
来源:阿牛智投
下图是同时满足以上选股条件的一个哪里公司,毛利率变化与股价变化的对比图可以明显看出,毛利率开始大幅提升,持续的阶段,刚好对应股价启动的阶段,而毛利率持续提升,股价也出现了持续上涨:
毛利率变化与股价对比
来源:点掌财经
毛利率同比大幅上升比毛利率同比大幅下降的公司有优势,但优势并不那么明显。毛利率大幅上升可以与预收账款同比上升等一些其它有效因子组合有效提升收益率。
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